石油化工行業(yè)：原油系列深度(二十一)：2025年油價怎么看？
復(fù)盤2024：國際油價呈“M”形走勢2024 年，國際原油價格呈現(xiàn)M 形走勢，大致可以分為三個階段：1）從年初到4 月上旬，OPEC+延續(xù)超額減產(chǎn)疊加地緣政治發(fā)酵等因素，油價快速上漲；2）4 月5 日以來，中東地緣局勢并未發(fā)酵，伊朗和以色列的沖突有所緩和，市場對原油的供給擔(dān)憂有所降溫，原油的地緣政治溢價有所降低，原油價格高位回落；3）2024 年7 月起，基于特朗普擴(kuò)大石油產(chǎn)能以及降低通脹的政策傾向，以及擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退對原油需求產(chǎn)生影響，國際油價顯著回調(diào)。
輕工制造及紡服服飾行業(yè)周報：奢侈品Q4中國區(qū)表現(xiàn)回升 關(guān)注文化紙節(jié)后普遍提價
2025/2/10-2025/2/14 上證指數(shù)1.3%，深證成指1.64%，輕工制造指數(shù)1.3%，在28 個申萬行業(yè)中排名第11；紡織服裝指數(shù)1.18%，在28 個申萬行業(yè)中排名第15。
智能家居行業(yè)雙周報：政策引航AI+消費(fèi) 助推智家行業(yè)發(fā)展
1）雙周行情：近2 周（2025.02.02-2025.02.14）上證綜指上升2.96%，深證成指上升5.84%，創(chuàng)業(yè)板指上升7.34%；智能家居指數(shù)上升6.72%，跑贏上證綜指3.77pct，跑贏深證成指0.88pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.62pct；滬智家居指數(shù)上升6.74%，跑贏上證綜指3.78pct，跑贏深證成指0.90pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.60pct。
鋁行業(yè)周報：需求繼續(xù)恢復(fù) 石油焦價格大漲帶來擾動
宏觀：本周（2月10日-2月14日，下同）宏觀面多空交織，海外方面，特朗普稱將對所有輸美鋼鋁征收25%關(guān)稅，或?qū)⑻Ц呙绹K端采購鋁的成本，且各地紛紛表示抗議；鮑威爾聽證會表示最新數(shù)據(jù)顯示通脹壓力緩和但尚未實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，對國債流動性感到有些擔(dān)憂，縮表仍有很長的路要走，美聯(lián)儲可能不得不針對關(guān)稅政策調(diào)整利率。
機(jī)械設(shè)備行業(yè)：銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)發(fā)展政策發(fā)布 帶動全產(chǎn)業(yè)鏈裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展
2025 年2 月11 日，工業(yè)和信息化部等11 個部委聯(lián)合發(fā)布《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027 年）》，以下簡稱“方案”。
傳播文化業(yè)：《哪吒2》票房再超預(yù)期 IP周邊銷售望達(dá)數(shù)十億元
《哪吒之魔童鬧?！防塾嬈狈恳淹黄?00 億元，總票房預(yù)期高達(dá)150-160 億元，有望沖擊全球影史TOP5，相關(guān)IP 衍生品SKU 數(shù)量多達(dá)50 余款，銷售額望達(dá)數(shù)十億元。
鉻鹽行業(yè)動態(tài)研究：鉻礦價格觸底反彈 鉻鹽產(chǎn)業(yè)鏈有望景氣上行
據(jù)湖北振華化學(xué)股份有限公司微信公眾號，2025 年2 月11 日，振華股份發(fā)布關(guān)于產(chǎn)品價格調(diào)整的通知。由于產(chǎn)品原材料價格大幅上漲，公司生產(chǎn)成本漲幅較大，為了保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，公司決定將金屬鉻在原價格基礎(chǔ)上上調(diào)3000 元/噸。
計算機(jī)行業(yè)研究：激光雷達(dá)系列三：從智駕之眼到機(jī)器人之眼
系列第三篇集中回應(yīng)車載市場的“量價疑慮”以及對機(jī)器人市場進(jìn)行前瞻性分析展望。24Q3 以來，激光雷達(dá)板塊關(guān)注度顯著提升，主要落地場景車載市場出現(xiàn)拐點(diǎn)級變化——A 面是數(shù)量端加速放量推動的15 萬以上新能源車前裝激光雷達(dá)滲透率“跨越鴻溝”（22/23/24 年分別為3.3%/8.7%/21.6%），B 面是價格端4 年間連續(xù)打6 折降數(shù)量級的“科技平權(quán)”。
軟件與服務(wù)行業(yè)：谷歌受反壟斷調(diào)查 國產(chǎn)操作系統(tǒng)有望受益
2 月4 日，市場監(jiān)管總局網(wǎng)站公布消息，美國谷歌公司因涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》，被市場監(jiān)管總局依法立案調(diào)查。
機(jī)械行業(yè)2024年業(yè)績預(yù)告綜述：料峭春寒 梅花點(diǎn)點(diǎn)
整體業(yè)績承壓，關(guān)注景氣向上細(xì)分賽道。從已披露業(yè)績預(yù)告的291家公司看，業(yè)績普遍承壓。凈利潤中值同比下滑66%，預(yù)虧公司占比提高，業(yè)績高增公司占比降低。新能源設(shè)備、機(jī)器人等行業(yè)由于需求周期性調(diào)整、競爭加劇等原因業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，拖累整體行業(yè)表現(xiàn)。但3C、半導(dǎo)體、電動工具、紡織設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)出較好的景氣度，相關(guān)公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。
IP衍生品系列深度二：集換式卡牌
集換式卡牌是一種集游戲娛樂、智力策略、社交互動與文化收藏于一體的IP 衍生品。全球知名TCG 均有較長發(fā)展歷史，并在近年推進(jìn)大陸市場。集換式卡牌的產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了從IP 授權(quán)、卡牌的生產(chǎn)發(fā)行到銷售流通的多個環(huán)節(jié)。此外伴隨卡牌市場的發(fā)展與成熟，亦圍繞著該產(chǎn)業(yè)鏈形成了一系列產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)節(jié)。集換式卡牌作為IP 衍生品中的一類產(chǎn)品，IP 驅(qū)動為其主要特征之一。除此之外，集換式卡牌具有集換性、策略性、收藏性、社交性等屬性。
休閑零食行業(yè)洞察之渠道篇(一)：搶灘會員超市 卡位戰(zhàn)略高地
質(zhì)價比消費(fèi)：中產(chǎn)群體的新消費(fèi)傾向當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境有變，但信心潛力仍在，尤其是質(zhì)價比需求依舊旺盛。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長4.6%，略低于2023 年的5.1%增速，但整體處于較穩(wěn)定增速水平。
醫(yī)藥行業(yè)周報：AI+醫(yī)藥趨勢正逐步形成
AI正逐步重塑新藥的研發(fā)模式，傳統(tǒng)的新藥研發(fā)是一項(xiàng)依賴研發(fā)者經(jīng)驗(yàn)、長周期、高投入的復(fù)雜的工程，隨著AI技術(shù)的融入，新藥研發(fā)的組織模式正逐步改變，在分析復(fù)雜生物系統(tǒng)、識別疾病生物標(biāo)志物和潛在靶點(diǎn)、模擬藥物與靶點(diǎn)的相互作用、預(yù)測候選藥物的安全性與有效性，以及臨床試驗(yàn)管理等多個環(huán)節(jié)中，AI展現(xiàn)出巨大的應(yīng)用價值。雖然基于AI+新藥研發(fā)仍在持續(xù)驗(yàn)證階段，尤其需要臨床數(shù)據(jù)和真實(shí)世界療效數(shù)據(jù)的持續(xù)驗(yàn)證，但在前端的藥物篩選，AI帶來的效率提升、成本的節(jié)省，研發(fā)周期縮短是傳統(tǒng)研發(fā)方式難以實(shí)現(xiàn)的。
航空機(jī)場行業(yè)：燃油附加費(fèi)上調(diào) 1月預(yù)計民航運(yùn)輸旅客同比增長12.8%
1）1月預(yù)計民航運(yùn)輸旅客同比增長12.8%。根據(jù)航班管家預(yù)測，1月份民航旅客運(yùn)輸量約6463萬人次，同比2019 年增長21. 0%，同比24 年增長12.8%；1 月份民航國內(nèi)運(yùn)力同比2019 年提升17.8%，同比2024 年提升4.9%；國內(nèi)客流量同比2019 年增長23.2% ，同比2024 年增長9.4%。
固態(tài)電池深度：從技術(shù)本征看固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢
固態(tài)電近年來既得到市場廣泛關(guān)注，也飽受爭議。半固態(tài)電池到底是不是固態(tài)電池？全固態(tài)電池何時到來？固態(tài)電池技術(shù)將為產(chǎn)業(yè)鏈帶來哪些變化？本篇報告旨在從技術(shù)本征角度回答以上問題，從而分析固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢，以供市場參考。
AIDC智算中心：供配電系統(tǒng)高壓化、直流化、模塊化、綠電化的投資機(jī)會梳理(二)
1、供配電系統(tǒng)為數(shù)據(jù)中心提供電源，在數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施投資占比超70%