通信行業(yè)點(diǎn)評報告：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)或加速 市場增量迎來大空間
事件：據(jù)《IT時報》報道，相關(guān)部門近期將會發(fā)放衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)牌照，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)進(jìn)程或?qū)⒓铀?，牌照發(fā)放利好組網(wǎng)進(jìn)程以及商業(yè)化探索 7月下旬以來，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)顯著提速。7月27日至8月17日，中國星網(wǎng)GW星座成功將五組低軌衛(wèi)星送入太空，發(fā)射間隔從1-2個月縮短至3-5 天，累計(jì)發(fā)射衛(wèi)星數(shù)量從7月前的34顆提升至72顆。GW星座和干帆星座是我國正在推進(jìn)的兩個方星低軌星座，分別由中國星網(wǎng)公司和上海垣信建設(shè)運(yùn)營。
家電行業(yè)2025W34周報：多公司中報業(yè)績亮眼 7月家空產(chǎn)銷好于排產(chǎn)
投資建議：1 ）出海核心驅(qū)動，智能家居核心標(biāo)的，推薦掃地機(jī)器人雙雄石頭科技(28.4X，2025PE，下同)、科沃斯(26.1 X)；2）業(yè)績穩(wěn)中向好，兼顧向上彈性，推薦安孚科技（22.0X）、海容冷鏈（152X）、賽特新材（22.1X）；3）龍頭穩(wěn)健經(jīng)營疊加高股息，配置具備性價比,推薦TCL 電子（11.5X）、海信視像（11.1X）、美的集團(tuán)（12.9X）、海爾智家（11.6X）、格力電器（7.7X）；4）家電企業(yè)跨界拓展第二曲線，推薦榮泰健康（29.7X）、萬朗磁塑（19.2X）。
IP衍生品產(chǎn)業(yè)研究(十二)：布魯可發(fā)布2025H1業(yè)績 量高增均價下降 全人群全球化拓展起效
布魯可發(fā)布2025H1 業(yè)績，公司2025H1 實(shí)現(xiàn)收入13.38 億元，同增27.9%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤3.20 億元，同增9.6%，經(jīng)調(diào)凈利率23.9%，同比-4.0pcts。
煤炭進(jìn)口數(shù)據(jù)拆解：25年7月進(jìn)口煤量收縮趨勢放緩 未來增量有待觀察
進(jìn)口煤量收縮趨勢放緩，進(jìn)口價下降。進(jìn)口量方面，1-7 月累計(jì)增速實(shí)現(xiàn)-13%，累計(jì)進(jìn)口煤量仍然呈現(xiàn)收縮趨勢；盡管7 月當(dāng)月同比連續(xù)5 個月保持負(fù)增速，但同比負(fù)增速出現(xiàn)邊際放緩走勢、環(huán)比呈現(xiàn)正增長，其中7 月進(jìn)口煤同比降22.94%、環(huán)比增7.78%。
解構(gòu)龍頭系列之六：如何看待掃地機(jī)景氣、格局與龍頭盈利趨勢？
中期復(fù)盤來看，行業(yè)景氣周期以及企業(yè)經(jīng)營策略調(diào)整推動龍頭市值階段性走強(qiáng)/走弱，本質(zhì)來看，掃地機(jī)器人龍頭更多交易的是業(yè)績增長趨勢。本篇報告希望結(jié)合當(dāng)前行業(yè)景氣來源，格局走勢以及龍頭經(jīng)營周期展開分析，或可以為把握行業(yè)龍頭投資提供一些參考。
電力設(shè)備及新能源行業(yè)海上風(fēng)電系列報告(一)：國內(nèi)海風(fēng)需求高景氣確立
國內(nèi)海上風(fēng)電迎來景氣周期。從國內(nèi)海風(fēng)發(fā)展歷程看，2022-2024年是國內(nèi)海風(fēng)市場消化前一輪大發(fā)展累積的各類問題的階段，包括軍事、航道、安全等方面的問題，隨著上述問題逐步消退，停滯項(xiàng)目加快推進(jìn)，沿海各省海風(fēng)發(fā)展節(jié)奏提速，2025年國內(nèi)海風(fēng)需求高增可期。中長期看，國內(nèi)海風(fēng)需求增長的動能主要來自深遠(yuǎn)海項(xiàng)目開發(fā)。隨著風(fēng)機(jī)大型化、柔性直流外送等技術(shù)進(jìn)步推動深遠(yuǎn)海項(xiàng)目降本和經(jīng)濟(jì)性提升，深遠(yuǎn)海項(xiàng)目開發(fā)有望支撐國內(nèi)海風(fēng)需求持續(xù)增長。
房地產(chǎn)行業(yè)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)點(diǎn)評：基本面處于修復(fù)期 仍待政策持續(xù)放松
事件：國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2025 年1-7 月，商品房銷售面積為51560 萬平方米，同比-4.0%，商品房銷售額為49566 億元，同比-6.5%。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)完成53580 億元，同比-12.0%。
通信設(shè)備行業(yè)：OCS商用提速 全光交換未來已來
Lumentum 與Coherent 在近期業(yè)績會上披露，其光電路交換機(jī)（OCS）業(yè)務(wù)已開始貢獻(xiàn)營收，并預(yù)計(jì)未來季度的相關(guān)收入將持續(xù)上升。
電商行業(yè)：澳大利亞電商消費(fèi)洞察及亞馬遜澳洲站選品洞察
省時增效 Convenience面對快節(jié)奏生活和對個人時間的渴求，澳大利亞人持續(xù)尋求簡化日常事務(wù)的解決方案。調(diào)研顯示，高達(dá)63%的千禧世代（Z世代為56%6，X世代4496）長期處于事務(wù)處理壓力中。這種現(xiàn)狀促使他們格外青睞能提供高效、精準(zhǔn)及個性化解決方案的產(chǎn)品服務(wù)、企業(yè)應(yīng)聚焦用戶體驗(yàn)優(yōu)化、流程精簡和定制化服務(wù)，以此捉升消費(fèi)者滿意度與品牌忠誠度。舉例而言，超過五分之一的2世代和千禧—代表示沒有時間做飯，而嬰兒潮—代中這一比例僅為3%。隨著年輕消費(fèi)者尋求減少烹飪時間，輔助工具準(zhǔn)備以及外賣行業(yè)蓬勃發(fā)展。
腦機(jī)接口專題研究報告：政策與技術(shù)共振下 腦機(jī)接口迎來產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展期
政策在資金、規(guī)劃、支付三個層面明確支持腦機(jī)接口發(fā)展。（1）資金層面：全球主要國家投入數(shù)十億美元支持基礎(chǔ)研究與應(yīng)用開發(fā)，美國BRAIN 計(jì)劃、歐盟“人腦計(jì)劃”等持續(xù)加碼，中國也逐步跟進(jìn)；
歐洲電動車銷量月報(2025年7月)：9國新能源車增速再創(chuàng)年內(nèi)新高
2025 年7 月歐洲9 國新能源車銷量21.7 萬輛，同比+42%7 月歐洲9 國新能源車增速再創(chuàng)年內(nèi)新高。2025 年7 月歐洲9 國新能源車銷量21.7 萬輛，同比+41.6%，新能源滲透率27.5%，同比+7.4pcts。其中，BEV 銷量13.4 萬輛，同比+34.6%；PHEV 銷量8.4 萬輛，同比+54.7%。
航空機(jī)場7月數(shù)據(jù)點(diǎn)評：客座率環(huán)比略降 靜待反內(nèi)卷政策推進(jìn)
7 月上市公司國內(nèi)航線運(yùn)力投放同比提升2.3%，環(huán)比6 月提升約20.5%。行業(yè)進(jìn)入旺季，運(yùn)力投放環(huán)比提升較為明顯，但從同比角度考慮，增速并不算很高。大航中，南航與東航運(yùn)力投放同比增長較明顯，分別為5.5%和4.9%，國航與海航則分別下降0.4%和1.1%。環(huán)比看，海航、南航、東航與國航運(yùn)力投放環(huán)比分別增長24.3%、23.0%、19.6%和18.4%。中型航司方面，春秋與吉祥運(yùn)力投放同比分別為增長5.7%和下降8.3%；環(huán)比分別增長17.2%和13.7%。
航海裝備Ⅱ行業(yè)：船企巨無霸誕生 中船系重組進(jìn)程再加速
船舶重工合并后產(chǎn)能占全球18-33%：按歷史最大產(chǎn)能計(jì)，中國船舶與中國重工合并后產(chǎn)能最大化可達(dá)全球總產(chǎn)能的33%(DWT 口徑)/18%(CGT 口徑)。如集團(tuán)所有造船資產(chǎn)完成合并，產(chǎn)能將占到全球的40%(DWT 口徑)/23%(CGT 口徑)。
機(jī)械行業(yè)人形機(jī)器人8月報：產(chǎn)業(yè)大會密集催化
具身智能機(jī)器人獲專項(xiàng)支持。8 月6 日上海發(fā)布《上海市具身智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案》，具身智能從AI子方向，獨(dú)立獲得專項(xiàng)支持。根據(jù)政策表述，2027 年上海具身智能核心產(chǎn)業(yè)目標(biāo)規(guī)模突破500 億元。8 月11 日杭州發(fā)布具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展條例（草稿），將具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)定義為，“關(guān)鍵部組件及整機(jī)研發(fā)制造、模型與軟件系統(tǒng)研發(fā)、數(shù)據(jù)服務(wù)、運(yùn)營服務(wù)等產(chǎn)業(yè)，以及具身智能機(jī)器人應(yīng)用帶來的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)”。我們認(rèn)為專項(xiàng)政策帶動下，機(jī)器人+全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提速可期。
電子行業(yè)：傳感器賦能千行百業(yè)(2)：國產(chǎn)傳感器為商業(yè)航天及探月工程保駕護(hù)航
我國載人登月又有新突破，長征十號首次系留點(diǎn)火試驗(yàn)成功據(jù)央視新聞報道，8 月15 日，我國在文昌航天發(fā)射場成功組織實(shí)施長征十號系列運(yùn)載火箭系留點(diǎn)火試驗(yàn)，試驗(yàn)取得圓滿成功。這是繼圓滿完成夢舟載人飛船零高度逃逸試驗(yàn)和攬?jiān)轮懫髦懫痫w綜合驗(yàn)證試驗(yàn)之后，我國載人月球探測工程研制工作取得的又一項(xiàng)重要階段性突破。
中藥行業(yè)周報：關(guān)注醫(yī)保、商保目錄評審及中成藥集采擴(kuò)圍接續(xù)進(jìn)展
市場表現(xiàn)：上周中藥Ⅱ上漲0.92%，醫(yī)藥二級子板塊多數(shù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢根據(jù)wind 數(shù)據(jù)，上周（2025.08.09-2025.08.16）醫(yī)藥生物報收9029.09 點(diǎn)，上漲3.08%；中藥Ⅱ報收6779 點(diǎn)，上漲0.92%；化學(xué)制藥報收14544.09 點(diǎn)，上漲3.8%；生物制品報收6982.51 點(diǎn)，上漲1.74%；醫(yī)藥商業(yè)報收5217.85 點(diǎn)，下跌0.95%；醫(yī)療器械報收7013.93 點(diǎn)，上漲2.22%；醫(yī)療服務(wù)報收6928.21 點(diǎn)，上漲6.6%。
