醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)：PHARMA創(chuàng)新成果顯著 邁入商業(yè)化收獲階段
本周醫(yī)藥市場(chǎng)表現(xiàn)分析：本周滬深300 指數(shù)下跌（-2.70%），醫(yī)藥行業(yè)下滑(-2.05%)，整體板塊缺少主線，個(gè)股漲幅方面，本周漱玉平民、老百姓等藥店標(biāo)的超跌反彈。近期醫(yī)藥整體行情表現(xiàn)疲軟，短期建議關(guān)注：1）超跌、邊際預(yù)期改善個(gè)股：在市場(chǎng)風(fēng)格、醫(yī)藥政策等因素影響下，前期多個(gè)板塊和個(gè)股跌幅顯著如醫(yī)療設(shè)備（開(kāi)立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡等），建議積極關(guān)注后續(xù)邊際變化；2）院內(nèi)資產(chǎn)：
煤炭開(kāi)采行業(yè)周報(bào)：動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)去庫(kù)存 打消市場(chǎng)對(duì)價(jià)格過(guò)度調(diào)整擔(dān)憂
動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈方面，供需關(guān)系上依然向好，日耗延續(xù)高位震蕩，上周下游港口及電廠延續(xù)去庫(kù)狀態(tài)，除了庫(kù)存回落之外，近期產(chǎn)地發(fā)運(yùn)到港口依然呈現(xiàn)倒掛狀態(tài)，港口優(yōu)質(zhì)資源較缺，上周港口煤價(jià)小幅上漲，行業(yè)采購(gòu)活躍度有所提升，價(jià)格過(guò)度調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放。焦煤產(chǎn)業(yè)鏈方面，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)一些積極信號(hào)，上周鐵水產(chǎn)量有所回升，蒙煤進(jìn)口量大幅回落，港口焦煤價(jià)格筑底震蕩，價(jià)格底部較為確認(rèn)。
綠電消費(fèi)升溫 內(nèi)蒙古綠電交易快速增長(zhǎng)
“以今年5月份為例，我們公司共使用電量2.9億度，其中綠電結(jié)算電量1.9億度。每購(gòu)買1000度綠電就可獲得一張綠證，有了綠證將提升企業(yè)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力?！焙朐虏牧希ò^）有限公司的工作人員說(shuō)，晶硅光伏行業(yè)的耗電量大，綠電交易有效滿足了公司的節(jié)能目標(biāo)。
物業(yè)1H2024年綜述：估值處于底部區(qū)域 股息率成關(guān)注重點(diǎn)
截至2024年8月30日，我們重點(diǎn)跟蹤上市物業(yè)企業(yè)的Wind一致預(yù)期業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)的2023年、2024年、2025年、2026年的PE估值均值分別為8.58倍、21.07倍、6.82倍、6.24倍，對(duì)應(yīng)2024年P(guān)EG均值為0.50倍。我們認(rèn)為，物業(yè)企業(yè)估值處于中長(zhǎng)期底部區(qū)域，未來(lái)存在長(zhǎng)期上行的空間。
家電行業(yè)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)：“以舊換新”湖北成功打響第一槍！
自725 以舊換新政策發(fā)布后，湖北于8 月10 日最早啟動(dòng)補(bǔ)貼活動(dòng)，至今已有部分周度零售數(shù)據(jù)出爐，為驗(yàn)證家電以舊換新拉動(dòng)能力提供稀缺數(shù)據(jù)資源。
OLED產(chǎn)業(yè)鏈上半年業(yè)績(jī)向好 企業(yè)加大研發(fā)搶占市場(chǎng)
2024年上半年，消費(fèi)電子需求回暖，OLED憑借卓越的性能優(yōu)勢(shì)在下游各終端應(yīng)用領(lǐng)域加速滲透，OLED面板需求持續(xù)提升。在此背景下，OLED產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司交出了一份不錯(cuò)的成績(jī)單。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，上半年，在A股OLED板塊130家上市公司中，有99家實(shí)現(xiàn)了盈利，而一些未能盈利的公司中有不少也實(shí)現(xiàn)了大幅減虧。
券商2024H1業(yè)績(jī)綜述：行業(yè)業(yè)績(jī)有所承壓 投資收益為分化主因
43 家綜合性上市券商（不含東財(cái)）2024H1 累計(jì)實(shí)現(xiàn)證券主營(yíng)收入（剔除大宗商貿(mào)和政府補(bǔ)助）合計(jì)1868 億元/yoy-16%，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)640 億元/yoy-22%。
建材周專題：百?gòu)?qiáng)地產(chǎn)銷售走弱 關(guān)注消費(fèi)刺激對(duì)建材拉動(dòng)
百?gòu)?qiáng)地產(chǎn)銷售走弱，關(guān)注消費(fèi)刺激對(duì)建材拉動(dòng)8 月百?gòu)?qiáng)地產(chǎn)銷售走弱。TOP100 房企2024 年1-8 月累計(jì)銷售額同比下降38.6%，累計(jì)銷售面積同比下滑39.6%；單8 月看銷售同比走弱，單月銷售額同比下降27.8%（上月同比下降20.5%），單月銷售面積同比下滑28.6%（上月同比下降23.0%）。8 月單月同比走弱，部分原因?yàn)槿ツ? 月地產(chǎn)政策頻出帶來(lái)的脈沖式修復(fù)導(dǎo)致基數(shù)稍高，但更多仍反映當(dāng)前銷售偏弱。
資本爭(zhēng)相入局 掘金萬(wàn)億元規(guī)模銀發(fā)經(jīng)濟(jì)新藍(lán)海
2024年被業(yè)內(nèi)稱為“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”元年。黨的二十屆三中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》強(qiáng)調(diào)“發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”。國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》提出，“大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)智慧健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。
TOP100房企8月銷售數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：?jiǎn)卧落N售同比降幅擴(kuò)大 旺季或?qū)h(huán)比改善
2024 年8 月百?gòu)?qiáng)房企單月銷售同比降幅擴(kuò)大。根據(jù)克爾瑞公布的2024 年1-8月銷售業(yè)績(jī)排行榜數(shù)據(jù)，前100 強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到23821.5 億元，較23 年同期-36.5%，降幅較7 月縮小1.0 個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益金額達(dá)到18926.3億元，較23 年同期-36.3%，降幅較7 月縮小1.2 個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益比79%。2024年1-8 月前50 強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到20517.40 億元，較23 年同期-36.0%，降幅較7 月縮小1.2 個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益金額達(dá)到15931.3 億元，較23年同期-35.9%，降幅較7 月縮小1.3 個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益比78%。
2024Q2交通運(yùn)輸行業(yè)半年報(bào)總結(jié)：航運(yùn)船舶景氣度驗(yàn)證 關(guān)注快遞提價(jià)行情
Q2 扣非凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，股息率高于3%的交運(yùn)標(biāo)的為渤海輪渡、華貿(mào)物流、中遠(yuǎn)?？亍B門象嶼、四川成渝、暢聯(lián)股份、中遠(yuǎn)海特、鹽田港、蘇美達(dá)、唐山港、中原高速、吉林高速、寧滬高速。美國(guó)硬著陸概率下降，出口預(yù)期邊際修復(fù)，高股息推薦中國(guó)外運(yùn)、華貿(mào)物流。
32家鋼鐵公司上半年盈利
上半年，鋼鐵行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)欠佳。在已披露2024年半年報(bào)的47家鋼鐵行業(yè)上市公司中，32家公司實(shí)現(xiàn)盈利，但僅13家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。
深度*行業(yè)*消費(fèi)電子行業(yè)：AI端側(cè)深度之AR眼鏡：產(chǎn)品定義收斂 技術(shù)限制解除 新一代多模態(tài)AGENT處變革前夜
AR 眼鏡承載了人們新一代更便利、更實(shí)時(shí)、更智能的電子終端的愿景。我們認(rèn)為，硬件技術(shù)突破+端側(cè)AI 驅(qū)動(dòng)，將解決限制AR 眼鏡發(fā)展的量產(chǎn)性、用戶需求不足的困境，展望樂(lè)觀。為深度探討新一代消費(fèi)電子計(jì)算終端的投資機(jī)遇，本報(bào)告主要從硬件技術(shù)迭代的角度，詳細(xì)分析AR 眼鏡各重點(diǎn)零部件，主要針對(duì)SoC、微顯示光機(jī)、光波導(dǎo)三個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)其性能要求、底層原理、技術(shù)路徑、制造工藝等方面，做了分析與推演。我們看好中國(guó)供應(yīng)鏈在AR 眼鏡產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇，看好已做充分布局、將受益此趨勢(shì)的上市公司。
電力設(shè)備新能源行業(yè)：新型電力系統(tǒng)深度研究六：全球電網(wǎng)投資持續(xù)發(fā)力 主配網(wǎng)與出口景氣共振
電網(wǎng)板塊具有較強(qiáng)的逆周期調(diào)節(jié)屬性，我國(guó)電網(wǎng)投資有望持續(xù)增長(zhǎng)。2023 年以來(lái)，消納及出口打開(kāi)了電網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)空間，相關(guān)企業(yè)盈利穩(wěn)健增長(zhǎng)，電網(wǎng)板塊因此持續(xù)取得超額收益。我們通過(guò)復(fù)盤歷史上我國(guó)電網(wǎng)投資增速與GDP 增速、電網(wǎng)投資與電源投資之間的勾稽關(guān)系，認(rèn)為加大電網(wǎng)投資是刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段之一，并且電源端的快速建設(shè)也需要相應(yīng)的電網(wǎng)建設(shè)來(lái)進(jìn)行匹配。當(dāng)前來(lái)看，我國(guó)電網(wǎng)投資有望持續(xù)加速增長(zhǎng)，國(guó)網(wǎng)和南網(wǎng)是其中的主要力量。
21家白酒企業(yè)上半年合計(jì)營(yíng)收超2477億元
目前，A股與H股市場(chǎng)中的21家白酒上市公司均已披露上半年財(cái)報(bào)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，上述公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2477.27億元，同比增長(zhǎng)13.14%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)964.34億元，同比增長(zhǎng)13.07%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為734.45億元，同比增長(zhǎng)25.47%。
低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)周刊：各地緊抓低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇，加大產(chǎn)業(yè)布局
根據(jù)中國(guó)民用航空局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到了5059.5億元，同比增速達(dá)33.8%。2025年，我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1.5萬(wàn)億元，2035年有望達(dá)到3.5萬(wàn)億元、低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)潛力巨大。為緊抓這一市場(chǎng)機(jī)遇，2024年以來(lái)，廣東省、廣州市相繼召開(kāi)了低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)，作出具體部署，密集出臺(tái)了系列政策措施。繼5月印發(fā)《廣州市低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案》后，7月正式發(fā)布《廣州市推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干措施》?！稄V州市推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干措施》提出“到2027年，廣州低空經(jīng)濟(jì)整體規(guī)模達(dá)到1500億元左右”的發(fā)展目標(biāo)。