核心觀點:
公募基金持倉整體轉(zhuǎn)為低配,看好傳媒板塊邊際反彈。整體看,主動性公募基金持倉,19Q2傳媒板塊重倉股市值相比19Q1有所下降,由超配轉(zhuǎn)為低配,超配比例從19Q1的0.2%下降至-0.3%。分版塊看,互聯(lián)網(wǎng)/影視/營銷板塊為超配,出版/廣電/院線板塊為低配,互聯(lián)網(wǎng)/營銷/游戲19Q超配比例環(huán)比下降。19Q2公募基金加倉TOP5個股為三七互娛、順網(wǎng)科技、夢網(wǎng)集團、光線傳媒以及鳳凰傳媒。基金持倉目前處于歷史地位,同時非核心資產(chǎn)關注度處于較低水平,傳媒板塊具備反彈基礎,看好傳媒板塊邊際反彈。
投資建議:
建議遵循價值主線,關注低估值龍頭公司。
游戲板塊:游戲板塊目前估值處于歷史低位,看好游戲板塊估值和業(yè)績的雙重修復行情,建議關注三七互娛(《斗羅大陸》表現(xiàn)超預期)、完美世界(《神雕俠侶2》《我的起源》預計8月上線)、寶通科技(下半年頭部精品游戲《完美世界》、《龍族幻想》、《劍俠情緣2》等出海增厚業(yè)績)、吉比特(《問道》MMO的流水周期較長,公司的游戲產(chǎn)品及研發(fā)的優(yōu)勢,精品化路線,持續(xù)流水貢獻)、金山軟件(游戲+云計算雙布局,《劍網(wǎng)3》相對表現(xiàn)仍然堅挺,云計算高速增長);
影視板塊:影視板塊長期看好受益于內(nèi)容采購成本降低的視頻平臺公司,建議關注稀缺平臺公司芒果超媒、優(yōu)質(zhì)電影發(fā)行公司中國電影(H1中影買斷片高增,測算買斷片實現(xiàn)票房21億同比+76%,驅(qū)動進口片發(fā)行業(yè)務增長);暑期檔到來,建議關注內(nèi)容制作公司如光線傳媒(旗下彩條屋營業(yè)為《哪吒》出品發(fā)行方,口碑票房皆超預期,成為暑期檔國產(chǎn)片“黑馬”)、北京文化,院線渠道龍頭如萬達電影;
出版板塊:出版行業(yè)建議關注低估值高股息現(xiàn)金流穩(wěn)健、具備防御價值龍頭公司中南傳媒、南方傳媒(預計中報投資收益1億+)等;
其他:看好受到市場情緒回升疊加市占率提升彈性較大的互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭公司東方財富(互聯(lián)網(wǎng)金融大平臺優(yōu)勢明顯,產(chǎn)品和渠道形成業(yè)務閉環(huán),流量變現(xiàn)進入第三戰(zhàn)略層級)。
風險提示:
1)宏觀經(jīng)濟下滑。2)行業(yè)發(fā)展增速不達預期。3)再融資等市場政策收緊。
公眾號
小程序
微信咨詢
