化合物半導(dǎo)體行業(yè)供給能力依然不足 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以國外企業(yè)為主【圖】
化合物半導(dǎo)體多指晶態(tài)無機(jī)化合物半導(dǎo)體，即是指由兩種或兩種以上元素以確定的原子配比形成的化合物，并具有確定的禁帶寬度和能帶結(jié)構(gòu)等半導(dǎo)體性質(zhì)。化合物半導(dǎo)體包括晶態(tài)無機(jī)化合物 (如III-V族、II-VI族化合物半導(dǎo)體)及其固溶體、非晶態(tài)無機(jī)化合物(如玻璃半導(dǎo)體)、有機(jī)化合物(如有機(jī)半導(dǎo)體)和氧化物半導(dǎo)體等。通常所說的化合物半導(dǎo)體多指晶態(tài)無機(jī)化合物半導(dǎo)體。
2019年中國環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)發(fā)展概況及未來市場(chǎng)空間預(yù)測(cè)【圖】
“十三五”規(guī)劃中提出實(shí)行“省以下環(huán)保機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)監(jiān)察執(zhí)法垂直管理”，旨在落實(shí)地方政府及其相關(guān)部門的環(huán)保責(zé)任，解決地方環(huán)保主義對(duì)環(huán)境監(jiān)測(cè)監(jiān)察執(zhí)法的干預(yù)，進(jìn)一步統(tǒng)籌跨區(qū)域、跨流域環(huán)境管理的問題。在“量化考核、量化追責(zé)”的高壓態(tài)勢(shì)下，對(duì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的真實(shí)、可靠性提出了更高的要求，國控、省控污染源監(jiān)測(cè)點(diǎn)顯著增加。
濃香型白酒繼續(xù)保持市場(chǎng)主導(dǎo)地位 企業(yè)分化態(tài)勢(shì)較為明顯【圖】
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2005 至 2017 年，我國白酒產(chǎn)量由34.9億升增長至119.8億升。2012 年末以來，國家相繼出臺(tái)了“八項(xiàng)規(guī)定”、“六項(xiàng)禁令”等政策嚴(yán)格限制“三公消費(fèi)”，高檔白酒的消費(fèi)需求明顯減少，白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。2018年1-11月，全國白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量802.2萬千升，累計(jì)增長2%，其中11月份實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量86.8萬千升，同比增長2.4%。
石油行業(yè)，目前從“未必易漲但一定難跌”逐漸向年底“易漲難跌”轉(zhuǎn)變【圖】
石油具有多重屬性：資源屬性、商品屬性以及金融屬性，這三個(gè)基本屬性是油價(jià)波動(dòng)的根本原因，然后由基本屬性分別表征為派生性質(zhì)，諸多影響因素再通過派生性質(zhì)影響影響原油價(jià)格。
2012-2018年中國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易及細(xì)分農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口分析，“一帶一路”為我國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易健康可持續(xù)發(fā)展注入活力【圖】
農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力是一國農(nóng)產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，是一國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易發(fā)展的關(guān)鍵因素。改革開放以來，我國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易獲得了快速發(fā)展，但從2004年開始一直處于逆差狀態(tài)，呈現(xiàn)出農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易逆差與農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易發(fā)展并存的局面。因此，正確認(rèn)識(shí)我國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力狀況，采取有利于農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易發(fā)展的有效措施，是國家和有關(guān)政府部門需要解決的重要問題。
2018年中國啤酒行業(yè)迎來集體提價(jià)，2019年有望超預(yù)期【圖】
人均啤酒消費(fèi)量已居亞洲前三，增量已無空間。從人均消費(fèi)量看，捷克、德國、美國列世界前三：分別為146、110、75升/年；啤酒飲用習(xí)慣與人種有關(guān)，亞洲與歐美差距較大。中國人均啤酒消費(fèi)量33升/年，與日本46.4升/年、韓國41升/年較接近，高于世界水平27升/年。影響酒精消費(fèi)的社會(huì)因素為：社會(huì)發(fā)展程度、文化屬性、酒精消費(fèi)習(xí)慣、酒精生產(chǎn)及相關(guān)法規(guī)。
鞋帽板塊調(diào)整延續(xù)，營運(yùn)效率有所改善【圖】
2018年前三季度，鞋帽板塊實(shí)現(xiàn)營收80.8億、同增1.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.2億、同減2.1%；其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營收25.5億、同增0.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.9億、同減26.2%。在整體零售放緩背景下，Q3鞋帽板塊營收及歸母凈利潤增速延續(xù)17Q3以來放緩態(tài)勢(shì)，板塊5個(gè)成分公司僅天創(chuàng)時(shí)尚歸母凈利潤增速轉(zhuǎn)正，板塊調(diào)整延續(xù)。
家紡板塊和紡織制造板塊收入業(yè)績同步降速，盈利能力穩(wěn)中有升【圖】
從家紡品牌渠道擴(kuò)張分布來看，線上增速繼續(xù)放緩。外部環(huán)境因素對(duì)紡企渠道拓展積極性的影響不可忽視；但短期來看，家紡產(chǎn)品作為偏標(biāo)準(zhǔn)品類線上滲透率較服裝更高，歷史上電商旺季銷售頭部品牌份額提升趨勢(shì)更加顯著，建議關(guān)注Q4銷售。
2018服裝行業(yè)男裝和女裝板塊發(fā)展趨勢(shì)分析【圖】
2018年前三季度，休閑服板塊實(shí)現(xiàn)營收202.0億、同增20.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.9億、同增50.7%；第三季度實(shí)現(xiàn)營收75.6億、同增13.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.8億、同增42.6%。若剔除業(yè)績大幅波動(dòng)的美邦服飾影響，休閑服板塊其它兩家公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.5億、同增31.5%，第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.9億、同增24.5%，增速環(huán)比第二季度放緩7.7pct。
2018年中國汽車整車行業(yè)經(jīng)營情況、存貨情況及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析【圖】
中國汽車市場(chǎng)經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)從賣方市場(chǎng)過渡到買方市常目前，汽車市場(chǎng)集中度較低，競(jìng)爭(zhēng)激烈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年1-11月，我國汽車總計(jì)銷量2537.75萬臺(tái)，累計(jì)增速-1.9%。其中，上汽大眾和一汽大眾的銷量最好，但兩者占比之和僅為18.1%；而長城汽車1-11月累計(jì)銷量占比也僅達(dá)3.8%。
電池真實(shí)產(chǎn)能向龍頭回歸，能夠滿足要求并持續(xù)出貨的產(chǎn)能趨緊【圖】
2018年4月1日，《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》正式實(shí)施，標(biāo)志著年度生產(chǎn)量或進(jìn)口量在3萬以上的中大型車企進(jìn)入積分考核，新能源汽車行業(yè)引導(dǎo)政策也從鼓勵(lì)性轉(zhuǎn)向強(qiáng)制性。在新能源汽車補(bǔ)貼退坡的背景下，新能源汽車的市場(chǎng)化進(jìn)程必將加速。而雙積分制度作為新能源汽車補(bǔ)貼退坡的補(bǔ)充政策，既起到對(duì)沖產(chǎn)業(yè)成本的保護(hù)作用，又有望刺激企業(yè)加速放量。
2018年中國鋼鐵行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及2019年鋼材市場(chǎng)形勢(shì)展望【圖】
2018年10月份生鐵、 粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史同期新高，環(huán)比略有回落： 受益主要鋼材品種毛利仍處高位，鋼廠生產(chǎn)熱情高漲， 10月生鐵和粗鋼日均產(chǎn)量分別達(dá)219萬噸/天和266萬噸/天，環(huán)比分別降1%和降1%，同比分別增13%和14%。根據(jù)我們的測(cè)算， 10月煉鐵和煉鋼產(chǎn)能利用率分別為90%和94%， 僅次于2018年9月。
2018年中國新能源汽車生產(chǎn)仍保持高速增長，銷量、進(jìn)出口量同比增長，新能源汽車將逐漸由市場(chǎng)主導(dǎo)【圖】
近年來，受政策激勵(lì)影響，新能源汽車行業(yè)踏上高速增長通道。2018年，盡管有著補(bǔ)貼退坡的不利因素，但在新能源車與燃油車雙積分政策實(shí)施下，傳統(tǒng)車企為降低傳統(tǒng)燃油車油耗而大力發(fā)展新能源汽車，新能源汽車產(chǎn)銷增長并未減速。
政策邊際改善，產(chǎn)業(yè)信心逐步恢復(fù)，光伏設(shè)備核心競(jìng)爭(zhēng)力是提質(zhì)升效【圖】
531在給產(chǎn)業(yè)帶來殺傷的同時(shí)，也倒逼企業(yè)降本提效，早日進(jìn)入平價(jià)上網(wǎng)。在這一過程中，技術(shù)、工藝的迭代及相應(yīng)設(shè)備的配合必須相輔相成。隨著高效工藝及技術(shù)的不斷出現(xiàn)，光伏產(chǎn)業(yè)具備一定后發(fā)優(yōu)勢(shì)，老舊產(chǎn)線及設(shè)備也需快速迭代和更新。
2018年中國焦炭行業(yè)需求平穩(wěn)、供給相對(duì)收縮，預(yù)計(jì)基本面偏強(qiáng)【圖】
截止2017年1月11日，全國累計(jì)有371家焦化企業(yè)的3.51億噸焦炭產(chǎn)能已獲得認(rèn)證，則可計(jì)算得到，截止至2016年底我國焦炭行業(yè)總產(chǎn)能預(yù)計(jì)為6.5=3.51/0.54（億噸）； 2017年我國焦炭實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能1682萬噸，新增510萬噸，凈減少1172萬噸； 由此可計(jì)算得到截至2017年年底，我國焦炭行業(yè)總產(chǎn)能預(yù)計(jì)為6.38億噸。截至2017年年底，焦化行業(yè)實(shí)際產(chǎn)能約6.3億噸，與我們的測(cè)算基本吻合。
2018年中國汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷量、進(jìn)出口量、消費(fèi)者購車情況分析及不同機(jī)構(gòu)對(duì)2019年車市的預(yù)測(cè)【圖】
2017年， 中國汽車產(chǎn)銷分別完成2901.5萬輛和2887.9萬輛， 同比分別增長3.2%和3%， 為近十年最高值。2018年以來， 中國汽車產(chǎn)量同樣保持增長， 1-7月， 汽車產(chǎn)量完成1610萬輛， 比上年同期增長3.5%。
