數(shù)字經(jīng)濟背后的隱形冠軍：創(chuàng)始人31歲，賣“會員”年收入超2億，即將登陸港交所[圖]

    伴隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，虛擬商品已經(jīng)成為數(shù)字經(jīng)濟的重要組成部分，尤其是對很多互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品而言，“付費用戶數(shù)”是一個極為關(guān)鍵的指標(biāo)。

    但對外界來說，通常不會關(guān)注用戶是通過什么途徑成為付費用戶的，實際上，除了各個產(chǎn)品自營的支付渠道，第三方平臺也扮演了重要角色。如今，這個隱藏在數(shù)字經(jīng)濟背后的細分領(lǐng)域，也將誕生出首家上市公司。

    據(jù)了解，9月2日，在提交IPO申請六個月后，總部位于武漢的福祿控股有限公司（以下簡稱“福祿網(wǎng)絡(luò)”）通過了港交所的聆訊，而它頭頂?shù)墓猸h(huán)是“中國第三方虛擬商品及服務(wù)第一股”。

    福祿網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)辦于2009年，目前主要提供文娛、游戲、通信及生活服務(wù)相關(guān)行業(yè)的虛擬商品及服務(wù)，包括會員卡、虛擬貨幣、虛擬卡、電子代金券、游戲消耗品及流量包等。

    招股書援引咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)稱，以2019年收入計，福祿網(wǎng)絡(luò)是中國最大的第三方虛擬商品及服務(wù)平臺運營商，市場份額為7.7%，而按GMV計，福祿網(wǎng)絡(luò)則排名第六。

    在細分領(lǐng)域，若以2019年收入及GMV計，福祿網(wǎng)絡(luò)是中國最大的第三方文娛相關(guān)虛擬商品及服務(wù)平臺運營商，市場份額分別為11.7%及7.6%；同時也是中國最大的第三方游戲相關(guān)虛擬商品及服務(wù)平臺運營商，市場份額分別為11.8%及6.6%。

    已服務(wù)超4.6億終端消費者

    2017年至2019年，福祿網(wǎng)絡(luò)的營收分別為2.44億、2.09億、2.42億元，期內(nèi)利潤分別為7799.5萬、6269.7萬、8061.5萬元。2020年第一季度，福祿網(wǎng)絡(luò)的營收及期內(nèi)利潤分別為7997.7萬元和3616.2萬元。

    若按行業(yè)劃分，文娛行業(yè)目前是福祿網(wǎng)絡(luò)最主要的營收來源，2019年，福祿網(wǎng)絡(luò)來自文娛行業(yè)的營收為1.31億元，占總營收的54%，其次是游戲行業(yè)，占比為38.5%，通信及生活服務(wù)的占比分別為6.5%和1%。

    據(jù)悉，文娛行業(yè)的虛擬商品具體包括可用于獲得音頻、音樂、付費知識、直播、教育、體育及其他內(nèi)容的會員服務(wù)及程序內(nèi)虛擬貨幣；而游戲相關(guān)虛擬商品則包括玩家可在游戲中用于升級游戲角色或購買虛擬配飾的預(yù)付虛擬卡及游戲貨幣。

    弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，按GMV計，中國的虛擬商品及服務(wù)市場規(guī)模已由2014年的6456億元增長 至2019年的12935億元，復(fù)合年增長率為14.9%，預(yù)計于2024年將增至21002億元。

    伴隨著整個產(chǎn)業(yè)規(guī)模的增長，第三方虛擬商品及服務(wù)平臺運營商的市場空間也在增長。2019年，在中國文 娛、游戲、通信及生活虛擬商品及服務(wù)行業(yè)中，第三方虛擬商品及服務(wù)平臺運營商的市場份額分別為13.1%、22.5%、40.6%及20.5%。

    從福祿網(wǎng)絡(luò)2020年第一季度的業(yè)績也可以看出，其整體收入同比增長35%，其中，文娛類收入增長11.7%，游戲類增長53.8%，通信類增長139.1%，生活服務(wù)增長28.7%。在毛利及毛利率方面，福祿網(wǎng)絡(luò)2020Q1的毛利也從去年同期的4380萬元增加至6900萬元，增長57.6%，毛利率也由73.9%增加至86.3%。

    招股書顯示，福祿網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)模式是以SaaS平臺為支撐，連接上游的內(nèi)容端和下游的渠道端。其中，內(nèi)容端主要是指虛擬商品提供商，包括在線提供虛擬商品的文娛內(nèi)容提供商（愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷等）、游戲制作商（網(wǎng)易、盛趣等）、通信運營商（移動、聯(lián)通、電信）及生活服務(wù)商（滴滴、餓了么、星巴克等）。

    而渠道端是指虛擬商品的消費場景，如天貓、京東、拼多多等電商平臺；微信支付、支付寶等線上支付平臺，以及其他銀行、酒店及出行服務(wù)等平臺，終端消費者即通過這些場景購買虛擬商品。

    實際上，第三方虛擬商品及服務(wù)平臺之所以能在行業(yè)中長期存在，是因為它能夠很好的解決上下游兩端的痛點。比如福祿網(wǎng)絡(luò)借助這種S2B2C的業(yè)務(wù)模式，一方面可以解決上游獲客難、覆蓋渠道商少、拓展渠道慢、運營效率低等痛點；另一方面也能解決下游流量端對優(yōu)質(zhì)、多類型的內(nèi)容需求。

    2019年及2020年第一季度，福祿網(wǎng)絡(luò)的GMV分別為128億元及37億元。截至2020年3月底的十二個月內(nèi)，福祿網(wǎng)絡(luò)共為超910家虛擬商品提供商及超1450個虛擬商品消費場景促成交易。而自成立至2020年3月底期間，福祿網(wǎng)絡(luò)共促成了向超過4.6億名終端消費者出售22000種以上的虛擬商品。

    創(chuàng)始人僅31歲，持股58.88%

    在股權(quán)方面，招股書顯示，上市前，福祿網(wǎng)絡(luò)董事長兼首席執(zhí)行官符熙持有58.88%股權(quán)，為公司實際控制人，另外公司的三位執(zhí)行董事兼高級副總裁張雨果、水英聿、趙筆浩分別持有15.33%、7.03%、5.61%股權(quán)，另外員工平臺持股13.15%。

    招股書顯示，上述股東已經(jīng)做出禁售承諾，自公司上市起4年內(nèi)，各自持有的股份將按照每年25%的比例逐年解禁。

    值得注意的是，上述持有人合計持有福祿網(wǎng)絡(luò)100%的股權(quán)，這也意味著在福祿網(wǎng)絡(luò)過去11年的發(fā)展過程中，并沒有引入外部投資者。此外，福祿網(wǎng)絡(luò)的實控人符熙今年只有31歲，于2009年6月才從中南財經(jīng)政法大學(xué)畢業(yè)，而福祿網(wǎng)絡(luò)是其創(chuàng)辦于2009年3月。

    據(jù)知情人士透露，福祿網(wǎng)絡(luò)的IPO目前已經(jīng)引入完美世界、光谷產(chǎn)投、湖北百捷、恒基集團等作為基石股東。

    另外對于該行業(yè)未來的發(fā)展，有分析認為，第三方市場和賽道的發(fā)展還是會基于虛擬商品整個行業(yè)的快速增長，特別是文娛，知識付費行業(yè)的快速增長。目前，大文娛行業(yè)還處于整個行業(yè)發(fā)展的初期，較成熟的是視頻行業(yè)，正逐步成熟起來的有音頻知識付費行業(yè)，而音樂和體育行業(yè)在未來則會逐步開始成熟。

    這個過程中，隨著行業(yè)需求的演變和深化，服務(wù)商的進駐門檻將會越來越高，第三方虛擬商品和服務(wù)行業(yè)也將告別近身肉搏的價格戰(zhàn)和差價模式，轉(zhuǎn)向技術(shù)和運營服務(wù)的競爭。

    所以在招股書中，福祿網(wǎng)絡(luò)也披露了公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略，一方面是深度挖掘虛擬商品上游的品類和下游的流量端口，另一方面則是深度挖掘單個用戶的價值，為B、C端用戶提供更多SaaS服務(wù)應(yīng)用。同時，福祿網(wǎng)絡(luò)還會通過并購等方式，完成新的應(yīng)用和功能的布局；以及在東南亞等海外市場進行業(yè)務(wù)的復(fù)制等。