8月31日，A股2020年半年報(bào)收官。
全部A股3975家上市公司，共有3973家上市公司披露完上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，暴風(fēng)集團(tuán)、千山退等風(fēng)雨飄搖的高風(fēng)險(xiǎn)公司，均因經(jīng)營(yíng)困難、內(nèi)控失效等原因無(wú)法公布財(cái)務(wù)報(bào)告。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，已披露中報(bào)的全部A股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)23.52萬(wàn)億，較去年同期下滑2.65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.85萬(wàn)億元，同比降18.24%。
其中，兩桶油業(yè)績(jī)均出現(xiàn)虧損，為A股板塊帶來(lái)較大壓力。剔除兩桶油和金融板塊影響后，全A整體凈利潤(rùn)則為8468.73億元，同比下降15.21%，降幅略有收窄。
不過(guò)，一個(gè)好的跡象是，A股上市公司凈利潤(rùn)增速在經(jīng)歷2020年一季度快速回落之后，在二季度出現(xiàn)明顯回升。分季度看，二季度開(kāi)始A股上市公司營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司凈利潤(rùn)均出現(xiàn)明顯改善。
Wind數(shù)據(jù)顯示，全部A股二季度業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?13.06%，要好于一季度的-23.92%。剔除金融和兩油后，二季度A股業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)7.13%，明顯好于一季度的-41.71%。
星石投資相關(guān)負(fù)責(zé)人指出：“2020年上半年市場(chǎng)上漲主要得益于估值水平的提升，而2020年下半年隨著疫情得到控制，將步入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期。在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)之間的分化可能會(huì)加?。赫嬲袠I(yè)績(jī)的公司可能會(huì)享受業(yè)績(jī)、估值雙驅(qū)動(dòng)；而那些業(yè)績(jī)沒(méi)有驗(yàn)證的企業(yè)，資金的關(guān)注度會(huì)逐漸降低，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加劇。”
中石油問(wèn)鼎虧損王
受年初新冠肺炎疫情等影響，A股近四千家上市公司中，有接近一半的企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，其中降幅在1000%以上的企業(yè)高達(dá)67家，降幅超過(guò)500%的企業(yè)則有138家，虧損企業(yè)高達(dá)774家，占比約兩成。而虧損最嚴(yán)重的當(dāng)屬中石油。
中石油上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9290.45億元，同比下降22.3%；歸屬于母公司股東凈虧損299.83億元，同比下降205.5%，止盈轉(zhuǎn)虧，去年同期凈利284.20億元。
值得一提的是，中石化上半年也為虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10342.46億元，相比去年同期的14989.96億元下滑31%，歸屬于母公司股東凈虧損228.82億元，相比于去年同期304.51億元盈利同比大幅下跌。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，上半年低油價(jià)帶來(lái)的巨額庫(kù)存損失是兩桶油虧損的主要原因之一，下半年油價(jià)緩慢回升，或?qū)p輕煉化和銷售業(yè)務(wù)的壓力，該板塊業(yè)績(jī)有扭虧為盈的希望。
兩桶油的業(yè)績(jī)下滑，對(duì)主板業(yè)績(jī)?cè)斐擅黠@拖累。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，主板、主板（非金融）歸母凈利潤(rùn)增速分別為-21.5%和-33.6%。反觀中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，上半年歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為7.1%、12.8%、27.4%。
事實(shí)上，部分主板企業(yè)的“失利”只是特殊政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的一角，面臨外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，亦有不少成長(zhǎng)企業(yè)異軍突起，成為支撐A股中報(bào)業(yè)績(jī)的重要力量。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年有40家上市公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，100家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)500%。
分行業(yè)來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，有9個(gè)行業(yè)扣非凈利潤(rùn)同比正向增長(zhǎng)，首當(dāng)其沖的為農(nóng)林牧漁行業(yè)，半年報(bào)整體業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)217.63%，遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)。
受益于生豬價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，大量生豬養(yǎng)殖企業(yè)賺得“盆滿缽滿”，龍頭牧原股份報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7026.08％，約為107.8億元；新希望凈利潤(rùn)31.64億元，同比增長(zhǎng)102.57%。
此外，電氣設(shè)備、電子、國(guó)防軍工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、食品飲料、公用事業(yè)也均實(shí)現(xiàn)正向盈利，其中電氣設(shè)備、電子行業(yè)扣非凈利潤(rùn)同比整體增幅分別達(dá)到32.02%、27.20%；國(guó)防軍工、食品飲料、醫(yī)藥生物的扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)也超過(guò)5%。
較為典型的如主營(yíng)醫(yī)療防護(hù)類產(chǎn)品英科醫(yī)療，疫情期間公司一次性防護(hù)手套產(chǎn)品需求激增，2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為19.21億元，同比增長(zhǎng)2611.87%，營(yíng)業(yè)收入約為44.50億元，同比增長(zhǎng)352.09%。
此外，電子行業(yè)如歐菲光，受益于蘋(píng)果訂單增加，公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5億，同比增長(zhǎng)2290.3%。
二季度強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇
盡管各企業(yè)中報(bào)出現(xiàn)明顯分化，但縱向來(lái)看，業(yè)績(jī)逐步恢復(fù)的邏輯是清晰可見(jiàn)的。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，隨著企業(yè)順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)，A股二季度業(yè)績(jī)較一季度明顯回升。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度，A股上市公司營(yíng)收增速為2.67%（剔除金融板塊后全部A股業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?.24%，剔除金融板塊和兩油后全A業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?.81%），整體要好于一季度的-8.76%（剔除金融板塊后全部A股業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?12.31%，剔除金融板塊和兩油后全A業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?11.21%）。
“2020年二季度消費(fèi)和成長(zhǎng)板塊營(yíng)收有所改善，周期、金融 營(yíng)收進(jìn)一步下滑。而受到復(fù)產(chǎn)復(fù)工的利好影響，2020年二季度成長(zhǎng)和必選消費(fèi)板塊的歸母凈利潤(rùn)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中成長(zhǎng)板塊受復(fù)產(chǎn)復(fù)工的利好影 響最大，除了金融板塊以外的所有板塊凈利潤(rùn)增速環(huán)比均有上升。”新時(shí)代證券策略分析師樊繼拓分析指出。
在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著企業(yè)業(yè)績(jī)逐步回暖，下半年行業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)好可期。
光大證券策略謝超團(tuán)隊(duì)指出：“隨著市場(chǎng)逐步修正貨幣政策預(yù)期以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)，盈利持續(xù)復(fù)蘇的行業(yè)將是下半年的配置主線，下半年市場(chǎng)行情并不悲觀。”
興業(yè)證券策略王德倫團(tuán)隊(duì)也表示：“國(guó)內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇期，或有波折但不改整體復(fù)蘇趨勢(shì)。中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)指數(shù)中樞正在逐步上移的判斷仍在繼續(xù)演繹。”
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