再次去敲資本市場(chǎng)大門，是缺錢了？還是另有原因？
2020年，農(nóng)夫山泉又一次站在了資本市場(chǎng)門外。
證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)近日披露關(guān)于農(nóng)夫山泉境外IPO的審批進(jìn)度，公告顯示，證監(jiān)會(huì)已于3月17日接收相關(guān)的審批材料。
農(nóng)夫山泉相關(guān)負(fù)責(zé)人給《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者回復(fù)，和此前幾次的表態(tài)，幾乎沒(méi)有差別——不予置評(píng)。
事實(shí)上，從多個(gè)角度衡量，作為國(guó)內(nèi)飲用水行業(yè)龍頭企業(yè)，農(nóng)夫山泉進(jìn)入資本市場(chǎng)并非難事。2008年至今，關(guān)于農(nóng)夫山泉的上市傳言，也從未停止過(guò)。
但每次的上市傳聞，最終都以農(nóng)夫山泉方面的矢口否認(rèn)收?qǐng)?，?chuàng)始人鐘睒睒對(duì)外直言，不差錢。
這一次，會(huì)不會(huì)又是“狼來(lái)了”？又或者，這幾年發(fā)生的事情，讓農(nóng)夫山泉及其創(chuàng)始人鐘睒睒改變了主意？
“孤狼”
對(duì)于上市一事，過(guò)往的農(nóng)夫山泉總顯得興趣索然。
“現(xiàn)金流充裕”“沒(méi)有上市計(jì)劃”“十多年前開(kāi)始參加輔導(dǎo)，每次都要報(bào)，到現(xiàn)在為止都是例行輔導(dǎo)。”農(nóng)夫山泉所有關(guān)于上市問(wèn)題的回應(yīng)，都很冷淡。
接近農(nóng)夫山泉的人士認(rèn)為，這一切，與鐘睒睒密切相關(guān)。
不像宗慶后、馬云、李書(shū)福等浙江企業(yè)家，1993年創(chuàng)辦養(yǎng)生堂公司的鐘睒睒，很少為行業(yè)外所熟知，即便是業(yè)內(nèi)，不少人對(duì)他的印象也很碎片化。
但有一項(xiàng)個(gè)性是公認(rèn)的——特立獨(dú)行。
不參加企業(yè)家協(xié)會(huì)，企業(yè)界交友不廣，沒(méi)有政界身份，幾乎不陪政府官員吃飯，在快消圈里，人送外號(hào)“孤狼”，以此描繪他自負(fù)、好斗、桀驁不馴，甚至無(wú)所畏懼的性格。
也因?yàn)檫@樣“不管不顧”的性格，鐘睒睒得罪過(guò)不少人。
1991年，還在海南和廣西兩省給娃哈哈口服液做總代理商的鐘睒睒，與那時(shí)身價(jià)已經(jīng)過(guò)億的宗慶后有過(guò)一次交惡。
當(dāng)時(shí)娃哈哈在海南的生意剛剛起步，廠家進(jìn)貨價(jià)格相對(duì)優(yōu)惠，鐘睒睒把海南拿的貨拉到售價(jià)更高的廣東，賺取差價(jià)。這直接觸怒了宗慶后。
“這是一個(gè)人的性格決定的，沒(méi)有對(duì)錯(cuò)，只有適合不適合。”鐘睒睒曾這樣自我評(píng)價(jià)，“我是一個(gè)獨(dú)來(lái)獨(dú)往的人，同行們?cè)诟墒裁?、想什么，我根本不管?rdquo;
鐘睒睒的狼性也總是體現(xiàn)在挑釁味十足的鐘式吐槽上。有傳聞他曾當(dāng)著協(xié)會(huì)專家的面公開(kāi)放炮，“在中國(guó)，最懂水的是農(nóng)夫山泉，不是專家也不是什么協(xié)會(huì)。”
農(nóng)夫山泉的一名前高管回憶，在一次飲用水大會(huì)上，鐘睒睒直接炮轟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的礦物質(zhì)水，認(rèn)為他們的產(chǎn)品是聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織不提倡的，不應(yīng)該生產(chǎn)。
一些人認(rèn)為，農(nóng)夫山泉能走到今天的高度，與鐘睒睒的個(gè)性分不開(kāi)，正是這樣“不講規(guī)矩”的行事風(fēng)格，讓農(nóng)夫山泉能夠在慘烈的飲用水市場(chǎng)殺出一條血路。
但也有人認(rèn)為，農(nóng)夫山泉屢次上市無(wú)果，也是鐘睒睒性格使然，農(nóng)夫山泉近8成股份在鐘睒睒手中，這樣一個(gè)充滿掌控欲、行事獨(dú)立的企業(yè)家，如何能接受來(lái)自資本市場(chǎng)的“鉗制”，要怎樣與別人共享企業(yè)決策？
不差錢？
“孤狼”鐘睒睒對(duì)上市一事的回應(yīng)一向孤傲：不差錢。
從有限的公開(kāi)資料來(lái)看，過(guò)往的農(nóng)夫山泉，或許真的“不差錢”。
根據(jù)浙江省市場(chǎng)監(jiān)管局、浙江省民營(yíng)企業(yè)發(fā)展聯(lián)合會(huì)發(fā)布的《浙江民營(yíng)企業(yè)百?gòu)?qiáng)排行榜》，農(nóng)夫山泉2015年～2018年的營(yíng)收分別為109.11億元、141.39億元、177.91億元、209.11億元。
具體的盈利情況則可以從一家叫萬(wàn)泰生物的公司窺知一二。
2019年12月，證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)了萬(wàn)泰生物的IPO申請(qǐng)，招股書(shū)顯示，鐘睒睒通過(guò)直接及（通過(guò)養(yǎng)生堂）間接方式合計(jì)持有公司83.5578%的股份，為公司的實(shí)際控制人。
這份招股書(shū)公布的股東情況則顯示，2018年農(nóng)夫山泉未經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)200.75億元，凈資產(chǎn)144.11億元，凈利潤(rùn)36.16億元，同比增長(zhǎng)7.33%。
如果橫向比較，同行業(yè)上市公司康師傅2018年凈利潤(rùn)為24.63億元，統(tǒng)一2018年凈利潤(rùn)10.29億元。農(nóng)夫山泉一家的凈利潤(rùn)，超過(guò)了康師傅和統(tǒng)一的總和。
除了農(nóng)夫山泉本身，大股東養(yǎng)生堂更是實(shí)力雄厚。
目前，養(yǎng)生堂旗下有70多家公司，在這個(gè)大商業(yè)版圖中，鐘睒睒構(gòu)建了藥業(yè)保健品、飲料飲用水、休閑食品三個(gè)營(yíng)銷體系，每個(gè)營(yíng)銷體系下，均有拿得出手的行業(yè)拳頭品牌。
除了“農(nóng)夫山泉”之外，“養(yǎng)生堂龜鱉丸”“朵而”“清嘴”“成長(zhǎng)快樂(lè)”“母親牌牛肉棒”等等，均在各自的細(xì)分市場(chǎng)位居前列。
有券商分析，農(nóng)夫山泉在營(yíng)銷上頗具實(shí)力，核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。飲用水行業(yè)周轉(zhuǎn)速度快，資金壓力主要在渠道，農(nóng)夫山泉不缺資金，甚至是現(xiàn)金流最強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)之一，所以此前對(duì)上市的動(dòng)力并不足。
沒(méi)那么甜了？
不愿意受人控制，也不差錢的鐘睒睒和農(nóng)夫山泉，如今為何又松動(dòng)了態(tài)度，主動(dòng)申請(qǐng)境外上市？
或許是因?yàn)?，過(guò)往十多年經(jīng)歷種種之后，農(nóng)夫山泉以及它所身處的市場(chǎng)，已經(jīng)“沒(méi)那么甜了”。
最早的種子，實(shí)際上要回到11年前，2009年中國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)總站一次例行公事的月報(bào)，把農(nóng)夫山泉推到一場(chǎng)“問(wèn)題水”風(fēng)波的風(fēng)口浪尖。
這次水源質(zhì)量風(fēng)波最終得以平息，浙江省環(huán)保部門通過(guò)充分論證，并與中國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)總站的相關(guān)專家溝通后表態(tài)，千島湖水質(zhì)總體良好，是全國(guó)水質(zhì)最好的水庫(kù)之一。
但這一風(fēng)波已經(jīng)在市場(chǎng)以及一些消費(fèi)者心中埋下惡果。4年后，一個(gè)消費(fèi)者的投訴引起媒體對(duì)農(nóng)夫山泉連續(xù)兩個(gè)月的監(jiān)督報(bào)道，將農(nóng)夫山泉的水質(zhì)問(wèn)題再次推到臺(tái)前。
一些媒體將疑問(wèn)點(diǎn)轉(zhuǎn)向了農(nóng)夫山泉產(chǎn)品執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)為農(nóng)夫山泉的標(biāo)準(zhǔn)放寬了對(duì)部分有害物質(zhì)的含量要求，并允許霉菌和酵母菌存在，引發(fā)了著名的“標(biāo)準(zhǔn)門”事件。
這一事件連續(xù)27天，給農(nóng)夫山泉帶來(lái)前所未有的重創(chuàng)，農(nóng)夫山泉董秘周力曾表示，受“標(biāo)準(zhǔn)門”影響，農(nóng)夫山泉的損失10億元不止。此后很長(zhǎng)一段時(shí)間，農(nóng)夫山泉的市場(chǎng)份額都難以恢復(fù)。
而今年年初，農(nóng)夫山泉再次陷入“毀林取水”的負(fù)面沖擊中。
一段流傳在網(wǎng)絡(luò)上的視頻稱，農(nóng)夫山泉在福建武夷山國(guó)家公園內(nèi)“毀林取水”，施工破壞植被。盡管武夷山國(guó)家公園管理局發(fā)布了調(diào)查通報(bào)，農(nóng)夫山泉公司也發(fā)布了聲明，但這起公共事件還是在輿論場(chǎng)中掀起了巨大風(fēng)浪，農(nóng)夫山泉的企業(yè)責(zé)任感備受質(zhì)疑，水質(zhì)問(wèn)題又被舊事重提。
每一次陷入水源水質(zhì)問(wèn)題風(fēng)波，不僅是損失了農(nóng)夫山泉的品牌聲譽(yù)和消費(fèi)者好感度，更是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的另類證據(jù)。
“在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等發(fā)生變化后，農(nóng)夫山泉的戰(zhàn)略思維也發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變。”食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，在這種思維下，農(nóng)夫山泉需要通過(guò)上市來(lái)加大全產(chǎn)業(yè)鏈、渠道、品牌以及國(guó)際化的投入。
在他看來(lái)，疫情到來(lái)后，作為上游供應(yīng)商的食品飲料企業(yè)，遭遇不小挑戰(zhàn)，從這個(gè)角度說(shuō)，也加快了農(nóng)夫山泉上市的進(jìn)程。
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