交通運輸行業(yè):通達系3月快遞量高增,份額加速集中

    行情回顧:本周交運指數(shù)上漲1.64%,滬深300指數(shù)上漲3.31%,跑輸1.67%,排名第19/29。交運子板塊中機場板塊漲幅第一(7.09%),公交板塊跌幅第一(-0.65%)。交運板塊漲幅前五的個股為飛馬國際(31.65%)、鹽田港(12.39%)、德新交運(10.60%)、歐浦智網(wǎng)(10.04%)、上海機場(9.53%);跌幅前五的是富臨運業(yè)(-14.86%)、新寧物流(-9.31%)、暢聯(lián)股份(-8.56%)、上海雅仕(-5.89%)、長江投資(-5.84%)。

    行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤:航運:干散:BDI指數(shù)為790點,環(huán)比上漲8.52%;CDFI指數(shù)為727.95點,環(huán)比上升3.47%。油運:BDTI指數(shù)為653.00點,環(huán)比上升3.00%,BCTI指數(shù)為576.00點,環(huán)比下降2.70%,CTFI指數(shù)為717.42點,環(huán)比上升7.88%。集運:CCFI指數(shù)為801.28點,環(huán)比上升0.19%,SCFI指數(shù)為761.74點,環(huán)比下降2.65%。航空:布倫特原油71.97美元/桶,環(huán)比上升1.61%;2019年4月,航空煤油出廠價(含稅)為4,945.00元/噸,環(huán)比上升1.21%;美元兌人民幣中間價為6.7043,環(huán)比下降0.26%。2019年2月,民航旅客周轉(zhuǎn)量為957.22億人公里,同比增長11.80%,民航貨郵周轉(zhuǎn)量為13.84億噸公里,同比下降12.77%。鐵路:2019年2月,全國鐵路貨運量為2.98億噸,同比下降2.19%。公路:2019年3月,全國公路貨運量為33.31億噸,同比增長8.74%。快遞:2019年3月,規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)收入596.00億元,同比增長23.01%;快遞業(yè)務(wù)量為48.64億件,同比增長23.35%;快遞單價為12.25元,同比下降0.27%。

    本周要聞:物流:電商大件在快運市場爆發(fā),快遞快運互相滲透。鐵路:浮動票價為假期客流“擴容”。公路:李小鵬:完善綜合交通基礎(chǔ)設(shè)施布局推動交通強國建設(shè)。航空:國際航權(quán)配置評分結(jié)果公布,這一潛規(guī)則被打破!

    本周核心觀點:1)快遞:2019Q1快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為81.7,較1-2月上升0.4,頭部快遞企業(yè)市場集中度持續(xù)提升,2019年3月順豐/韻達/申通/圓通件量分別同比+7.34%/+35.06%/+34.46%/+34.77%,我們建議重點關(guān)注基本面改善、管理提升的申通快遞,以及加大轉(zhuǎn)運中心建設(shè)的圓通速遞,關(guān)注德邦、韻達。2)物流:我們推薦密爾克衛(wèi),公司具有優(yōu)質(zhì)客戶,能夠提供一體化供應(yīng)鏈服務(wù),倉儲業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力,并購優(yōu)質(zhì)倉儲資源。近期部分化工園區(qū)發(fā)生爆炸,監(jiān)管更加嚴格,有利于密爾克衛(wèi)這樣專業(yè)?；穾爝\營企業(yè)。3)機場:非航免稅消費屬性強,估值體系逐步向消費股過渡,疊加外資偏好,我們建議重點關(guān)注上海機場、首都機場股份、白云機場、深圳機場。4)航空:本周人民幣升值,油價有所上漲,目前國內(nèi)波音737Max8暫停運營,如到旺季還未解決,需求剛性將帶來票價上漲,疊加民航發(fā)展基金減半征收,我們建議重點關(guān)注三大航,關(guān)注春秋航空、吉祥航空。

    風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟增速低于預(yù)期風(fēng)險、人民幣匯率貶值風(fēng)險、油價大幅上漲風(fēng)險。