農(nóng)林牧漁行業(yè):禽價(jià)維持高位震蕩,豬價(jià)跌幅收窄

    動(dòng)保行業(yè)直接受益于養(yǎng)殖規(guī)?；崴佟Ｊ苄颅h(huán)保法影響,2016年起我國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭瓤焖偬嵘?016年年出欄50000頭以上規(guī)模養(yǎng)殖戶數(shù)量同比增長(zhǎng)20%。預(yù)計(jì)2020年,5家上市公司生豬出欄總量將達(dá)到7400萬頭,占全國(guó)出欄總量的10.6%,與2016年相比增長(zhǎng)4700萬頭,增幅176%。養(yǎng)殖規(guī)?；潭忍嵘环矫嬗欣趲?dòng)市場(chǎng)苗替代招采苗,另一方面提高了非強(qiáng)制面疫苗的市場(chǎng)滲透率。養(yǎng)殖規(guī)模化程度提升將直接利好疫苗生產(chǎn)企業(yè),推薦口蹄疫市場(chǎng)苗龍頭企業(yè)生物股份。

    禽鏈產(chǎn)能縮減明顯,需求同比向好,禽鏈盈利有望恢復(fù)。本周山東煙臺(tái)地區(qū)白羽肉雞苗周均價(jià)3.08元/羽,周環(huán)比上漲1.32%,同比上漲113.89%,周內(nèi)上漲3.33%。肉毛雞周均價(jià)3.3元/斤,周環(huán)比下跌3.85%,同比下跌3.4%,周內(nèi)上漲5.53%。全國(guó)在產(chǎn)父母代存欄量與2017年相比下降37%,與2016年同期相比下降25%,在產(chǎn)父母代存欄量處于歷史低位。祖代存欄量與2017年同期相比下降14%,與2016年同期相比微漲1%。疊加今年下游需求穩(wěn)定,支撐雞苗、毛雞價(jià)格上漲。預(yù)計(jì)2018年雞苗均價(jià)有望維持在2.5元/羽。春節(jié)、清明、中秋節(jié)是需求旺季,因此清明節(jié)前白羽雞還將迎來一波價(jià)格走高。推薦關(guān)注益生股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展。

    豬價(jià)“超預(yù)期”下跌實(shí)屬預(yù)期之中。從豬周期歷史回顧中我們會(huì)發(fā)現(xiàn),當(dāng)前豬價(jià)下跌其實(shí)還是處于歷史同期波動(dòng)區(qū)間之內(nèi)的,春節(jié)后至4月份之前豬價(jià)大多呈連續(xù)下跌的走勢(shì),4月份我們一般能看到年內(nèi)的最低點(diǎn)或者年內(nèi)的底部區(qū)間,本周和下周的豬價(jià)預(yù)計(jì)仍處于下跌通道,下跌速度將放緩,但目前言底尚早。

    原料推動(dòng)飼料漲價(jià),利好大型飼料企業(yè)搶占市場(chǎng)份額。受玉米和豆粕價(jià)格上漲影響,多家大型飼料企業(yè)發(fā)布漲價(jià)通知,飼料價(jià)格上漲與當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑形成強(qiáng)烈反差。飼料行業(yè)產(chǎn)能過剩,整體凈利率低,小型飼料廠基本處于微利和盈虧平衡的邊緣,原料采購議價(jià)能力較弱,原料成本上漲疊加豬價(jià)下跌引起養(yǎng)殖端對(duì)飼料價(jià)格敏感性的加強(qiáng),將加速小型飼料廠的淘汰和提高大型飼料企業(yè)的市場(chǎng)份額,同時(shí),提價(jià)行為會(huì)保障大型飼料企業(yè)的噸均凈利潤(rùn)穩(wěn)定,上市飼料企業(yè)盈利仍將同比增長(zhǎng),龍頭企業(yè)有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng),建議關(guān)注大北農(nóng)、唐人神、海大集團(tuán)。