中藥行業(yè)：國家藥監(jiān)局、醫(yī)保局先后強支持 優(yōu)質中藥迎戰(zhàn)略性機遇

     核心觀點

     四大中藥產業(yè)投資邏輯:1)國務院、國家藥監(jiān)局及醫(yī)保局發(fā)文強烈支持中藥產業(yè),中藥產業(yè)面臨黃金發(fā)展期;2)中藥治療慢病及未病具有天然優(yōu)勢,在老齡化及消費升級背景下,中藥的消費屬性促使其快速放量;3)國標提升、中藥飲片價格上漲,中藥配方顆粒及OTC類產品提價導致毛利率提升;4)板塊多年未漲,表現為估值底、位置低及籌碼結構好。建議關注標的:1)中藥配方顆粒,建議關注中國中藥、華潤三九、紅日藥業(yè)等;2)OTC類中藥,建議關注同仁堂、太極集團、濟川藥業(yè)、康恩貝、片仔癀等;3)創(chuàng)新類處方藥,建議關注佐力藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)等。

    國務院、國家藥監(jiān)局、醫(yī)保局先后出臺政策強支持:黨的十八大以來,以習近平同志為核心的黨中央把中醫(yī)藥工作擺在突出位置,多次作出重要指示批示,為新時代中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展指明了方向、提供了遵循:

    2019年10月中共中央,國務院印發(fā)《關于促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》,從促進中醫(yī)藥傳承與開放創(chuàng)新發(fā)展等六大方面提出20條意見促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展;2021年國務院再次出臺《關于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展若干政策措施的通知》,從提高中醫(yī)藥發(fā)展效益等七大方面提出28條政策措施。國務院從全局角度出發(fā),統(tǒng)籌各個部門,充分表明國家對于中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的重視與支持。

    2020年12月藥監(jiān)局發(fā)布《國家藥監(jiān)局關于促進中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》,提出改革中藥注冊分類(將中藥分為中藥創(chuàng)新藥、中藥改良型新藥、古代經典名方復方、同名同方藥這4類),構建“三結合”(人用經驗為主、臨床試驗、中醫(yī)理論)審評證據體系,改革完善中藥審評審批制度。新標準強調療效,淡化成分。2021年以來,我國中藥創(chuàng)新藥評審明顯提速,截至2021年12月31日,已累計批準12種中藥新藥,而2016-2020年期間創(chuàng)新型中藥年均獲批僅2.6件;

    2021年12月醫(yī)保局發(fā)布《關于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導意見》,強調各級醫(yī)保部門、中醫(yī)藥主管部門要切實提高政治站位。進一步擴大中醫(yī)藥醫(yī)保覆蓋范圍,將符合條件的中醫(yī)醫(yī)療機構、中藥零售店納入醫(yī)保定點;將適宜的中藥飲片、中成藥、醫(yī)療機構中藥制劑納入醫(yī)保藥品目錄;將適宜的中醫(yī)醫(yī)療服務項目納入醫(yī)保支付范圍。

    “986”政策刺激中成藥放量、中藥配方顆粒行業(yè)進入發(fā)展新階段:2020年上半年樣本醫(yī)院總體基藥使用品規(guī)數為1119種,使用頻度占比51.58%,離“986”目標仍有差距;2021年11月《關于規(guī)范醫(yī)療機構中藥配方顆粒臨床使用的通知》發(fā)布,宣告中藥配方顆粒試點工作結束,行業(yè)進入新的發(fā)展階段,未來中藥配方顆粒行業(yè)增速將會提速。

    OTC類產品提價或將量價齊升:OTC代表產品安宮牛黃丸和片仔癀主要原料天然牛黃和麝香等均有不同程度漲價,2005年至2021年間片仔癀國內共提價11次,從125元提至590元,漲幅達372%;同仁堂提價3次,單價從350元提至860元,漲幅達145.71%。

    風險提示:中成藥集采降價超過預期風險,市場競爭加劇風險,原料供應不足風險,產品市場推廣不及預期風險,疫情反復風險。

     知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業(yè)咨詢機構，十數年持續(xù)深耕產業(yè)研究領域，提供深度產業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業(yè)咨詢服務。專業(yè)的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。