廣匯能源上半年接收站業(yè)務(wù)表現(xiàn)超預(yù)期，接收站是未來(lái)的成長(zhǎng)核心[圖]

    廣匯能源股份有限公司(簡(jiǎn)稱“廣匯能源”,股票代碼“600256”)始創(chuàng)于1994年,原名稱為新疆廣匯實(shí)業(yè)股份有限公司,2000年5月在上海證券交易所成功掛牌上市。2002年開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,2012年成功轉(zhuǎn)型為專業(yè)化的能源開(kāi)發(fā)上市公司,同年6月5日正式更名為廣匯能源股份有限公司。自上市以來(lái),廣匯能源立足于新疆本土及中亞豐富的石油、天然氣和煤炭資源,確立了以能源產(chǎn)業(yè)為經(jīng)營(yíng)中心、資源獲取與轉(zhuǎn)換為方向的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。相繼進(jìn)入液化天然氣、煤化工和煤炭開(kāi)發(fā)、石油天然氣勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。目前,公司已形成以煤炭、LNG、醇醚、煤焦油、石油為核心產(chǎn)品,以能源物流為支撐的天然氣液化、煤炭開(kāi)采、煤化工轉(zhuǎn)換、油氣勘探開(kāi)發(fā)四大業(yè)務(wù)板塊,成為集上游煤炭和油氣勘探生產(chǎn),中游能源運(yùn)輸和物流中轉(zhuǎn),下游銷(xiāo)售于一體的大型能源上市公司。

    2021上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，周期回暖下彈性顯現(xiàn)2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.83億元，同比+49.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.07億元，同比+118.07%。大商品價(jià)格回暖帶動(dòng)公司盈利提升。

2014-2021年上半年廣匯能源營(yíng)業(yè)總收入統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：公司公告、智研咨詢整理

    2021年上半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格平均639元/噸，同比+27%；甲醇價(jià)格平均2344元/噸，同比+35%；LNG價(jià)格平均3989元/噸，同比+27%；煤焦油價(jià)格2601元/噸，同比+31%。

    接收站是未來(lái)的成長(zhǎng)核心，上半年盈利超預(yù)期天然氣業(yè)務(wù)是公司的盈利核心，尤其是接收站業(yè)務(wù)在上半年的表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。公司接收站業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.36億元，按照117.98萬(wàn)噸的銷(xiāo)售量，折合單噸利潤(rùn)709元/噸。按照同樣的方法，公司2020年全年實(shí)現(xiàn)單噸盈利707元/噸。在今年進(jìn)口LNG成本大幅上漲的情況下，公司依然保持良好的盈利水平，足以證明公司在資源采購(gòu)上具有優(yōu)秀的管控能力，遠(yuǎn)期隨著接收站規(guī)模的擴(kuò)張，公司業(yè)績(jī)有望穩(wěn)步提升。

    大型資本開(kāi)支已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)有項(xiàng)目盈利逐步提升公司自2017年開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)大量項(xiàng)目，盈利均處在不斷提升的過(guò)程中。上半年清潔煉化項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)0.63億，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，未來(lái)隨著技改工作完成，有望實(shí)現(xiàn)開(kāi)工率提高帶動(dòng)盈利提升；鐵路項(xiàng)目上半年運(yùn)量524.07萬(wàn)噸，同比+10.61%，雖然上半年虧損0.25億，但我們預(yù)計(jì)隨運(yùn)量提升，鐵路板塊業(yè)績(jī)有望逐步實(shí)現(xiàn)由虧損至盈利。

    目前公司在建項(xiàng)目，接收站5#儲(chǔ)罐預(yù)計(jì)明年中期投產(chǎn)、40萬(wàn)噸荒煤氣制乙二醇項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底前開(kāi)始試運(yùn)行，有望明年開(kāi)始貢獻(xiàn)收益。未來(lái)公司資本開(kāi)支將主要集中在啟東LNG接收站的擴(kuò)建，以及馬朗煤礦的開(kāi)發(fā)上，大型資本開(kāi)支建設(shè)已經(jīng)結(jié)束，公司正式進(jìn)入項(xiàng)目回報(bào)周期。