割草機(jī)器人行業(yè)：割草機(jī)器人賽道迎來“奇點(diǎn)”時(shí)刻

本報(bào)告導(dǎo)讀：

割草機(jī)器人賽道迎來“奇點(diǎn)”時(shí)刻，具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和出海經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)有望勝出。

投資要點(diǎn)：

目前，無邊界智能割草機(jī)器人掀起了割草機(jī)全行業(yè)科技創(chuàng)新的浪潮。相較依賴于密集的人力勞作和燃油動(dòng)力的傳統(tǒng)割草機(jī)，智能割草機(jī)器人年平均成本僅為183 美元左右，憑借著節(jié)省人力成本、方便戶主操作、能源損耗低且環(huán)境友好、功能多元、割草效率高等優(yōu)勢(shì)，受到廣大消費(fèi)者青睞。同時(shí)，無邊界智能割草機(jī)器人仍處于發(fā)展初期，眾企業(yè)采取了各具優(yōu)勢(shì)的技術(shù)路徑，其中RTK+視覺融合是較為主流的技術(shù)路線，兼?zhèn)涓呔榷ㄎ还δ芎蛷?qiáng)大的視覺系統(tǒng)的感知能力，且可以快速適應(yīng)復(fù)雜地形和多變天氣，并保證信號(hào)的穩(wěn)定性，還可以根據(jù)草坪大小、邊界和障礙物分布智能規(guī)劃割草路線，避免重復(fù)和遺漏，顯著提升割草效率。

割草機(jī)市場(chǎng)龐大成熟，智能割草機(jī)器人潛在市場(chǎng)空間高達(dá)300 萬臺(tái)。

歐美國(guó)家近2 億私家花園催生了對(duì)草坪維護(hù)的剛性需求，加之園藝文化、消費(fèi)者教育、法律規(guī)定的共同作用，塑造了年銷額高達(dá)82.92億美元的割草機(jī)市場(chǎng)。然而，割草機(jī)器人全球滲透率仍處于較低水平，歐洲地區(qū)相對(duì)高，美國(guó)則不足5%，主要是草坪規(guī)格、政策、渠道等層面上的差異所導(dǎo)致的。總體來說，人工智能代替人力勞動(dòng)仍然是未來發(fā)展的大趨勢(shì)，隨著核心技術(shù)的發(fā)展成熟、價(jià)格的進(jìn)一步下探、產(chǎn)品矩陣的完善、線上線下渠道的拓寬和市場(chǎng)認(rèn)知度的提升，割草機(jī)器人全球銷量有望在未來達(dá)到300 萬臺(tái)。

割草機(jī)器人參與者眾多，玩家主要分為三派。首先是以富世華、寶時(shí)得為代表的傳統(tǒng)業(yè)界巨頭坐擁市場(chǎng)渠道廣、品牌認(rèn)知高的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，但是在無邊界割草機(jī)器人技術(shù)和產(chǎn)品上錯(cuò)失先機(jī)；其次是以九號(hào)公司、松靈機(jī)器人、科沃斯為代表的科技型企業(yè)，它們將割草機(jī)器人視作促進(jìn)增長(zhǎng)的“第二曲線”，注重科技自主研發(fā)，在無邊界技術(shù)上具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)充分利用線上渠道營(yíng)銷推廣，成功搶占可觀的市場(chǎng)份額，其中九號(hào)公司首創(chuàng)割草機(jī)器人無邊界模式，并憑借新系列的價(jià)格優(yōu)勢(shì)成功實(shí)現(xiàn)放量，2024 年割草機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)8.61 億元，同比增長(zhǎng)241%；此外，以長(zhǎng)曜創(chuàng)新等為代表的初創(chuàng)企業(yè)也通過眾籌形式實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，試圖通過價(jià)格優(yōu)勢(shì)吸引消費(fèi)者，在日益擁擠的賽道中占據(jù)一席之地。

投資建議：割草機(jī)器人賽道迎來“奇點(diǎn)”時(shí)刻，具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和出海經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)有望勝出。推薦九號(hào)公司(2025PE：22.7×)、科沃斯（23.3×）、石頭科技（20.4×）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期、行業(yè)技術(shù)變革

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