固態(tài)電池系列2：從底層邏輯上看全固態(tài)電池難點和產業(yè)節(jié)奏

事件描述

近期，長安汽車預計2027 年推進全固態(tài)電池逐步量產；億緯鋰能宣布將在2026 年推出全固態(tài)電池產品。

事件點評

全固態(tài)電池當前完成初步的技術收斂（硫化物為主的方向），但固固界面問題是最大難點。由于電池在日常循環(huán)中的“呼吸”造成的膨脹，除了初步制造中保持固固有效接觸之外，保持使用中良好固固接觸也很關鍵。

全固態(tài)電池產業(yè)的爆發(fā)還需跨過材料和設備兩大難關。1）從材料上看，主流的硫化物電解質難點在于空氣敏感性（硫化氫毒性與環(huán)境控制難題）、材料成本下降等。2）從設備上看，在全固態(tài)電池的制備中壓力之外，日常使用中的堆疊壓力成為影響循環(huán)和倍率等核心性能的關鍵。從電池核心性能角度看，我們認為消費者使用場景下循環(huán)性和循環(huán)中倍率穩(wěn)定性或將是產業(yè)初期關鍵。

全固態(tài)電池或處于新能源車2009-2010 年階段(第一階段、元年）。此階段往往是政策催化+技術路線的收斂+產業(yè)鏈的完善，伴隨著中試線放大、送樣測試和示范裝車等。我們認為當前全固態(tài)電池或將處于產業(yè)元年階段，預期2027 年左右有類似“十城千輛”的少部分示范性裝車，小規(guī)模量產或以2030年為節(jié)點，大規(guī)模量產或在2030 年后。

從投資角度，建議關注全固態(tài)電池的核心要素硫化物電解質等、硫化鋰、以及等靜壓、輥壓設備等中長期的投資機會。

風險提示： 1、硫化物等電解質材料降本不及預期

2、全固態(tài)電池循環(huán)性提升不及預期

3、全固態(tài)電池設備規(guī)?；拖嚓P工藝進展不及預期

4、假設全固態(tài)電池產業(yè)進度超預期，則我們預期的量產時間將提前

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轉自五礦證券有限公司 研究員：張鵬