食品飲料行業(yè)深度研究報告：咖啡行業(yè)大有可為 云南咖啡豆香飄世界

全球咖啡豆主要依賴進口，中國進口依賴度約51%。全球咖啡豆以阿拉比卡（產(chǎn)量占比60%-70%）和羅布斯塔（35%）為核心品種，咖啡種植集中在赤道附近的“咖啡帶”，巴西、越南、哥倫比亞為前三大生產(chǎn)國，合計占全球產(chǎn)量約56%，歐美主導消費，歐洲、美國、巴西為前三大消費國，合計消費占比約52%。中國作為新興市場進口依賴度達51%，其中巴西為第一大咖啡豆進口來源國，進口量/進口額分別占比39%/30%，目前國內(nèi)連鎖咖啡品牌與獨立咖啡店的原料采購仍以進口咖啡豆為主。

云南咖啡豆產(chǎn)量占比全國98%以上，正向精品化方向過渡。云南是中國最大咖啡產(chǎn)區(qū)，種植面積和產(chǎn)量占全國98%以上，形成普洱、保山、臨滄、德宏四大主產(chǎn)區(qū)，2024年生豆產(chǎn)量分別占云南咖啡產(chǎn)量的42%、27%、12%、18%。云南咖啡豆產(chǎn)業(yè)鏈長期面臨“種植端利潤微?。▋H占產(chǎn)業(yè)鏈利潤1%）、企業(yè)小而散（CR4=1.15%）、定價依賴國際期貨”等結(jié)構(gòu)性問題，2017-2021年因全球供過于求及品質(zhì)波動，產(chǎn)量從16.47萬噸回落至12.8萬噸，2021年來得益于下游咖啡行業(yè)需求爆發(fā)，云南咖啡產(chǎn)量止跌回升，2023年云南省咖啡產(chǎn)量達14.3萬噸，同比增長0.1%。2024年因極端天氣導致主產(chǎn)國減產(chǎn)與新興市場需求爆發(fā)的短期供需錯配，咖啡豆價格暴漲，但隨著越南、印尼產(chǎn)量恢復，2025年咖啡豆價格或有所回落。

現(xiàn)制咖啡行業(yè)正處高速成長期，本土品牌強勢崛起，供給端門店高速擴張與價格戰(zhàn)白熱化競爭。中國現(xiàn)制咖啡市場以36.3%的復合增長率從2019年516億元快速擴容至2023年1721億元，盡管人均消費22杯/年仍遠低于成熟市場，但下沉市場成為增長核心，驅(qū)動門店數(shù)量突破22.5萬家，瑞幸、庫迪等本土品牌通過“9.9元價格戰(zhàn)”和加盟模式搶占份額，瑞幸以21.8%市占率居首，星巴克則以“第三空間”差異化競爭，同時頭部企業(yè)通過長期鎖價、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化應對咖啡豆?jié)q價壓力，云南精品化政策推動行業(yè)向“大眾性價比+高端精品”雙軌發(fā)展，未來下沉市場滲透與供應鏈整合仍是核心趨勢。

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轉(zhuǎn)自太平洋證券股份有限公司 研究員：郭夢婕/林敘希