工程機械行業(yè)：看好穩(wěn)增長背景下全年行業(yè)回暖

投資建議：看好穩(wěn)增長背景下全年行業(yè)回暖

【三一重工】中國最具全球競爭力的高端制造龍頭：國際化進(jìn)入高速發(fā)展期，有望平滑周期波動；高研發(fā)加碼電動化、數(shù)字化，行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升；燈塔工廠陸續(xù)建成投產(chǎn)，降本增效仍有較大潛力。我們預(yù)計公司2022-2024 年歸母凈利潤97/97/106 億元，維持“買入”評級。

【恒立液壓】國內(nèi)液壓件稀缺龍頭，多元化+電動化+國際化同步推進(jìn)，看好中長期發(fā)展前景。我們預(yù)計公司2022-2024 年歸母凈利潤24/27/30 億元，維持“買入”評級。

【中聯(lián)重科】工程機械后周期品種龍頭，新興成長板塊（挖機、高機與高端農(nóng)機）快速放量，未來有望貢獻(xiàn)收入新增長極，迎價值重估機遇。我們預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為58/68/76億元，維持“買入”評級。

【徐工機械】業(yè)績彈性最大的工程機械龍頭，利潤率提升邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，混改有望注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增厚收入體量，改制激勵提升盈利能力。我們預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤59/70/80億元，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動；疫情影響下游開工及供應(yīng)鏈；行業(yè)周期性波動；原材料及海運價格持續(xù)上漲；海外市場拓展不及預(yù)期。

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