白酒
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貴州茅臺(tái)：以質(zhì)求勝 行穩(wěn)致遠(yuǎn)
茅臺(tái)召開股東大會(huì)，從品牌價(jià)值、產(chǎn)能規(guī)劃、公司戰(zhàn)略等多個(gè)方面與投資者進(jìn)行積極交流。公司十四五穩(wěn)中求進(jìn)，以品質(zhì)為基石，經(jīng)營管理持續(xù)改善，雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展。在可供銷售酒有限的情況下，不斷優(yōu)化投放結(jié)構(gòu)，保持量?jī)r(jià)均衡增長(zhǎng)，略調(diào)整 21-23 年 EPS 為 40.94、46.86、53.35 元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
五糧液：二次創(chuàng)業(yè)成果顯著 濃香龍頭增長(zhǎng)穩(wěn)健
千元價(jià)格帶快速擴(kuò)容，高端白酒有望延續(xù)量?jī)r(jià)齊升。我們測(cè)算20 年高端白酒收入同比增長(zhǎng)14.5%至1450 億元，在白酒行業(yè)中規(guī)模占比持續(xù)提升。2016-20 年高端白酒收入CAGR 為26.0%，遠(yuǎn)超行業(yè)整體。我們認(rèn)為隨著消費(fèi)升級(jí)和高凈值人群持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)受益于龍頭挺價(jià)，高端白酒有望量?jī)r(jià)齊升，預(yù)計(jì)未來五年收入CAGR 為15-20%。
2021年1-3月中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為201.4萬千升 累計(jì)增長(zhǎng)22.5%
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2021年3月中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為79.2萬千升，同比增長(zhǎng)24.7%；2021年1-3月中國白酒(折65度，商品量)累計(jì)產(chǎn)量為201.4萬千升，累計(jì)增長(zhǎng)22.5%；2015-2020年中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量2016年起逐年遞減。
白酒行業(yè)：白酒板塊受成本影響小 建議長(zhǎng)期持有
周，進(jìn)入業(yè)績(jī)空窗期，市場(chǎng)大盤以窄幅波動(dòng)為主，白酒板塊在波動(dòng)中持續(xù)向上，延續(xù)著一季報(bào)的余溫。雖然市場(chǎng)上預(yù)期通脹帶來原材料價(jià)格提升將對(duì)中游企業(yè)利潤有所擠占，但是，我們認(rèn)為，由于白酒企業(yè)本身毛利率較高，成本的提高對(duì)其利潤影響小。
五糧液：五糧液量?jī)r(jià)齊升 新單品推動(dòng)結(jié)構(gòu)升級(jí)
公司發(fā)布2020 年報(bào)。2020 年，公司實(shí)現(xiàn)營收573.2 億元，yoy+14.4%，基本符合業(yè)績(jī)指引和我們的預(yù)期，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤199.5 億元，yoy+14.7%，基本符合業(yè)績(jī)指引和我們的預(yù)期，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤199.9億元，yoy+14.9%。2020 年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流147.0 億元，同比少流入84.1 億元，實(shí)現(xiàn)銷售回款626.7 億元，yoy-0.7%。
五糧液：著力鍛造具有中國氣派的世界品牌
5月10日是第五個(gè)“中國品牌日”。近年來，中國品牌快速崛起走向世界，國際認(rèn)可度和美譽(yù)度顯著提升，在全球品牌的上榜總量逐年上升且發(fā)展?jié)摿薮螅放瓢l(fā)展迸發(fā)蓬勃活力，迎來品牌建設(shè)與國家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展相互促進(jìn)的品牌經(jīng)濟(jì)新時(shí)代。
2022-2028年中國中高端白酒行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告
《2022-2028年中國中高端白酒行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告》共十四章，包含中國中高端白酒行業(yè)發(fā)展前景分析，中國中高端白酒行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析，中國中高端白酒行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究等內(nèi)容。
白酒行業(yè)：業(yè)績(jī)兌現(xiàn)消化高估值 板塊信心回暖
本周，隨著白酒板塊的部分公司公布2020年業(yè)績(jī)及2021年一季度快報(bào)，板塊的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)消化前段時(shí)間的高估值，板塊信心有所恢復(fù)，整體走勢(shì)持續(xù)企穩(wěn)。
2021年1-2月中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為122.8萬千升 累計(jì)增長(zhǎng)18.9%
2021年1-2月中國白酒(折65度，商品量)累計(jì)產(chǎn)量為122.8萬千升，累計(jì)增長(zhǎng)18.9%；2015-2020年中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量2016年達(dá)到最高，此后逐年遞減。
博時(shí)基金魏鳳春：A股臨近“4月決斷”時(shí)間窗口期 維持震蕩
過去幾周基本面數(shù)據(jù)和部分公司披露的業(yè)績(jī)較好，國內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)迎來急跌之后的暫時(shí)喘息，但接下來預(yù)計(jì)市場(chǎng)交易的核心驅(qū)動(dòng)會(huì)從前幾周的基本面轉(zhuǎn)向基本面與流動(dòng)性邊際收緊、政策監(jiān)管趨嚴(yán)結(jié)合，權(quán)益波動(dòng)或?qū)⒓觿?。策略層面，A股已臨近“4月決斷”時(shí)間窗口期，建議繼續(xù)減倉和調(diào)結(jié)構(gòu)。結(jié)構(gòu)上，春節(jié)后補(bǔ)漲的低估值板塊或是接下來補(bǔ)跌重災(zāi)區(qū)，抱團(tuán)股也會(huì)跌，但跌幅少于前者。行業(yè)上，可重點(diǎn)關(guān)注銀行/化工、地產(chǎn)后周期的家具/2C型建材、休閑服務(wù)和高端白酒龍頭。