2月24日晚間，順豐控股（002352）同時(shí)發(fā)布未經(jīng)審計(jì)的2019年度業(yè)績快報(bào)和2020年1月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營簡報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，順豐在2019年以1121.93億元，同比增加23.37%；歸屬上市公司股東凈利潤57.97億元，同比增加27.24%；基本每股收益達(dá)到1.32元，同比增加28.16%。順豐也成為A股第一家營收超千億的快遞公司。
與此同時(shí)，盡管受到春節(jié)和新冠肺炎疫情影響，順豐在2020年1月依然保持穩(wěn)定增速，實(shí)現(xiàn)營收（含供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)）116.28億元，同比增長14.40%；業(yè)務(wù)量達(dá)到5.66億票，同比增加40.45%，在全行業(yè)1月份業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)收入雙雙同比下降的情況下顯示了極大的韌性。
值得注意的是，順豐控股總資產(chǎn)在2019年度也達(dá)到了925.35億元，同比增加28.94%。資產(chǎn)都投向了哪里？拆解順豐的規(guī)模增長可以看出發(fā)力點(diǎn)。
發(fā)力天網(wǎng)：保持空中絕對競爭優(yōu)勢
在抗擊新冠肺炎疫情的物資運(yùn)輸中，順豐航空一直是重要的參與方。從1月24日至2月19日期間，順豐航空為馳援武漢執(zhí)行的防疫物資運(yùn)輸航班總量增長至107個(gè)，累計(jì)貨量2682噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他航空公司。
在許多國際航線無法正常復(fù)航下，順豐2月13日緊急復(fù)航“杭州-紐約-杭州”B747機(jī)型的全貨機(jī)；2月14日緊急復(fù)航“無錫-重慶-哈恩-無錫”順豐自有B747機(jī)型運(yùn)營的歐洲貨運(yùn)航線；2月15日復(fù)航“深圳-金奈-深圳”順豐自有B747機(jī)型運(yùn)營的印度貨運(yùn)航線。
值得一提的是，在本次支援武漢的運(yùn)輸中，順豐還采用無人機(jī)運(yùn)輸方式，在7分鐘內(nèi)將緊急醫(yī)用物資運(yùn)輸?shù)浇疸y潭醫(yī)院，打通了醫(yī)療物資運(yùn)送的空中通道。僅在2月12日當(dāng)天，就有3架無人機(jī)執(zhí)行了運(yùn)輸任務(wù)，無人機(jī)貨物運(yùn)輸18架次（往返），總載重70kg。
之所以可以調(diào)度如此龐大的資源，也非一日之功。作為國內(nèi)最大的貨運(yùn)航空公司，順豐航空目前擁有58架全貨機(jī)，自有貨機(jī)占據(jù)了行業(yè)半壁江山，747、757、767等機(jī)型齊全，保證了運(yùn)力的充足和靈活性，現(xiàn)順豐國際快遞服務(wù)的國家及地區(qū)達(dá)70個(gè)，而這也保證了順豐天網(wǎng)的運(yùn)輸半徑覆蓋了距離大于1000km的區(qū)域。
招商證券的分析師認(rèn)為，航空網(wǎng)絡(luò)的布局有利于提供快速、安全、高品質(zhì)的快遞服務(wù)，增強(qiáng)服務(wù)的差異化，提升中高端物流業(yè)務(wù)的進(jìn)入壁壘，另外還有助于擴(kuò)展冷鏈物流 、國際貨運(yùn)等新業(yè)務(wù)，是綜合實(shí)力的重要體現(xiàn)。
而在建設(shè)中的鄂州機(jī)場，定位于亞太區(qū)第一個(gè)專業(yè)貨運(yùn)機(jī)場，預(yù)計(jì)2021年正式運(yùn)營。順豐的遠(yuǎn)期規(guī)劃是，2025年航空發(fā)貨量達(dá)245萬噸，配備126架全貨機(jī)。機(jī)場運(yùn)營后，順豐將為國內(nèi)200多個(gè)城市提供次晨達(dá)產(chǎn)品和服務(wù)，在遠(yuǎn)程運(yùn)輸上將構(gòu)筑更強(qiáng)大的競爭壁壘。
發(fā)力地網(wǎng)：匹配細(xì)分業(yè)務(wù)發(fā)展
國泰君安的分析師認(rèn)為，與百年歷史的國際快遞巨頭相比，中國的快遞龍頭面對的市場空間更深更廣，面對的競爭對手也更具進(jìn)化力，順豐選擇探索新的細(xì)分市場，給未來帶來了更多種可能性。
順豐的“地網(wǎng)”是以鐵路、公路、快遞柜為代表，分別覆蓋800-1000公里，800公里以內(nèi)，及最后100米，依托于終端網(wǎng)點(diǎn)、中轉(zhuǎn)分撥網(wǎng)絡(luò)、運(yùn)輸隊(duì)伍、配送隊(duì)伍、客服團(tuán)隊(duì)等資源，順豐已建成覆蓋全國的快遞網(wǎng)絡(luò)，并向全球拓展，天網(wǎng)與地網(wǎng)的融合為順豐構(gòu)造了貨物全球流通的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)化公司時(shí)效優(yōu)勢。
在萬物互聯(lián)的時(shí)代，電商件的現(xiàn)實(shí)需求需要增加陸運(yùn)資源以適應(yīng)電商件的高速發(fā)展，同時(shí)為使從航空運(yùn)輸?shù)降孛孢\(yùn)輸，再到終端毛細(xì)血管保持暢通，保持高性價(jià)比。
在2019年5月推出特惠專配產(chǎn)品后，順豐的業(yè)務(wù)量在新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)的共同推動(dòng)下開始呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢。在新產(chǎn)品推出后的7個(gè)月業(yè)務(wù)量達(dá)31.89億票，同比增長37%。
2019年，為了提升順豐地網(wǎng)的運(yùn)載能力，順豐發(fā)行58億可轉(zhuǎn)債，其中用5.9億提升陸路運(yùn)力。
2019年，順豐快運(yùn)品牌獨(dú)立發(fā)布，在快運(yùn)市場中引發(fā)行業(yè)變革，作為順豐近年來發(fā)展最快的新業(yè)務(wù)板塊，也為順豐“地網(wǎng)”進(jìn)行了有力補(bǔ)充。
伴隨順豐在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、冷鏈、重貨、供應(yīng)鏈等多項(xiàng) B 端業(yè)務(wù)完成初步布局，“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”的重資產(chǎn)規(guī)模格局，已經(jīng)讓順豐具備了難以跨越的領(lǐng)先優(yōu)勢。
千億規(guī)模之后的發(fā)展動(dòng)能
2019年，順豐實(shí)現(xiàn)了千億營收的跨越。規(guī)模之下，是多元化戰(zhàn)略布局的羽翼漸豐。
2019 年3月，順豐完成了對DHL中國地區(qū)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的收購。依托順豐的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施與業(yè)務(wù)、DHL全球領(lǐng)先的供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)，順豐DHL在汽車及工業(yè)制造行業(yè)、快消及零售行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、高科技3C 行業(yè)不斷開拓客戶，保持持續(xù)增長。
招商證券的分析師表示，從當(dāng)前市場的競爭格局來看，各大快遞企業(yè)均有向綜合物流發(fā)展的趨勢，但就規(guī)模來說，順豐的資產(chǎn)壁壘是競爭對手等在短時(shí)間難以突破的。
此外，在2019年快運(yùn)和供應(yīng)鏈等新業(yè)務(wù)持續(xù)高速發(fā)展的同時(shí)，公司還策略性地規(guī)劃了新產(chǎn)品和服務(wù)，帶動(dòng)了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊以較高的增速發(fā)展。
重視科研力量的順豐，在2019年還加大了對科技成果的應(yīng)用和成本管控，從而帶來了經(jīng)營效率的進(jìn)一步提高，2019年，順豐控股扣非后凈利潤達(dá)到42.08億元，同比增長20.78%。
近期，順豐的子公司還完成了7億元美元債和5億元超短期融資券（疫情防控債）的發(fā)行。相對于2018年發(fā)行的美元債，順豐本次發(fā)行的7億元美元債票面利率相對更低，只有2.875%，但是從發(fā)行情況來看，順豐的美元債獲得了國際投資者的一直看好，國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)分別給予了順豐A3、A-、A-的高等級(jí)評(píng)級(jí)。更有消息稱，順豐7億元美元債獲得了國際投資者9倍的超額認(rèn)購。為未來發(fā)展的資金提供了充足的彈藥。
穆迪認(rèn)為，順豐穩(wěn)定的核心快遞業(yè)務(wù)和特重貨物、冷鏈等新業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長，將有助于穩(wěn)定順豐控股的利潤率，支撐其現(xiàn)金流。穆迪預(yù)計(jì)公司將在未來12-18個(gè)月內(nèi)，通過平衡使用多種融資渠道，繼續(xù)優(yōu)化資本投資回報(bào)率，為即將進(jìn)行的投資提供資金。
1月業(yè)務(wù)量單月增加4成
2020開年，新冠肺炎疫情中“保民生”的快遞行業(yè)數(shù)據(jù)格外引人注目。疫情之下，順豐在“春節(jié)月”單月實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量同比增超4成，營收連續(xù)3個(gè)月保持在百億元以上，業(yè)務(wù)量連續(xù)保持上升。
2月7日，國家郵政總局發(fā)布快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告，1月份快遞行業(yè)整體業(yè)務(wù)量下降11%、快遞業(yè)務(wù)收入同比下降12.6%，而在此背景下，順豐1月單月業(yè)務(wù)量則達(dá)到5.66億票，同比增加40.45%；速運(yùn)業(yè)務(wù)單月營收達(dá)到111.50億元，同比10.64%；在春節(jié)成本支出增大、資源傾斜支援疫區(qū)、新業(yè)務(wù)發(fā)展等多因素影響下，順豐1月單票收入19.70元，同比下降21.23%，環(huán)比上升2.07%。
從2019年5月，順豐推出特惠專配產(chǎn)品之后，順豐的單月業(yè)務(wù)件量就持續(xù)攀升，2019年11月至2020年1月，單月業(yè)務(wù)件量均達(dá)到5億票以上。
作為首家提出春節(jié)不放假的快遞公司，以及春運(yùn)期間的主力快遞企業(yè)之一，如果按照國家郵政局預(yù)計(jì)1月份快遞業(yè)務(wù)量40億件計(jì)算，順豐控股1月份業(yè)務(wù)量約占到全行業(yè)的14.15%。
2020年這個(gè)特殊的“春節(jié)月”，是對快遞企業(yè)管理體系、資源布局和產(chǎn)品服務(wù)的全面考量，更是企業(yè)價(jià)值觀的對外輸出。順豐一直作為重點(diǎn)資源布局的“天網(wǎng)”，在這次疫情中承擔(dān)了重要角色。
招商證券的分析師認(rèn)為，直營體系+強(qiáng)大的航空資源，使順豐在疫情爆發(fā)時(shí)期顯示出強(qiáng)大的實(shí)力，直營模式下，高控制力和執(zhí)行力，為順豐贏得了強(qiáng)有力的品牌優(yōu)勢；“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”的綜合物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為順豐開拓新業(yè)務(wù)提供有效保障。
而針對順豐合作的電商大客戶，如唯品會(huì)，順豐的保障服務(wù)也是全方位的：包括春節(jié)收轉(zhuǎn)運(yùn)派售后保障全生命周期保障，為客戶春節(jié)不打烊、無理由退貨，封路期間免費(fèi)升艙為時(shí)效保駕護(hù)航等，這也顯示出了順豐對客戶的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。
對末端的高度管控能力，多元業(yè)務(wù)線布局能力，資源保障能力，使得直營快遞企業(yè)在特殊時(shí)期有了更強(qiáng)韌的運(yùn)營彈性。2020年1月26日，國家郵政局建議春節(jié)期間優(yōu)先選用郵政、順豐、京東。有媒體統(tǒng)計(jì)顯示，京東+順豐在春節(jié)期間業(yè)務(wù)量或?qū)⑦_(dá)到70%，加上郵政的業(yè)務(wù)，今年春節(jié)順豐+京東+郵政大概率仍將占到90%左右，其中順豐最多占到了40%。
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