環(huán)保：印尼垃圾焚燒市場(chǎng)招標(biāo)在即 藍(lán)海市場(chǎng)開啟

事件描述

近日，印尼能源與礦產(chǎn)資源部宣布，關(guān)于垃圾焚燒的印尼總統(tǒng)令（2025 年第109 號(hào)）已正式頒布，并于2025 年10 月10 日起生效。

事件評(píng)論

印尼垃圾焚燒項(xiàng)目核心制度已確定。1）商業(yè)模式：由印尼主權(quán)投資基金Danantara 進(jìn)行投資及項(xiàng)目合作方選擇，國(guó)家電力公司收購(gòu)垃圾焚燒項(xiàng)目產(chǎn)生的電力，地方政府負(fù)責(zé)土地供應(yīng)及垃圾收運(yùn)、保證每日向垃圾焚燒項(xiàng)目供應(yīng)至少1000 噸垃圾；2）收入結(jié)算：垃圾焚燒公司收取0.2 美元/度電費(fèi)（電費(fèi)協(xié)議為期30 年），不收取垃圾處理費(fèi)，即印尼垃圾焚燒項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將優(yōu)于國(guó)內(nèi)項(xiàng)目。3）節(jié)奏：預(yù)計(jì)11 月初開始部分項(xiàng)目招標(biāo)。

20 家中國(guó)企業(yè)進(jìn)入印尼垃圾焚燒項(xiàng)目供應(yīng)商短名單。近期印尼主權(quán)投資基金公布印度尼西亞環(huán)境友好型廢物轉(zhuǎn)化能源項(xiàng)目選定供應(yīng)商名單（簡(jiǎn)稱短名單），其中包括20 家中國(guó)企業(yè)（光大環(huán)境、中冶印尼、中節(jié)能、協(xié)鑫智慧能源、三峰環(huán)境、綠色動(dòng)力、康恒印尼、湖南建工、城發(fā)環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)、中國(guó)天楹、錦江印尼、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保、中科環(huán)保、泰達(dá)環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境、高能環(huán)境、武漢天源、僑銀股份）、3 家日本企業(yè)及1 家法國(guó)企業(yè)。

進(jìn)入短名單表明印尼主權(quán)投資基金對(duì)上述企業(yè)財(cái)務(wù)、技術(shù)能力與項(xiàng)目投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理水平的認(rèn)可，企業(yè)獲得后續(xù)與印尼主權(quán)基金合作開展垃圾焚燒項(xiàng)目的資格。

印尼垃圾焚燒產(chǎn)能建設(shè)需求迫切。垃圾問(wèn)題系印尼政府當(dāng)前面臨的重要環(huán)境治理難題，印尼全國(guó)有343 個(gè)垃圾填埋場(chǎng)在今年4 月被環(huán)境部緊急關(guān)閉，目前印尼全國(guó)超過(guò)35%的垃圾未經(jīng)處理直接流入河流和街道，總量高達(dá)1100 萬(wàn)噸。普拉博沃政府計(jì)劃在全國(guó)30 個(gè)城市建設(shè)垃圾焚燒發(fā)電廠，以試圖徹底解決垃圾圍城問(wèn)題。印尼能源與礦產(chǎn)資源部于今年5 月發(fā)布了《2025-2034 年電力供應(yīng)業(yè)務(wù)規(guī)劃》（RUPTL），重申了國(guó)家可再生能源發(fā)電的目標(biāo)。在該框架下，垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目被定位為產(chǎn)業(yè)杠桿，并正在構(gòu)建技術(shù)合作伙伴關(guān)系。

2025 年8 月底，印度尼西亞國(guó)家投資與下游工業(yè)部部長(zhǎng)羅山·佩爾卡薩·羅斯拉尼率團(tuán)先后到訪康恒環(huán)境、偉明環(huán)保、城發(fā)環(huán)境和光大環(huán)境等。

印尼垃圾焚燒市場(chǎng)空間廣闊，年運(yùn)營(yíng)收入預(yù)計(jì)約300 億元。印尼政府的2025-2034 年電力供應(yīng)計(jì)劃要求建設(shè)453 兆瓦的垃圾發(fā)電裝機(jī)容量，預(yù)計(jì)耗資2.72 億美元。印尼每年產(chǎn)生超過(guò)6400 萬(wàn)噸垃圾，此前均通過(guò)填埋方式進(jìn)行處理，假設(shè)噸垃圾焚燒上網(wǎng)電量330度，考慮美元兌人民幣匯率1:7.12，6400 萬(wàn)噸/年垃圾量對(duì)應(yīng)年運(yùn)營(yíng)收入300.74 億元。

投資邏輯：印尼垃圾焚燒市場(chǎng)招標(biāo)在即，有望為我國(guó)垃圾焚燒行業(yè)龍頭帶來(lái)增量成長(zhǎng)空間，推薦偉明環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、綠色動(dòng)力、三峰環(huán)境、軍信股份、永興股份、興蓉環(huán)境、洪城環(huán)境等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、盈利性不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；

2、項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自長(zhǎng)江證券股份有限公司 研究員：徐科/賈少波/李博文/盛意