歐洲電動(dòng)車銷量月報(bào)(2025年4月)：復(fù)蘇趨勢確立 4月同比增速創(chuàng)年內(nèi)新高

2025 年4 月歐洲9 國新能源車銷量21.1 萬輛，同比+30.7%

歐洲電動(dòng)車市場在經(jīng)歷較為平淡的2024 年后，2025 年開年呈現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇趨勢，4 月新能源汽車銷量同比增速為年內(nèi)新高。2025 年4 月歐洲9 國新能源車銷量21.1 萬輛，同比+30.7%，新能源滲透率26.3%，同比+6.4pcts。其中，BEV 銷量13.5 萬輛，同比+27.3%；PHEV 銷量7.6 萬輛，同比+37.4%。

（1）德國：在前期低基數(shù)下，2025 年以來德國電車銷量同比明顯修復(fù)。此外，部分車企自發(fā)為消費(fèi)者購買電車提供價(jià)格折扣，促進(jìn)了電車銷量。政策層面，4月德國基社盟/基民盟和社民黨達(dá)成“組閣協(xié)議”，提出將通過多項(xiàng)激勵(lì)措施推動(dòng)電動(dòng)汽車發(fā)展。2025 年4 月德國BEV 銷量4.6 萬輛，同比+53.5%，占比18.8%，同比+6.6pcts；PHEV 銷量2.4 萬輛，同比+60.7%，占比10.0%，同比+3.8pcts。

（2）英國：4 月為傳統(tǒng)淡季，且3 月在稅費(fèi)豁免切換前有一定搶裝。在汽車大盤銷量同比下滑的大趨勢下，新能源車市場仍持續(xù)保持良好的增長勢頭。2025年4 月英國BEV 銷量2.5 萬輛，同比+8.1%，占比20.4%，同比+3.5pcts；PHEV銷量1.4 萬輛，同比+34.1%，占比11.7%，同比+3.9pcts。

（3）法國：2024 年法國電車市場受到了社會(huì)租賃計(jì)劃的有效帶動(dòng)，該計(jì)劃預(yù)計(jì)將于2025 年9 月回歸（伴隨一定退坡；受益人數(shù)更多，但人均補(bǔ)貼減少），預(yù)計(jì)法國電車銷量將在9 月之后更為強(qiáng)勁。2025 年4 月法國BEV 銷量2.6 萬輛，同比+2.3%，占比18.4%，同比+1.4pcts；PHEV 銷量0.96 萬輛，同比-11.7%，占比6.9%，同比-0.5pcts。

（4）挪威：2025 年4 月BEV 滲透率提升至97%，離100%的全年目標(biāo)更進(jìn)一步。

（5）西班牙：補(bǔ)貼及個(gè)稅減免均已延長，4 月新能源車銷量繼續(xù)高速增長。

投資建議

歐盟議會(huì)投票通過碳排放考核修正案，原計(jì)劃于2025 年收緊碳排放考核目標(biāo)，改為考核2025-2027 年三年的平均值，時(shí)間線上有所延緩但總體趨勢不變。且各車企此前為應(yīng)對即將收緊的考核要求，陸續(xù)推出新一代純電平臺(tái)，新車型有望帶動(dòng)歐洲電車市場放量。投資建議：（1）鋰電池：推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、欣旺達(dá)；受益標(biāo)的中創(chuàng)新航、國軒高科；（2）鋰電材料：推薦湖南裕能；中偉股份、華友鈷業(yè)；星源材質(zhì)、恩捷股份；受益標(biāo)的富臨精工、萬潤新能；容百科技、當(dāng)升科技、廈鎢新能、華友鈷業(yè)；星源材質(zhì)、恩捷股份；天賜材料、新宙邦；天奈科技；（3）鋰電結(jié)構(gòu)件：受益標(biāo)的科達(dá)利、銘利達(dá)、敏實(shí)集團(tuán)；（4）電源/電驅(qū)系統(tǒng)：推薦威邁斯、富特科技；受益標(biāo)的黃山谷捷；（5）汽車安全件：受益標(biāo)的中熔電氣、浙江榮泰。

風(fēng)險(xiǎn)提示：歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期、競爭加劇導(dǎo)致盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn)。

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