通信行業(yè)跟蹤報告：利潤端近半數(shù)公司同比轉(zhuǎn)好 行業(yè)整體有望大幅增長

SW 通信行業(yè)共79 個公司披露2023 年業(yè)績預(yù)告，占比為58.96%，披露率高于A 股整體。截止2024 年2 月2 日，A 股共2792 個公司披露2023 年度業(yè)績預(yù)告情況，披露率為52.20%。分行業(yè)看，SW 通信行業(yè)共79 家公司披露2023 年業(yè)績預(yù)告，披露率為58.96%，高于A 股整體披露率，披露率在申萬各一級行業(yè)中排名中上。

投資要點：

SW 通信行業(yè)2023 年度業(yè)績預(yù)告創(chuàng)業(yè)板部分披露率最高，約62.50%。

分板塊看， A 股主板/ 創(chuàng)業(yè)板/ 科創(chuàng)板/ 北證的披露率分別為53.12%/57.71%/54.50%/4.51%。SW 通信行業(yè)主板/創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板/北證的披露率分別為61.67%/62.50%/50.00%/0.00%，主板和創(chuàng)業(yè)板披露率高于A 股整體對應(yīng)板塊披露率，科創(chuàng)板和北證披露率則低于A 股整體對應(yīng)板塊披露率。

SW 通信行業(yè)業(yè)績預(yù)告預(yù)喜率僅為30.38%，低于A 股整體，但業(yè)績轉(zhuǎn)好率接近半數(shù)。從業(yè)績預(yù)告類型看，在A 股披露業(yè)績預(yù)告的公司中，類型預(yù)喜（為預(yù)增/續(xù)盈/扭虧/略增）的公司共1165 家，占比41.73%。

SW 通信行業(yè)已披露的79 個公司中，業(yè)績預(yù)喜（預(yù)增/續(xù)盈/扭虧/略增）的公司數(shù)量為24 家，占比30.38%，預(yù)喜率低于A 股整體；業(yè)績預(yù)憂（略減/預(yù)減/續(xù)虧/首虧）的公司數(shù)量為55 家，占比為69.62%，其中續(xù)虧的22 個公司中，虧損收窄的公司為14 個，占續(xù)虧公司的63.64%，占SW 通信行業(yè)79 家已披露公司的17.72%。因此若考慮虧損收窄的公司，SW 通信行業(yè)已披露的79 家公司中，整體的業(yè)績轉(zhuǎn)好率為48.10%，接近半數(shù)。

利潤端近半數(shù)公司同比轉(zhuǎn)好，頭部公司有望帶動行業(yè)整體大幅增長。

以業(yè)績預(yù)告的區(qū)間中值為標(biāo)準(zhǔn)計算，SW 通信行業(yè)79 家公司合計歸母凈利潤為56.59 億元（YoY+85.65%）；合計扣非歸母凈利潤約39.87億元（YoY+440.61%），主要是受益于部分大規(guī)模頭部公司業(yè)績快速增長以及部分公司虧損大幅收窄。其中，亨通光電、中際旭創(chuàng)和潤澤科技2023 年的預(yù)計歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤（中值）均排名前三 ，合計分別為61.67 億元（YoY+53.95%）/59.46 億元（YoY+60.03%），我們認(rèn)為頭部公司有望帶動行業(yè)利潤端的整體增長。

投資建議：根據(jù)SW 通信行業(yè)2023 年度業(yè)績預(yù)告披露情況，行業(yè)整體利潤端有望實現(xiàn)同比大幅增長，主要受益于部分大規(guī)模頭部公司的業(yè)績增長及部分公司虧損大幅收窄。細(xì)分板塊上，建議關(guān)注數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈及AI 大模型對算力、光模塊等產(chǎn)業(yè)的需求提振，具體標(biāo)的建議關(guān)注運營商、設(shè)備商、光模塊、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

風(fēng)險因素：數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；人工智能產(chǎn)業(yè)需求不及預(yù)期；5G 建設(shè)應(yīng)用落地不及預(yù)期；中美科技摩擦風(fēng)險；數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑差異。

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轉(zhuǎn)自萬聯(lián)證券股份有限公司 研究員：夏清瑩