2018年中國(guó)鋰、鈷行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析：預(yù)計(jì)2023年鋰行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望突破50萬(wàn)噸[圖]

    一、鋰行業(yè)

    2018年鋰行業(yè)全球需求27萬(wàn)噸，電動(dòng)車(chē)用鋰占比32%，過(guò)去的20年鋰行業(yè)平均復(fù)合增速為8%，受益于電動(dòng)車(chē)行業(yè)快速發(fā)展對(duì)鋰行業(yè)需求的拉動(dòng)，未來(lái)5年鋰行業(yè)的復(fù)合增速將維持在18%。預(yù)計(jì)2023年鋰行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望突破50萬(wàn)噸，2028年有望突破100萬(wàn)噸。

    鋰2019年1-9月份復(fù)盤(pán)：堅(jiān)挺了半年，新一輪下跌。碳酸鋰開(kāi)始微跌。自2018年電碳價(jià)格腰斬之后，2019上半年電碳價(jià)格在7.8萬(wàn)元/噸維持了5個(gè)月之后，在6月份開(kāi)始略微下滑。

    氫氧化鋰補(bǔ)跌。2018年下半年氫氧化鋰下跌較少，隨氫氧化鋰新產(chǎn)能投放，以及部分加工廠（工業(yè)碳酸鋰轉(zhuǎn)化成氫氧化鋰）切入套利，2019上半年，氫氧化鋰價(jià)格補(bǔ)跌，從10.5萬(wàn)元/噸下跌至9萬(wàn)元/噸。

中國(guó)鋰鹽價(jià)格

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)鋰行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

鋰行業(yè)需求假設(shè)

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    傳統(tǒng)行業(yè)（陶瓷玻璃等）碳酸鋰需求增長(zhǎng)未來(lái)將逐步趨緩，對(duì)需求增量邊際貢獻(xiàn)趨弱，消費(fèi)電池（3C）2020-2021年有望迎來(lái)5G換機(jī)潮，碳酸鋰未來(lái)需求增量主要看新能源車(chē)放量。近三年來(lái)看，預(yù)計(jì)2019/2020鋰市場(chǎng)規(guī)模為31/37萬(wàn)噸，年需求增量在3.8/5.6萬(wàn)噸。

全球鋰資源供需格局（2020年）

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預(yù)計(jì)2018-2020鋰供給過(guò)剩明顯，但2021年后開(kāi)始邊際好轉(zhuǎn)

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    一、鈷行業(yè)

    1.鈷行業(yè)需求端

    5G換機(jī)潮+電動(dòng)車(chē)快速放量，拉動(dòng)鈷行業(yè)需求。預(yù)計(jì)2019/2020/2021鈷市場(chǎng)規(guī)模為12/13.4/14.4萬(wàn)噸，鈷行業(yè)未來(lái)5年需求復(fù)合增速在8%。3C和EV仍是未來(lái)拉動(dòng)鈷需求增長(zhǎng)的主要因素。1）消費(fèi)電池（3C）用鈷占比最高，2018年達(dá)46%，3C領(lǐng)域2020-2021年將迎來(lái)5G換機(jī)潮，單手機(jī)帶電量的提升將大幅拉動(dòng)3C鈷需求增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)2020-2025年3C用鈷復(fù)合增長(zhǎng)有望達(dá)到7%；2）EV用鈷占比2018年達(dá)12%，未來(lái)5年復(fù)合增速18%，是增速最快的子板塊。

    跌至底部，觸底反彈：鈷自2018年一季度漲至70萬(wàn)/噸高點(diǎn)，受投機(jī)庫(kù)存倒出，以及行業(yè)去庫(kù)存影響，鈷價(jià)一路下跌，持續(xù)跌倒2019年7月的20萬(wàn)/噸，基本跌倒鈷行業(yè)部分企業(yè)的盈虧平衡線，成本支撐，鈷價(jià)跌至底部區(qū)間。2019年8月，鈷行業(yè)下游需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，疊加嘉能可關(guān)停“M礦”事件預(yù)期催化，鈷價(jià)自20萬(wàn)/噸反彈至28萬(wàn)/噸

2019上半年持續(xù)下跌至底部區(qū)間，8月觸底反彈

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    2018年鈷行業(yè)全球的需求大致在11.7萬(wàn)噸，約400億人民幣左右的市場(chǎng)規(guī)模；到了2025年，鈷行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將接近20萬(wàn)噸。2018年鈷行業(yè)下游應(yīng)用中，消費(fèi)電池占比46%，電動(dòng)車(chē)占比12%，傳統(tǒng)行業(yè)占比42%。

鈷行業(yè)預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)規(guī)模接近20萬(wàn)噸

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2018年鈷下游應(yīng)用領(lǐng)域

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    2.鈷行業(yè)供求噸

    原生鈷供給基本由三大塊組成：1.銅鈷礦（絕大部分來(lái)自剛果金）；2.民采礦（全部來(lái)自剛果金）；3.鎳鈷礦（鈷供給量相對(duì)穩(wěn)定）。鈷行業(yè)供給集中度非常高，嘉能可/洛陽(yáng)鉬業(yè)/歐亞資源基本占比全球一半以上；而嘉能可自有礦疊加其貿(mào)易鈷產(chǎn)品的量，歷來(lái)對(duì)全球鈷行業(yè)影響深遠(yuǎn)。

全球鈷礦山供給情況（噸）

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鈷行業(yè)集中度很高

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    （1）主要供給增量來(lái)自于大型銅鈷礦

    近兩年未來(lái)核心增量為：（1）嘉能可的KCC項(xiàng)目——2018年投產(chǎn)放量，遠(yuǎn)景產(chǎn)能為3.8萬(wàn)噸；（2）歐亞資源的RTR項(xiàng)目——2018年年底投產(chǎn)，一期1.4萬(wàn)噸，二期2萬(wàn)噸；（3）Chemaf的Mutoshi——2019年放量，遠(yuǎn)景產(chǎn)能為1.6萬(wàn)噸。（4）Dizewa項(xiàng)目8萬(wàn)噸銅，8000噸鈷，預(yù)計(jì)2019年年底投產(chǎn)

    （2）民采礦供給

    2018年剛果金民采礦供給達(dá)到3.1噸，較2017年的1.87萬(wàn)噸大幅增長(zhǎng)67%左右。但預(yù)計(jì)2019年產(chǎn)量大幅下滑至1.65萬(wàn)噸。民采礦的供給彈性相當(dāng)巨大，主要和鈷價(jià)高度相關(guān)，鈷價(jià)高到一定程度（35萬(wàn)以上，手抓礦的利潤(rùn)大幅提升，供給大幅放大）。

    3.行業(yè)壁壘

    （1）技術(shù)門(mén)檻

    鈷主要生產(chǎn)原料鈷精礦中富含多種金屬元素，不同金屬元素間的萃取、回收等均需要良好的技術(shù)支持。國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、下游客戶對(duì)于鈷產(chǎn)品中的雜質(zhì)含量有嚴(yán)格要求；而且鈷產(chǎn)品大部分為功能性材料，下游客戶除了對(duì)鈷產(chǎn)品的化學(xué)成分有嚴(yán)格要求外，更對(duì)其物理性能有一定的要求。目前鈷的主要下游電池材料發(fā)展迅猛，對(duì)于鈷產(chǎn)品的要求也在不斷提高，因此，鈷生產(chǎn)企業(yè)只有具備較強(qiáng)的工藝技術(shù)水平和研發(fā)能力，才能滿足客戶的需求。新進(jìn)生產(chǎn)商在短期內(nèi)很難滿足下游客戶對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)的要求。

    （2）原料門(mén)檻

    由于我國(guó)鈷資源匱乏，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鈷的原料主要從國(guó)外進(jìn)口。我國(guó)進(jìn)口的鈷精礦主要來(lái)自于剛果（金）和非洲其他地區(qū)，而這些礦山主要由全球三大礦山企業(yè)（嘉能可、洛陽(yáng)鉬業(yè)、歐亞資源）以及國(guó)際大型貿(mào)易商所壟斷，鈷行業(yè)的大生產(chǎn)商可以通過(guò)長(zhǎng)單的方式向上述企業(yè)采購(gòu)原材料，而中小企業(yè)一般從中間貿(mào)易商獲取原料，原料供應(yīng)不穩(wěn)定。同時(shí)，大生產(chǎn)商與上游礦山企業(yè)以及國(guó)際大型貿(mào)易商長(zhǎng)期合作，在原材料采購(gòu)價(jià)格上的議價(jià)能力比中小企業(yè)高，具有一定的成本優(yōu)勢(shì)。

    目前，國(guó)內(nèi)部分鈷生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始在剛果（金）投資設(shè)廠，直接在剛果（金）當(dāng)?shù)厥召?gòu)鈷礦，甚至取得礦山的采礦權(quán)，進(jìn)行粗加工后再運(yùn)回國(guó)內(nèi)精加工，進(jìn)一步擴(kuò)大原材料獲取方面的優(yōu)勢(shì)。

    （3）資金門(mén)檻

    首先，鈷產(chǎn)品的生產(chǎn)加工屬于資金密集型的產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資較多，生產(chǎn)鈷前期需要投入大量資金來(lái)購(gòu)置或自制設(shè)備、土地，建設(shè)廠房及技術(shù)研發(fā)。其次，鈷生產(chǎn)企業(yè)還需要外購(gòu)鈷精礦或鈷中間品作為原材料，由于運(yùn)輸及生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，存貨在鈷生產(chǎn)企業(yè)總資產(chǎn)中通常占比較高，資金占用較大。第三，由于上游礦資源企業(yè)較為強(qiáng)勢(shì)，在價(jià)款支付條件等方面，鈷生產(chǎn)企業(yè)通常處于劣勢(shì)地位，需要在采購(gòu)時(shí)按合同約定盡快付款。第四，鈷價(jià)的波動(dòng)容易對(duì)于鈷生產(chǎn)企業(yè)的短期盈利造成影響，在鈷價(jià)下跌時(shí)，鈷生產(chǎn)企業(yè)會(huì)面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力，因此資金充裕的鈷生產(chǎn)企業(yè)才能夠在鈷價(jià)下跌時(shí)維持正常運(yùn)營(yíng)。

    （4）環(huán)保門(mén)檻

    鈷生產(chǎn)企業(yè)屬于冶煉行業(yè)，投資鈷項(xiàng)目需要進(jìn)行嚴(yán)格的項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)。

    此外，由于產(chǎn)品中含有鈷、銅等重金屬，所以需要對(duì)生產(chǎn)過(guò)程中的廢氣、廢水和廢渣等污染物進(jìn)行處理，以滿足國(guó)家各項(xiàng)環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)。隨著新環(huán)保法的實(shí)施，國(guó)家的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)正日益提高，企業(yè)各項(xiàng)環(huán)保排放水平要做到持續(xù)達(dá)標(biāo)，除了擁有先進(jìn)的污染治理技術(shù)和完善的環(huán)保處理措施外，還必須擁有先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)。因此這給新進(jìn)的鈷生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)較大的技術(shù)和成本壁壘。