中國連接器市場分析、連接器行業(yè)特點及未來發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、連接器是基礎性電子元器件，下游應用領域廣泛

    連接器作為基礎性電子元器件，應用領域?qū)ζ涔δ苄阅芤蟛粩嗵岣?。連接器主要包括電連接器和光纖連接器，是一種借助電信號或光信號和機械力量的作用使電路或光通道接通、斷開或轉(zhuǎn)換的功能元件。連接器主要用作器件、組件、設備、系統(tǒng)之間的電信號或光信號連接，傳輸信號或電磁能量，并且保持系統(tǒng)與系統(tǒng)之間不發(fā)生信號失真和能量損失的變化。作為基礎的電子元件，連接器不僅要能滿足性能上的基本要求并與各種被連接元件匹配，還要滿足不同領域客戶對產(chǎn)品的品質(zhì)、穩(wěn)定性、尺寸和成本等各方面日益提高的要求。

    連接器的技術指標主要包括電氣特性、機械特性和耐環(huán)境特性三類指標。電氣特性指標主要指工作電壓、耐電壓額定電流、接觸電阻、絕緣電阻、抗電強度等參數(shù)；機械特性是指要滿足尺寸、插拔力、耐插拔次數(shù)、機械沖擊與振動等方面的要求；耐環(huán)境特性是要求產(chǎn)品滿足高溫、低溫、溫度沖擊、潮濕、鹽霧、霉菌、氣密性、插入損耗等特性，進行耐溫度、耐濕度、耐溶劑、耐腐蝕等方面的測試，以保證產(chǎn)品在不同環(huán)境下功能的正常發(fā)揮。

連接器主要性能指標要素

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    連接器制造業(yè)發(fā)展前景明顯受其上下游行業(yè)發(fā)展狀況影響。連接器制造行業(yè)上游為黑色金屬、有色金屬、稀貴金屬、非金屬等原材料加工行業(yè)，產(chǎn)品配套領域包括通訊、消費電子、汽車、軍工、交通運輸?shù)认掠涡袠I(yè)。完整的連接器產(chǎn)品一般要經(jīng)過設計、制造和封裝/組裝三個過程，設計時須考慮電阻、插腳形式、插拔力等問題，制造一般經(jīng)過模具開發(fā)設計、沖壓、射出成型、電鍍等流程，組裝時須考慮對信號傳輸?shù)目煽啃耘c穩(wěn)定性等方面的影響。上游行業(yè)的市場格局、供給狀況、價格變化對本行業(yè)有很大影響，下游行業(yè)的發(fā)展直接決定連接器產(chǎn)品的市場規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術發(fā)展趨勢。

連接器制造行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

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    連接器下游市場涉及領域多，軍工、通信、汽車三大領域市場規(guī)模占比約一半。連接器是整機連接必需的核心基礎元件，廣泛用于航空航天、通訊、汽車、消費電子、工業(yè)、家用電器等領域。汽車是全球連接器的最大應用市場，市場規(guī)模占全球市場約22.19%，軍工、通信、汽車三大領域市場規(guī)模占比約為50%。

下游細分行業(yè)市場規(guī)模占比（2014年）

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    二、連接器市場分析：國內(nèi)增速高于全球，通信、新能源汽車為重要增長點

    1、連接器全球市場分析：整體增長平穩(wěn)，汽車、通信應用占據(jù)主要位置

    連接器行業(yè)處于制造業(yè)的中上游，下游市場主要為汽車、通訊、消費類電子、工業(yè)、國防等。伴隨著優(yōu)勢企業(yè)的重組兼并，產(chǎn)業(yè)處于從成長期向成熟期過渡階段?？偟膩砜矗?017年全球市場規(guī)模為621億美元，同比增長14.58%。近5年全球年復合增長率5.46%，受下游市場波動影響，全球連接器市場整體增速也會出現(xiàn)一定波動。我們預計，隨著制造業(yè)信息化、智能化水平的進一步提高，連接器在汽車、國防軍工、高端裝備制造里面的應用比例會進一步提高，未來市場空間將持續(xù)擴大。同時，受通訊等下游市場周期性、階段性的投資影響，未來連接器行業(yè)增速也將呈現(xiàn)出一定波動性，我們認為未來五年全球連接器行業(yè)年均復合增速在5%左右。中國、北美和歐洲是連接器主要市場，其中中國市場最大，占據(jù)全球總市場容量的28%。

2009—2017全球連接器市場規(guī)模（億美元）

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2015年全球連接器市場分布

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    2、連接器中國市場分析

    中國連接器行業(yè)增速遠高于全球。據(jù)統(tǒng)計，中國連接器行業(yè)2012-2017年復合增長率達10.77%，高于全球同期5.38%的增速。中國的連接器市場規(guī)模在2015年已達到全球28.3%，成為全球最大的連接器市場，在全球是唯一占比超過1/4的區(qū)域。

中國連接器市場規(guī)模

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    中國連接器行業(yè)的高增速得益于21世紀以來全球制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移。在中國經(jīng)濟快速發(fā)展的帶動下，通信、電腦、消費電子、汽車、軌交等連接器下游產(chǎn)業(yè)在中國迅速發(fā)展，另一方面，為配合中國下游產(chǎn)業(yè)需求的快速增長，包括TEConnectivity、Molex、Delphi、Amphenol等在內(nèi)的全球連接器領先廠商持續(xù)在中國投資建廠，中國連接器市場也得以保持高速增長。

    目前，外資廠商生產(chǎn)的連接器約占中國連接器市場的60%左右。截至2016年，外商在中國投資的連接器企業(yè)已有約300家，國內(nèi)本土連接器制造商約有700家，但由于國內(nèi)廠商起步晚，大部分廠商規(guī)模小，整體技術水平、資金實力與國際領先廠商差距較大，因此目前國內(nèi)除軍工領域以外的高端連接器市場主要被國外廠商占據(jù)，比如在對連接器的穩(wěn)定性、可靠性要求較高的汽車行業(yè)，三資連接器企業(yè)（中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)、外商獨資企業(yè)）占據(jù)了80%的市場份額，內(nèi)資企業(yè)只占20%。

外資連接器巨頭在國內(nèi)設廠情況

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    整體來看，我國連接器行業(yè)利潤率處于較低水平。我國生產(chǎn)的連接器主要以中低端為主，高端連接器占有率比較低，但需求增速較快。中國連接器企業(yè)多數(shù)還以中低端產(chǎn)品和進口替代產(chǎn)品為主，附加值不高，尤其是消費電子產(chǎn)品，隨著市場競爭加劇，利潤水平呈下降趨勢。

    高端連接器是我國頭部連接器廠商重點布局的領域，未來實現(xiàn)由量向質(zhì)的轉(zhuǎn)變。目前我國連接器發(fā)展正處于生產(chǎn)到創(chuàng)造的過渡時期，對高端連接器，特別是汽車、電信與數(shù)據(jù)通信、計算機及周邊設備、工業(yè)、軍工航空等領域需求巨大，使得高端連接器市場快速增長。高端連接器國產(chǎn)化替代正在拉開序幕。隨著泰科、莫仕等為代表的國際知名連接器企業(yè)紛紛把生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到我國，我國的連接器制造水平迅速提高，加上我國航天、航空、電子、艦船等軍工領域?qū)Ω叨诉B接器需求和投入不斷增加，國內(nèi)企業(yè)各個下游應用領域的連接器技術已經(jīng)接近甚至達到國際頂尖水平，以立訊精密、中航光電等為代表中國的高端連接器企業(yè)正快速成長起來，加快了高端連接器國產(chǎn)替代化進程。

    1）軍品：市場較為封閉，空間穩(wěn)步增長，毛利維持在高位

    從軍隊整體環(huán)境來看，受益于軍費增速加快和軍改落地后的訂單釋放，軍品將持續(xù)穩(wěn)步增長。從國防預算增速來看，2018年國防預算增長8.1%，增速實現(xiàn)近五年來首次反彈。我們認為，“十三五”后期軍品增速有望繼續(xù)提升。短期內(nèi)軍改訂單補償效應逐步顯現(xiàn)，2018年1月至11月底全軍發(fā)布的采購需求達到了6193項，2018年全軍采購訂單需求明顯增加，將有力支撐“十三五”后期軍工產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績增長。隨著國防信息化建設快速發(fā)展，軍用連接器增速有望持續(xù)高于軍工行業(yè)平均增速。目前，電子系統(tǒng)已在各型武器平臺或裝備成本中已占有相當?shù)谋壤译S著國防信息化建設的快速推進，武器平臺與綜合電子信息系統(tǒng)裝備不斷有機融合、復合發(fā)展，價值占比仍在持續(xù)提升。而連接器是軍事或航天系統(tǒng)不可或缺的電子元件，廣泛應用在電子信息、武器、航空、航天、艦艇等多個領域。2017年我國軍用連接器市場規(guī)模約為82億元，未來三年有望達到20%左右的增速，預計2020年國內(nèi)軍用連接器市場有望接近140億元。

國防支出預算規(guī)模以及增速

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中國軍用連接器市場規(guī)模及預測

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    從競爭格局來看，國內(nèi)從事軍工連接器的上市公司主要集中在軍工集團內(nèi)部，主要為中航光電、航天電器，此外金信諾、全信股份等民營企業(yè)也有少量供貨。其中，中航光電軍用連接器占其營業(yè)收入50%以上，主要為航空、兵器、電科、船舶等領域配套；航天電器軍用連接器占其營業(yè)收入60%以上，主要配套航天、電科等。從板塊毛利率來看，軍品市場整體在40%左右，相較其他應用領域毛利率處于較高水平，隨著軍民融合的深入，軍品領域連接器競爭將會加劇，但由于軍品連接器對質(zhì)量特性要求較高，毛利率不會出現(xiàn)大幅下滑，預計軍工各版塊整體毛利率將維持在穩(wěn)定，或?qū)⑿》陆怠?/p>

國內(nèi)軍用連接器上市公司財務情況（2017年）

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    2）汽車領域：外資廠商占主導地位，國產(chǎn)新能源汽車提供彎道超車機會

    汽車領域是連接器最大的應用方向，受益于汽車電子化比例提升以及新能源汽車占比的不斷提升，我國汽車連接器需求增速高于汽車產(chǎn)量增速。2016年我國汽車連接器需求達80億只，增速在9.5%以上，高于汽車產(chǎn)量近五年7.8%的復合增速。2015年我國汽車連接器市場超過200億元，我們預計，2018年國內(nèi)汽車連接器市場有望達到280億元，需求量則將接近100億只，未來三年汽車連接器市場增速有望達到12%。

2012-2017年我國汽車產(chǎn)量

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2012-2016汽車連接器需求量及增速情況

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    受制于技術、安全性、標準認證等問題，傳統(tǒng)汽車的適配連接器一直由國外高端企業(yè)把控，我國連接器企業(yè)進入傳統(tǒng)汽車領域的壁壘較高。從下表中可以明顯看出，國外主流車企的線束供應商基本是本土供應商，如美國車企多采用美國連接器廠商德爾福，日本車企多采用日本連接器廠商矢崎、住友電氣和藤倉等等。

國外主流車企汽車線束供應商

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    隨著新能源汽車的興起，我國連接器企業(yè)成功切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。新能源車中國產(chǎn)牌子占據(jù)我國主要市場，我國連接器企業(yè)中航光電等已經(jīng)成功配套江淮等新能源汽車。我們判斷，由于傳統(tǒng)汽車領域進入難度較大，未來我國連接器在汽車領域的增長點主要在于新能源汽車領域。

2017年我國新能源汽車廠商銷量排行

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    新能源汽車的高速發(fā)展將成為汽車連接器市場的增長亮點。相較傳統(tǒng)汽車，新能源汽車對于連接器需求量增加一倍，遠高于現(xiàn)階段傳統(tǒng)汽車300-500個的水平。新能源汽車也正處于快速發(fā)展時期，根據(jù)“十三五”規(guī)劃，2020年要實現(xiàn)當年新能源汽車產(chǎn)銷200萬輛以上，未來三年復合增長率超過35%。同時，隨著補貼政策的改變，未來新能源汽車的發(fā)展方向傾向于更高能量密度的動力電池，因此高壓汽車連接器市場更為廣闊。2016年我國新能源汽車用高壓連接器市場規(guī)模為27.1億元，預計到2020年，新能源汽車用高壓連接器市場規(guī)模將達到82億元左右，年均復合增速達31.9%。

2011-2017年我國新能源汽車產(chǎn)量

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新能源汽車高壓連接器市場規(guī)模預測

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    從競爭格局來看，國內(nèi)從事新能源汽車連接器的上市公司主要有中航光電、徠木股份、永貴電器、得潤電子等，此外，航天電器等企業(yè)也計劃進入新能源汽車連接器市場。其中，中航光電新能源汽車占其銷售收入10%以上；徠木股份汽車連接器板塊占到60%左右；永貴電器汽車連接器占其營業(yè)收入30%左右；得潤電子汽車連接器占其銷售總比重為40%左右。各企業(yè)間毛利率差異較大，從15%-35%不等。從行業(yè)平均來講新能源汽車毛利率在25%-30%左右。由于新能源汽車補貼持續(xù)退坡，整車廠將持續(xù)擠壓上游利潤空間，未來新能源汽車連接器毛利率可能會持續(xù)下降。

國內(nèi)汽車連接器上市公司財務情況（2017年）

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    3）軌道交通：城市軌交快速發(fā)展，國產(chǎn)替代有望加速

    我國軌道交通仍處于較快發(fā)展階段，其中全國鐵路固定資產(chǎn)投資保持平穩(wěn)發(fā)展，城市軌交交通仍處于快速發(fā)展通道。

    鐵路方面：自2011年因“7•23動車事故”等原因全國鐵路固定資產(chǎn)投資大幅縮減之后，2012~2017年保持了穩(wěn)步回升態(tài)勢，其中2014年至2017年連續(xù)四年維持在8000億以上。2018年全國鐵路固定資產(chǎn)投資安排7320億元，這是自2014年以來計劃投資額最低的一年，但由于經(jīng)濟下滑等壓力，2018年年中國務院常務會議和中央政治局會議重提基建投資，鐵路基建工程項目有望加速推進，2018年鐵路有望完成8000億元投資。據(jù)統(tǒng)計，2018年前10月全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計完成額6331.29億元，同比增長1.2%。據(jù)統(tǒng)計，自2009年開始（2011年除外），隨著中國高速鐵路的迅猛發(fā)展，中國鐵路總公司每年機車車輛投資都超過了1300億元，尤其在2013年~2015年，全國機車車輛投資規(guī)模均保持在1400億元以上，2016年大幅減少至920億元后，2017年維持在1100億元左右。2018年，由于大宗貨物公路汽車運輸轉(zhuǎn)向鐵路運輸（公轉(zhuǎn)鐵）政策的刺激帶來貨運車輛采購增加以及客運動車組的大規(guī)模采購，中鐵總2018年機車車輛投資規(guī)模已接近接近1570億，創(chuàng)歷史新高。

2009-2017年全國鐵路固定資產(chǎn)投資

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    城市軌道交通方面：我國城市軌道交通正處于快速發(fā)展階段，2017年新增運營線路達880公里，同比增長21.2%。截至2017年末，共有62個城市的軌道交通網(wǎng)規(guī)劃獲批，規(guī)劃線路總長達7424公里。我國在建城市軌道交通規(guī)模已超過已投運規(guī)模，后續(xù)增長仍將延續(xù)，預計到2020年，我國城市軌道交通規(guī)劃里程將達到8500公里，比2017年末增加3467公里，涉及總投資約2.77萬億元。

近5年我國城市軌道交通新增運營里程

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    由于軌道交通連接器產(chǎn)品的質(zhì)量和精度直接影響到連接器的電氣、機械、環(huán)境等性能，進而影響鐵路和城市軌道交通車輛的行車安全，因此軌道交通連接器的質(zhì)量要求和制造精度比較高，屬于連接器領域中附加價值較高的中高端產(chǎn)品。軌道交通車輛市場是一個非完全競爭的市場，行業(yè)進入壁壘較高。鐵路客車連接器屬于列入鐵路產(chǎn)品認證管理委員會公布的《實施認證的鐵路產(chǎn)品目錄》的鐵路重要產(chǎn)品，需要取得中鐵鐵路產(chǎn)品認證中心（CRCC）的對鐵路客車連接器的認證證明，并且通過了鐵路機車連接器和動車組連接器供應商資質(zhì)審核。整體來說，受到經(jīng)營資質(zhì)和產(chǎn)品認證的限制，軌道交通連接器行業(yè)是一個非完全競爭的市場。

    軌交連接器競爭以技術和質(zhì)量為主，毛利水平較高。行業(yè)內(nèi)有資格進行生產(chǎn)的競爭者的數(shù)量并不多，價格競爭不是本行業(yè)內(nèi)競爭的主要模式，業(yè)內(nèi)競爭者更偏重在新項目技術研發(fā)、客戶維護和產(chǎn)品安全質(zhì)量方面的競爭，因此本行業(yè)能保持較高的毛利率水平。其中哈廷公司、安費諾、魏德米勒、JAE、YUTAKA等廠商在軌道交通連接器領域具有悠久的歷史、強大的技術開發(fā)實力和有力的競爭力。

    鐵路機車、鐵路客車、動車組以及城軌車輛的市場容量直接決定了軌道交通連接器行業(yè)的市場容量。由于中國中車的軌道交通車輛制造及維修收入占我國軌道交通車輛制造行業(yè)的95%以上，因此可以將其全年的車輛新造和維修收入視作當年軌道交通車輛制造行業(yè)的市場容量來進行分析。根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗估計軌道交通連接器的價值約占整車價值的1.5%左右，測算得出2015年、2016年、2017年我國軌道交通連接器的市場容量分別約為23億元、20億元及21億元。

中國中車軌道交通車輛制造業(yè)營收與增速

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我國軌交連接器市場空間估計

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    進口替代將成為我國軌交連接器相關企業(yè)的主要增長點。例如，在鐵路機車、鐵路客車等領域，我國已經(jīng)先了較大規(guī)模的進口替代，四川華豐、永貴電器、沈陽興華等國內(nèi)連接器供應商實現(xiàn)了部分進口替代；但在城市軌交、動車組等方面，大部分市場仍被哈廷、安費諾、JAE、YUKATA等公司占據(jù)，國產(chǎn)化率仍然較低。

和諧號動車組所用連接器

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軌交連接器主要供應方與國產(chǎn)化率

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    4）通信與數(shù)據(jù)傳輸：5G與數(shù)據(jù)中心市場快速增長，國內(nèi)廠商有望向高端邁進

    連接器在通信領域的應用主要包括寬帶通信、數(shù)據(jù)通信、移動通信三個細分領域。寬帶通信主要包括寬帶互聯(lián)網(wǎng)、有線電視等；數(shù)據(jù)通信主要包括云計算與數(shù)據(jù)中心、服務器、存儲系統(tǒng)等；移動通信主要包括蜂窩基站、核心網(wǎng)絡控制器等。

    通信是連接器的重要應用領域之一，2015年通信領域連接器占中國市場比例為13.8%，排名第三。隨著我國數(shù)據(jù)中心等快速發(fā)展以及5G通信開始建設，通信領域在我國連接器需求的比例有望獲得較大幅度攀升。移動通信連接器市場與其每次更新?lián)Q代極為相關，發(fā)展周期與4G、5G基礎設施建設周期重疊。對于通信連接器市場而言，目前的需求來源主要是通訊基礎設施建設。2016年我國電信固定資產(chǎn)投資規(guī)模完成4350億元，在經(jīng)過4G建設高峰期后，投資增速略有下滑?？傮w來看，目前通訊基礎設施建設處于4G收尾，5G尚未開啟時期，這使得自2016年開始通信連接器的需求增速為負，但隨著5G的到來，通信連接器行業(yè)有望重新回到高速增長軌道。

我國電信固定資產(chǎn)投資規(guī)模

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    當前5G標準凍結(jié)，我國5G商用化提速，預計2019年試商用，2020年商用。2018年6月14日，5G第一版技術標準R15凍結(jié)，標志著5G正式進入商用化階段。中國的5G可能將經(jīng)歷“規(guī)模試驗、預/試商用、商用（從區(qū)域到全國）”三個階段，目前中國正處于5G規(guī)模試驗階段?？紤]到韓國5G商用服務已于12月正式推出，中國5G商用時間也可能提前至2019年。運營商出于投資收益的考慮，其5G主建設周期可能會持續(xù)5-6年。

    5G基站數(shù)或為4G的1.3倍，5G資本開支或為4G的1.55倍。考慮5G頻譜分配、大規(guī)模天線及上下行解耦帶來的覆蓋提升，我們預計中國5G基站數(shù)將是4G的1.3倍左右，約430萬站（不含小基站）。我們將“2019年中國將新建5G基站5萬左右，2020年中國將新建5G基站30萬左右”作為中性預測假設，并據(jù)此對于中國運營商未來幾年的5G資本開支做了測算，預計2019年中國5G無線主設備相關的資本開支將達168億元，2020年將達730億元，2021年將達1342億元，而5G傳輸設備的資本開支在2019-2021年將分別為390億元、780億元、910億元。

中國運營商5G資本開支的中性預測（億元）

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    連接器作為通信設備中不可缺少的重要配件之一，在通信設備中的價值占比約3～5%，在一些大型通信設備中價值占比超過10%。移動通信基礎設施中的基站、基站控制器、移動交換網(wǎng)絡都將用到大量、多種規(guī)格的連接器，包括射頻連接器、電源連接器、背板連接器、PCB連接器、光模塊等等，5G的發(fā)展對連接器的需求大大增加，尤其是高端同軸射頻連接器、高速背板連接器等。

典型基站所需連接器

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中航光電基站連接解決方案

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    數(shù)據(jù)通信主要來自于快速增長的云計算與數(shù)據(jù)中心市場。近年來，全球IP擁擠、全球移動帶寬增加、網(wǎng)絡視頻擁擠、云服務增加，對互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)通訊提出了更高的要求，全球IP流量未來4年CAGR為22%。數(shù)據(jù)量的激增也無疑也將增加數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)流量，同時有也將拉動數(shù)據(jù)中心的建設需求。自2013年以來，全球的數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模每年都保持10%以上的復合增長，且增速有加快的趨勢。2016年全球的數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模達到452億美元，增長率為17%。

全球數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模

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    中國數(shù)據(jù)中心增長明顯快于全球步伐。2016年數(shù)據(jù)中心面積為325萬平方米，同比增長12.36%，市場規(guī)模為714.5億人民幣，增長率達到37%，2014-2016三年復合增速高達38.55%，明顯超過國際平均水平。從規(guī)模上看，中國數(shù)據(jù)中心市場占全球市場一直在提升，由2010的8.6%提升到2016年24.3%，約占全球四分之一的市場。2017年中國IDC市場總規(guī)模為946.1億元，同比增長率32.4%?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的高需求仍然是IDC市場的主要驅(qū)動力，其中電商、移動互聯(lián)網(wǎng)類業(yè)務需求增速明顯；受政策引導與信息化程度加深，傳統(tǒng)行業(yè)的IDC需求也呈現(xiàn)上升態(tài)勢，共同拉動IDC整體市場規(guī)模。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)等終端側(cè)應用場景的技術演進與迭代，終端側(cè)上網(wǎng)需求量將呈現(xiàn)指數(shù)級增長，同時對IDC的應用場景也將進一步擴大，IDC市場需求隨之拉升。預計2020年，中國IDC市場將迎來新一輪大規(guī)模增長，市場規(guī)模將超過2000億元。

中國IDC市場規(guī)模預測

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    數(shù)據(jù)中心基礎設施主要包括服務器、存儲系統(tǒng)與網(wǎng)絡交換設備等，對高速背板連接器、PCB連接器、電源連接器、光器件等需求巨大。

數(shù)據(jù)中心所需連接器

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    在通信與數(shù)據(jù)傳輸市場，國外連接器企業(yè)在技術、質(zhì)量、成本控制等方面具有優(yōu)勢，尤其是在高端產(chǎn)品方面優(yōu)勢突出。經(jīng)過多年發(fā)展，我國連接器企業(yè)包括立訊精密、中航光電、航天電器等在通信領域已有較大市場突破，已經(jīng)進入了華為、中興以及國外通信巨頭供應商序列，但在高端產(chǎn)品方面，我國在技術領先性上仍處于劣勢。

    以高速背板連接器為例，該產(chǎn)品大量應用于數(shù)據(jù)中心、通信基站等領域，Tyco、FCI、Molex、ATCS等均在某個時代推出自己的代表產(chǎn)品。支持最高信號速率、接口密度、機械強度、等是高速背板連接器的關鍵技術指標，其中“信號速率”與“接口密度”是一對矛盾，接口密度越高、信號間的串擾風險就越大。高速背板連接器是應用于高速互連系統(tǒng)傳輸速率最高的元器件，對設計和生產(chǎn)能力要求非常高，長期以來是我國高速互連系統(tǒng)發(fā)展的“卡脖子”問題。目前國內(nèi)僅有中航光電擁有56Gbps高速連接器的設計及生產(chǎn)能力，而國外泰科、FCI已經(jīng)研制出了112Gbps高速連接器，國內(nèi)技術水平與國外相比仍有差距。

    三、連接器行業(yè)特點與發(fā)展趨勢

    1、全球化競爭下集中度提升，增速與下游細分市場景氣度緊密相關

    整體上看，連接器應用范圍廣，市場空間大，整體增長穩(wěn)定。連接器行業(yè)具有全球化競爭、技術更新較快、行業(yè)集中度不斷提升、與細分下游領域景氣度緊密相關四大特點。

    1）全球化競爭

    除軍工等特殊領域外，國內(nèi)連接器廠商面臨的競爭對手是全球連接器領域巨頭。連接器行業(yè)主要客戶一般都是各領域的跨國巨頭，例如汽車領域的奔馳、通用，通信領域的華為、中興、諾基亞、愛立信等，消費電子領域的蘋果、三星等，其業(yè)務遍布全球，對上游采購也是全球化采購，而不是局限于國內(nèi)的供應商。連接器廠商為實現(xiàn)對客戶的就近服務，節(jié)省運輸帶來的運輸成本和時間成本，一般都在世界各地投資建廠。國內(nèi)連接器廠商面臨的競爭對手都是比較強大的跨國企業(yè)，包括泰科、安費諾、莫仕等。

連接器行業(yè)巨頭的全球化

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    2）技術更新快

    由于下游產(chǎn)品和技術更新較快，連接器技術更新的速度也必須緊跟下游的節(jié)奏。在汽車領域，新車型層出不窮，對連接器也提出了更高要求；通信領域、消費電子領域更新?lián)Q代頻繁，高速化、微型化趨勢顯著。連接器廠商必須及時進行技術更新以滿足客戶需求。另外，連接器行業(yè)一般新產(chǎn)品毛利較高，一旦新產(chǎn)品比較成熟，其競爭將加劇，毛利率將迅速下降。創(chuàng)新能力是連接器企業(yè)保持較強盈利能力的核心，這也導致全行業(yè)研發(fā)投入較高。

連接器企業(yè)研發(fā)支出對比

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    3）行業(yè)集中度不斷提升

    2016年全球連接器市場規(guī)模達到541.64億美元。其中，中國、歐洲、北美、日本位居全球連接器市場前列。從近三十年的發(fā)展趨勢看，全球連接器市場逐漸呈現(xiàn)集中化的趨勢，形成寡頭壟斷的局面，全球連接器行業(yè)前十名廠商的市場份額1990年的41.10%增長到2015年的57.70%。市場逐漸集中化的發(fā)展趨勢使中小型連接器廠商難以進入品牌企業(yè)的供應鏈。此外，歐美、日本、臺灣等國家或地區(qū)的知名連接器廠家占據(jù)全球連接器市場的高端市場，競爭優(yōu)勢非常明顯。伴隨著科技進步，全球經(jīng)濟的各行業(yè)均呈現(xiàn)出技術含量不斷提高的態(tài)勢，連接器的整體需求向著技術水平更高的方向發(fā)展，具有較強研發(fā)實力的跨國企業(yè)的競爭優(yōu)勢日益突出，致使全球連接器的市場份額相對集中在少數(shù)企業(yè)。

全球前十大連接器廠市占率（2015年）

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    4）應用廣泛，各細分領域景氣度與下游緊密相關

    連接器應用領域十分廣泛，整體規(guī)模也一直保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。連接器行業(yè)各公司所側(cè)重的下游領域有所不同，除了幾個綜合性的大規(guī)模企業(yè)幾乎涉獵全部連接器下游行業(yè)之外，其余連接器企業(yè)涉足的領域只有其中幾個，該類企業(yè)增速與下游景氣度緊密相關。

    我們判斷，未來軍工、通信、新能源汽車等高端應用將是我國連接器行業(yè)未來主要增長點，而消費電子、家電等將步入成熟期，增速較低。軍工、通信、新能源汽車占比高的企業(yè)，或者有望進入高端連接器行業(yè)的企業(yè)將享有高于行業(yè)平均增速的增長。當然，不同下游領域的行業(yè)壁壘、產(chǎn)品生命周期、競爭要素也不盡相同。

    軍工、軌交、傳統(tǒng)汽車等領域較為封閉，而通信、新能源汽車、消費電子較為開放，下游企業(yè)對連接器供應商的核心要求也各不相同，產(chǎn)品變更周期也各不相同。

下游企業(yè)所需連接器的特點及對供應商的要求

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    2、國內(nèi)連接器企業(yè)集中度提升與產(chǎn)業(yè)升級是大勢所趨

    全球連接器行業(yè)巨頭一般業(yè)務遍及全球，且涉足大部分下游行業(yè)，業(yè)績穩(wěn)定性較好。從泰科電子、安費諾兩個行業(yè)龍頭來看，其業(yè)務涵蓋了汽車、通信、工業(yè)、軍工、消費電子等多個下游行業(yè)，業(yè)務的分散性使其能夠抵御單個行業(yè)波動的風險。

    泰科電子與安費諾等行業(yè)巨頭在汽車、通信、工業(yè)等高端領域占比較高。其中，泰科電子汽車領域占比高達58%，安費諾在汽車、工業(yè)、軍工、航空領域占比超過50%。高端領域競爭格局較好，毛利率可以維持在較高水平。

    我國連接器企業(yè)除軍工央企下的連接器企業(yè)外，主要集中在中低端。除了中航光電、航天電器在軍工等高端應用占比較高之外，其他連接器企業(yè)包括立訊精密、得潤電子、長盈精密等都集中在消費電子、家電等領域，普遍利潤率較低。我國汽車、通信、工業(yè)等高端市場仍被國外廠商占據(jù)。

國內(nèi)外連接器企業(yè)毛利率與營業(yè)利潤率對比

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國內(nèi)外連接器企業(yè)毛利率變化（2010年~2017年）

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國內(nèi)外連接器企業(yè)營業(yè)利潤率變化（2010年~2017年）

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    中低端產(chǎn)品競爭日趨激烈，價格每年保持1%~2%的下滑趨勢，產(chǎn)品毛利率日益下降。從立訊精密、得潤電子、長盈精密的毛利率以及營業(yè)利潤率來看，呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢；而泰科電子、安費諾的整體毛利率和營業(yè)利潤率保持基本穩(wěn)定。

    我國連接器企業(yè)集中度亟待提升，除立訊精密外，其他企業(yè)收并購較少。2017年，我國前十大連接器廠商營業(yè)收入達到430億元，占我國連接器市場空間的33%，除立訊精密、中航光電之外，其他企業(yè)規(guī)模都較小。一方面，行業(yè)集中度亟待進一步提升，另一方面，外企占據(jù)我國較大市場份額，我國連接器企業(yè)還需進一步爭奪市場。

我國連接器行業(yè)集中度（2017年）

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    3、通信和新能源汽車是我國連接器企業(yè)重點開拓的下游領域

    展望未來，通信、新能源汽車、軍工是我國增長確定性最強的三個下游行業(yè)。軍工領域市場空間相對較小，且較為封閉；因此多數(shù)連接器企業(yè)都瞄準了市場空間大、行業(yè)較為開放的通信、新能源汽車兩大領域。我國5G的大規(guī)模建設即將開啟，新能源汽車仍在保持快速增長，這兩個領域所需連接器市場前景良好。

連接器下游行業(yè)增速與市場空間

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國連接器行業(yè)市場專項調(diào)研及投資前景分析報告》