2019年中國農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢及細分市場發(fā)展趨勢分析預(yù)測[圖]

    一、2019年中國農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢分析預(yù)測

    2019年將會是農(nóng)業(yè)板塊的大年，核心牽引力在豬，生豬養(yǎng)殖板塊作為農(nóng)業(yè)長期高成長板塊，也將在2019年迎來難得的邏輯加成----豬周期反轉(zhuǎn)，將會成為全年最耀眼的板塊之一。在生豬領(lǐng)銜之下，多數(shù)其它農(nóng)業(yè)子板塊也在面臨景氣度的向好，垂直鏈上的飼料、動保將以后周期的形式逐步受益；雞、鴨、水產(chǎn)將以替代品的邏輯受益，而且雞鴨本身景氣也處于向上窗口。此外，在種植鏈上，也同樣看到最差的時間或已過去，守得云開，耐心等待月明，棉花、玉米等品種已經(jīng)度過了最艱難的時刻，有望繼續(xù)向上

農(nóng)業(yè)細分子行業(yè)收入增速

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化與農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)市場供需預(yù)測及發(fā)展前景預(yù)測報告》

2019年農(nóng)業(yè)細分子行業(yè)評級

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農(nóng)業(yè)行業(yè)公司盈利預(yù)測及估值表（截至2019.1.23）

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    二、中國農(nóng)業(yè)細分市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

    (一)、生豬行業(yè)發(fā)展分析

    1、生豬行業(yè)往年發(fā)展回顧

    養(yǎng)殖規(guī)模企業(yè)發(fā)展黃金期，2018年豬周期基本完成筑底。2009年年出欄500頭以下的養(yǎng)殖戶出欄占比達到56%。這兩輪豬周期內(nèi)，國內(nèi)資本參與后，散養(yǎng)戶加速退出，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)迎來發(fā)展黃金期。當(dāng)前生豬仍處于下行階段，2018年8月份國內(nèi)開始發(fā)現(xiàn)非洲豬瘟，目前疫情在可控的前提下有進一步蔓延趨勢，豬周期筑底完成，提前反轉(zhuǎn)預(yù)期強烈。

目前正處于該輪豬周期的下行階段

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生豬養(yǎng)殖加速規(guī)模化

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    2010-2017年我國生豬存欄量維持在4.3億頭以上。2010年我國生豬存欄量已達4.65億頭，同比下滑0.4%。2013年我國生豬存欄量增長至4.74億頭，之后呈現(xiàn)逐年下滑趨勢，到了2017年我國生豬存欄量下降至4.33億頭，同比下滑0.5%。截止至2018年上半年，我國生豬存欄量為4.09億頭，同比下降1.8%。下半年受豬瘟疫情影響，全年生豬存欄量可能繼續(xù)下滑。

2010-2018年H1我國生豬存欄量統(tǒng)計及增長情況

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    從全球范圍來看，我國養(yǎng)豬行業(yè)同樣處于重要地位。數(shù)據(jù)顯示，我國生豬養(yǎng)殖量占世界生豬總養(yǎng)殖量56.6%，遠高于美國、歐盟及其他國家。

全球生豬存欄量分布情況

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    2010-2017年，我國生豬出欄量保持在6.6億頭以上。2017年全國生豬出欄量達6.89億頭，同比增長0.5%。截止至2018年上半年，生豬出欄量3.34億頭，同比增長1.2%。

2010-2018年H1我國生豬出欄量統(tǒng)計及增長情況

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    2、2019年生豬行業(yè)發(fā)展展望

    2019年“豬周期”要來了。豬周期預(yù)計2019年反轉(zhuǎn)，核心在于“有效”產(chǎn)能（“有效”二元母豬存欄）拐點已現(xiàn)并且會在非洲豬瘟疫情的擾動下加速。

    2019年豬價走勢判斷如下：1）反轉(zhuǎn)前奏期--春節(jié)后豬價先下跌，然后駐底到4月，豬價預(yù)計將在5-8月季節(jié)性反彈；2）反轉(zhuǎn)確認期--9月份以后豬價預(yù)計將出現(xiàn)淡季不淡，11月份以后旺季更旺，周期確認反轉(zhuǎn)。

    通過分析歷史疫情與豬價走勢得出兩個結(jié)論：1）在周期底部階段：疫情爆發(fā)會是周期拐點的催化劑。2）在周期上行與下行通道中：疫情爆發(fā)只會助漲助跌。非洲豬瘟（ASF）與之前國內(nèi)的疫病有所不同，主要原因在于：1）幾乎100%死亡率，至今沒有研發(fā)出可防疫苗。2）國內(nèi)第一次因疫情頒布生豬禁運條例，而且農(nóng)業(yè)部11月26日會議指出，生豬跨省調(diào)運可能是短中期的常態(tài)，這也是給出豬周期提前見底反轉(zhuǎn)的核心假設(shè)條件。

    非洲豬瘟疫情的自身特點以及政府部門對此作出生豬禁運決策的政策對豬周期提前反轉(zhuǎn)的主邏輯如下：銷區(qū)有價無量：由于之前環(huán)保導(dǎo)致部分產(chǎn)能永久性退出，即便生豬價格高企，產(chǎn)能彈性小，另外調(diào)運受限情況下，補欄仔豬、母豬也受到限制；產(chǎn)區(qū)有價有量：疫情產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能過剩問題短期內(nèi)放大，疊加疫情恐慌可能帶來的提前出欄，產(chǎn)區(qū)短期豬價可能快速下行并加快散戶產(chǎn)能出清。

全國生豬調(diào)運流向圖

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生豬禁運后南北豬價差異明顯

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    2019年前半場反轉(zhuǎn)前奏期的核心是預(yù)期，是反轉(zhuǎn)的“預(yù)期”；下半年后半場的反轉(zhuǎn)確認期是預(yù)期的“反轉(zhuǎn)”。

    (二)、禽行業(yè)發(fā)展延續(xù)高景氣度

    1、禽養(yǎng)殖發(fā)展回顧

    2013年我國的家禽出欄量達到120億只，近年來，受禽流感等因素影響，國內(nèi)家禽出欄量保持穩(wěn)定，有小幅的增長，2017年達到122億只。

2013-2017年我國家禽養(yǎng)殖行業(yè)家禽出欄量

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    通過對于近兩年的商品代雞苗的銷售數(shù)據(jù)監(jiān)測，從全國估測水平來看，從2016年四季度開始持續(xù)下行，其間僅有2017年三季度小幅反彈。這是由于2016年景氣帶來行業(yè)積極補欄，導(dǎo)致2017年再度進入低迷。從全國父母代存欄的估計數(shù)據(jù)來看，目前絕對值已經(jīng)進入歷史低位。

    從2017年11月底開始，下游價格回升并維持在較好水平，目前雞苗、毛雞、凍品價格一直較強，季節(jié)性方面，二季度淡季，雞價存在小幅下調(diào)的可能；但全年來看，行業(yè)產(chǎn)能收縮明顯，補欄熱情和能力未達到非常積極的階段，預(yù)計2018年整體價格走勢較為強勁。

    隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，畜禽產(chǎn)品的需求量進一步增大，畜禽養(yǎng)殖業(yè)向?qū)I(yè)化、規(guī)?；该桶l(fā)展。我國規(guī)?；怆u養(yǎng)殖場數(shù)量在近年整體呈增長趨勢。年出欄100萬只以上的規(guī)?；怆u養(yǎng)殖場增長尤為迅速。

2017年我國規(guī)模化肉雞養(yǎng)殖場數(shù)量分布

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    近十年來，供給方面受祖代引種量、換羽及祖代和父母代存欄水平變導(dǎo)致行業(yè)價格波動；需求方面受突發(fā)事件、疫情狀況及經(jīng)濟水平的影響加劇了白羽肉雞的價格波動，并呈現(xiàn)出一定的周期性。

禽養(yǎng)殖板塊營業(yè)收入穩(wěn)步上升

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禽養(yǎng)殖板塊毛利率周期波動明顯

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    2、2019年中國禽養(yǎng)殖行業(yè)展望-上半年景氣仍向好

    供給端：祖代引種維持低位，供給將位于低位，行業(yè)將延續(xù)高景氣度。目前國內(nèi)祖代雞通過新西蘭、波蘭、益生自繁引種更新，此前波蘭一度停止引種，18年引種量仍然偏少。1-11月份國內(nèi)祖代引種更新量64.8萬套，預(yù)計全年引種量約75萬套，低于80萬套的行業(yè)均衡水平，因此我們預(yù)計行業(yè)總量供給仍將維持低位水平。而加之前期過度換羽導(dǎo)致垂直性疾病嚴(yán)重，商品代死淘率上升，至2019年中毛雞供給將仍處于短缺狀態(tài)，產(chǎn)品價格將持續(xù)維持高位。

祖代雞引種下滑，行業(yè)景氣有望延續(xù)

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    需求端：短期豬瘟刺激雞肉替代需求，長期消費有望進一步提升。短期來看受非洲豬瘟疫情刺激，雞肉需求替代增多，尤其是部分學(xué)校、工廠、部隊等團膳類消費加大雞肉采購比例，支撐了白羽肉雞需求。長期來看，若不出現(xiàn)重大疫情，隨著城鄉(xiāng)居民收入水平提高和城鎮(zhèn)化發(fā)展，禽肉消費占肉類消費比重將繼續(xù)緩慢增加。長遠看，新增城鎮(zhèn)化人口和農(nóng)村居民都是禽肉消費增加的主要潛力。從消費結(jié)構(gòu)看，未來冰鮮禽和加工制品將會成為消費的主流產(chǎn)品。預(yù)計未來人均消費量有望達到10.5公斤以上。

    (三)、飼料行業(yè)發(fā)展分析-集中度提升

    1、飼料行業(yè)回顧-飼料總量穩(wěn)中有增

    近十年來，飼料生產(chǎn)總量處于增長態(tài)勢，同比增速在2011年之前保持較高水平；但2011年后，由于下游養(yǎng)殖行業(yè)幾近飽和，行業(yè)從增量時代轉(zhuǎn)向存量博弈時代，整體行業(yè)產(chǎn)量處于低速增長狀態(tài)。由于行業(yè)總量增速放緩，飼料生產(chǎn)企業(yè)競爭激烈，行業(yè)集中度不斷向頭部具有成本和技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)聚集，因而從行業(yè)數(shù)據(jù)和上市公司報表中可以看出擁有優(yōu)秀研發(fā)能力、技術(shù)生產(chǎn)能力和成本控制能力的大型飼料企業(yè)處于增長狀態(tài)。同時在此狀態(tài)下，兼并重組加劇，小企業(yè)退出市場的情況較多，2010年年產(chǎn)100萬噸以上的企業(yè)產(chǎn)量占比為37%，2017年該占比達到了62%。

飼料行業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)中有增

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飼料企業(yè)總家數(shù)逐步減少

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飼料上市公司收入逐步提升

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    2、2019年飼料行業(yè)發(fā)展展望-行業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

    工業(yè)化率尚存提升空間，但飼料總量增速放緩。雖然我國飼料產(chǎn)量增速已經(jīng)開始放緩，但是還存在很多農(nóng)戶自行配制飼料等落后產(chǎn)能。以豬料為例，按照每年8000萬噸工業(yè)豬料，出欄生豬7億頭計算，工業(yè)化率約一半，未來飼料行業(yè)的規(guī)?；?、專業(yè)化還有廣闊的前景和發(fā)展空間。高端料滲透率進一步提升。由于端料、特種水產(chǎn)料為代表的高端料技術(shù)含量較高，且單位需求較少，在現(xiàn)代化養(yǎng)殖模式之下，更加精細化的養(yǎng)殖流程將推動高端料的需求與占比提升。

    1）、飼料產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性調(diào)整不斷深入

    豬飼料：非洲豬瘟是最大的不確定性因素

    禽飼料：肉禽、蛋禽養(yǎng)殖均處在盈利區(qū)間，將保持較長階段增長

    綜合判斷：全年飼料產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，配合飼料使用率和產(chǎn)量將保持上升勢頭，濃縮料和預(yù)混料產(chǎn)量將會進一步壓縮。

    2、大豆供給壓力緩解

    供應(yīng)端：來源拓展，國內(nèi)大豆種植面積增加，三大主要出口國均增產(chǎn)，建立多個供應(yīng)渠道

    消費端：需求減量，低蛋白日糧團標(biāo)發(fā)布，減少1400萬噸大豆使用量;非洲豬瘟疫情導(dǎo)致飼料需求降低，大豆替代產(chǎn)品用量有所增加

    (四)、動保行業(yè)發(fā)展分析-仍處下游規(guī)模化紅利中

    1、動保行業(yè)發(fā)展回顧-生產(chǎn)穩(wěn)定，市場苗快速增長

    近十年來，動保生產(chǎn)總量處于增長態(tài)勢，同比增速在2012年之前保持較高水平，2013年后，生產(chǎn)總值處于低速增長狀態(tài)。受規(guī)?；B(yǎng)殖比例、市場苗滲透率及售價提升，動物疫苗市場增長較為迅速。同時，行業(yè)利潤水平和營業(yè)收入水平不斷增長，自2012年開始，行業(yè)總體利潤增速重新呈現(xiàn)上升狀態(tài)。

動保行業(yè)生產(chǎn)總值穩(wěn)中有升

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動保上市公司收入快速提升

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    2、2019年動保行業(yè)發(fā)展展望-行業(yè)仍在成長，競爭不斷加劇

    養(yǎng)殖規(guī)?；潭忍嵘龓痈叨艘呙缡袌龀砷L。養(yǎng)殖行業(yè)中，規(guī)模戶比起散戶更注重防疫工作，對市場高端苗的需求也更高；近幾年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)不斷超規(guī)?；较虬l(fā)展，系統(tǒng)性的完善的免疫理念從規(guī)?；械慕嵌瓤紤]處于快速提升當(dāng)中，將拉動未來動保需求。在高端苗市場成長過程中，助推了動保市場規(guī)模持續(xù)擴張。2016年動物疫苗市場約130億，豬用和禽用疫苗合計占比達90%。未來受規(guī)?；B(yǎng)殖比例、市場苗滲透率和平均售價的提升，動物疫苗市場有望翻倍增長。未來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，由于畜牧生產(chǎn)方式從治療向預(yù)防轉(zhuǎn)變，生化藥品將快速增長；食品安全問題得到越來越多關(guān)注，功能性產(chǎn)品有較大增長空間；寵物疫苗市場仍在培育期，市場潛力巨大。短期，受禽鏈景氣度持續(xù)及2019-2020年豬周期有望反彈的影響，動保市場將持續(xù)擴張。

    公司兼并重組將加劇，疫苗多強局面漸成。2016年，在生物制藥、原料藥、化學(xué)制劑領(lǐng)域前10企業(yè)銷售額占比為55.04%，20.21%和23.8%。我國大部分獸藥企業(yè)規(guī)模較小，投入較少，研發(fā)實力較弱，主要以對已過專利保護期的產(chǎn)品進行仿制為主，市場競爭激烈，企業(yè)發(fā)展速度較慢。在當(dāng)前行業(yè)發(fā)展階段，擁有自主研發(fā)能力、擁有原料、具備核心競爭能力、產(chǎn)銷一體的獸藥企業(yè)將快速發(fā)展。2017-2020，行業(yè)進入頻繁整合期，上市公司利用資本和技術(shù)優(yōu)勢積極進行產(chǎn)能布局，行業(yè)中金宇收購遼寧益康，中農(nóng)威特聯(lián)合格殷格翰、康牧眾誠合資成立梅里眾誠動物保健公司，中牧普萊柯強強聯(lián)合，動保多強格局逐步形成。

    (五)、種植鏈行業(yè)發(fā)展分析：政策催動的流轉(zhuǎn)景氣上行的玉米產(chǎn)業(yè)鏈

    1、種植鏈行業(yè)往年發(fā)展回顧：農(nóng)產(chǎn)品回調(diào)接近尾聲玉米率先實現(xiàn)反轉(zhuǎn)

    2018年農(nóng)產(chǎn)品回調(diào)接近尾聲，玉米率先實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。大宗農(nóng)產(chǎn)品基本處于下行觸底階段，其中國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供給側(cè)改革也在接近尾聲。2018年整體農(nóng)產(chǎn)品價格調(diào)整接近尾聲，其中玉米更是率先觸底反轉(zhuǎn)。對于A股來講，農(nóng)業(yè)種植2018年整體下調(diào)35%，種子板塊整體回調(diào)41%，力度較大。

玉米周期基本確定玉米反轉(zhuǎn)

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種子板塊回調(diào)幅度較大

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    2、2019年種植鏈行業(yè)展望：玉米景氣優(yōu)選玉米種子

    自上而下：玉米現(xiàn)貨價格看漲，玉米種子需求有望提升。玉米種植面積與玉米現(xiàn)貨價格的關(guān)系符合蛛網(wǎng)模型，在玉米現(xiàn)貨價格上漲階段，農(nóng)戶種植積極性提升，種植面積增長。預(yù)測2019年玉米價格仍有可能實現(xiàn)接近10%的增長，利好玉米種植，相關(guān)種子需求有望提升。

    自下而上：玉米制種面積創(chuàng)新低，庫存消費比回歸正常。2018年我國玉米制種面積為265萬畝，同比下降10%，玉米種子的生產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩年產(chǎn)不足需。若按照340公斤/畝單產(chǎn)計算，今年新產(chǎn)玉米種子9億公斤，加上上期有效庫存7-8億公斤，今年期末余額為5-6億公斤，玉米種子庫存將大幅下降，回到合理的水平。

玉米種植面積創(chuàng)新低（單位：萬畝）

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玉米種子供需回歸正常水平（單位：億公斤

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    二、未來幾年,農(nóng)業(yè)發(fā)展的7大趨勢

    1、農(nóng)業(yè)人口將進一步減少，一些小村莊將逐漸消失。即使在今天的農(nóng)村地區(qū)調(diào)查中，這種現(xiàn)象在一些發(fā)達國家，約占農(nóng)業(yè)總?cè)丝诘?0％，而美國農(nóng)民則占5％。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)機械將取代更多的勞動力，農(nóng)村土地，通過流通等，將逐漸聚集在少數(shù)人的手中。

    2、農(nóng)民將轉(zhuǎn)變?yōu)槁殬I(yè)，不再是身份的象征。近年來，農(nóng)村呈現(xiàn)出這樣一個新的景象，就是有很多“新農(nóng)民”來到農(nóng)村，這些人，他們都有很高的常識，把先進的概念帶到了外面。農(nóng)村?？茖W(xué)規(guī)劃，智能管理和計劃生產(chǎn)為農(nóng)村注入了新的動力。新農(nóng)民逐漸把農(nóng)民變成了一種工作，這絕對是農(nóng)村發(fā)展的積極能量。

    3、農(nóng)業(yè)補貼肯定會有所改善。與此同時，隨著農(nóng)業(yè)人口的減少和土地的集聚，農(nóng)業(yè)補貼的實施將越來越順利。隨著新農(nóng)民的涌入，他們也將積極爭取自己的權(quán)益。

    4、進一步探索休閑農(nóng)業(yè)的潛力。隨著城市的快速發(fā)展，越來越多的城市人喜歡休閑農(nóng)業(yè)，這有利于休閑農(nóng)業(yè)的發(fā)展。

    5、農(nóng)村將有一些中小型農(nóng)場的原型。如今，農(nóng)村的許多農(nóng)民都在耕種，農(nóng)民的土地流經(jīng)，他們被堆積起來進行分批種植。這是農(nóng)村中小型農(nóng)場的原型。會繼續(xù)增加。它們將為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

    6、有機農(nóng)業(yè)的價值將進一步凸顯環(huán)保，食品安全始終是一個不容忽視的話題，其次是每個人的環(huán)境和健康需求，綠色有機農(nóng)業(yè)將迎來春天。投資綠色有機農(nóng)業(yè)的最大瓶頸，如果科學(xué)技術(shù)的發(fā)展后來解決了這個問題，綠色有機農(nóng)業(yè)將迎來大爆發(fā)。

    7、農(nóng)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合將越來越密切。在現(xiàn)代社會，一切都離不開互聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)業(yè)也不例外。今天許多人都說互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)確實很難實現(xiàn)，因為農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)仍然處于起步階段。當(dāng)物聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)，電子商務(wù)等技術(shù)得到進一步發(fā)展時，農(nóng)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)與完整的科學(xué)管理，信息共享，網(wǎng)上交易，電子支付和智能物流有機地聯(lián)系在一起。這肯定是農(nóng)業(yè)發(fā)展的趨勢。