2019年中國光伏行業(yè)發(fā)展及八大投資趨勢分析[圖]

    風力發(fā)電作為全球公認可以有效減緩氣候變化、提高能源安全、促進低碳經濟增長的方案，得到各國政府、機構和企業(yè)等的高度關注。此外，由于風電技術相對成熟，且具有更高的成本效益和資源有效性，因此，風電也成為近年來世界上增長最快的能源之一。我國風能資源地理分布與現有電力負荷不匹配。沿海地區(qū)電力負荷大，但是風能資源豐富的陸地面積??；北部地區(qū)風能資源很豐富，電力負荷卻較小，給風電的經濟開發(fā)帶來困難。同時受到棄風限電問題困擾，2017年風電裝機已到低點，2017年之后風電行業(yè)投資環(huán)境大幅改善，多方面助力風電行業(yè)迎來反轉。根據可再生能源開發(fā)利用目標，2020年我國非化石能源占比要達到15%，到2030年占比達到20%。新能源發(fā)展是我國能源發(fā)展的必經之路。隨著未來化石能源的逐步消耗，新能源必將逐步取代化石能源核心地位。

    一、2019年是光伏大年：國內穩(wěn)定、海外爆發(fā)

    1、組件價格下跌刺激需求

    2018年1月-2019年1月，組件價格快速下跌，其中多晶組件下降33.33%、單晶組件下降29.04%。分析其原因，“531”新政帶來的國內需求調整無疑具有重大影響。組件價格的降低減少了下游電站的造價和度電成本，提高了其收益率，使光伏相對于傳統(tǒng)能源的競爭力速一步提升，速而刺激需求上升

    2018.1-2019.1光伏組件價格（元/W）

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國光伏裝機行業(yè)市場深度評估及市場前景預測報告》

    2、海外市場快速增長

    2018年，表征海外市場需求的光伏組件出口金額快速增長，從17年的104.5億美元增長24%到129.9億美元，再考慮到組件單價的下跌，量的增長達50%左右。其中，澳大利亞、墨西哥、之兊兮、荷兮、巴西、埃及等市場貢獻主要增量，對美出口則由于201雙反的影響顯著下滑

    2017和2018年光伏組件月出口數量（當月值，單位：兆瓦）

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2017和2018年各國光伏組件出口數量累計值（單位：兆瓦）

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    到2018年底全球將有14個國家及地區(qū)光伏裝機量達到GW級水平，而2017年全球GW級成員國僅為9個，隨著未來海外市場需求提升，國內光伏制造商龍頭也將進一步受益。

    2014-2018年前三季度中國組件海外市場出貨量（GW；出口量占海外市場當年新增裝機比）

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    光伏在很多地區(qū)已成為最有競爭力的能源埃及、約旦、美國等國家的光伏項目電價招投標價格已經跌至2-3美分/度，低廉的價格使光伏能源更具競爭力。

    2018年全球光伏項目招投標價格

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    3、國內需求有望保持穩(wěn)定

    盡管叐到531政策的影響，18年國內的新增裝機下降明顯，但44GW的結果也進超此前行業(yè)3035GW的悲觀預期。主要原因是組件價格大幅下降后，工商業(yè)屋頂分布式不需要補貼也可以有相對較好的收益率。國內穩(wěn)定、海外爆發(fā)，19年是光伏大年

    2017-2018年月新增光伏裝機量（萬千瓦)

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    14-18年分布式和地面電站新增光伏裝機量

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    2017年中國在全球新增裝機中的占比超過50%，累計裝機量占比達到32.5%。但從發(fā)電量角度比較，截止到2018年Q3中國光伏發(fā)電占比僅為2.62%，遠低于德國和意大利等發(fā)達國家。

    德國于2012年完成用電側平價，2013年完成光伏發(fā)電側平價，若以德國17年8.53%滲透率對標，國內仍需要305GW光伏新增裝機，即179.1%裝機增長空間。

    截止2018Q3我國光伏滲透率僅為2.62%

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    1、普通地面電站和分布式帶補貼指標規(guī)模各10GW；2、普通地面電站建設規(guī)模會從2018年的14GW下降到8GW；3、由于第四批領跑者計劃還未啟勱，2019年的領跑者建設規(guī)模會下降，村級扶貧基本持平；4、地面和分布式平價項目總規(guī)模會從18年的約4GW上升到19年的10GW，為最主要的增長點。

    2019年國內新增光伏裝機預測

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    2017年，中國風電新增裝機容量1，966萬千瓦，累計裝機容量達到1.88億千瓦。預計，2019年我國風電裝機量將達到2.23億千瓦，未來五年（2019-2023）年均復合增長率約為9.02%，2023年將達到3.15億千瓦。

    2019-2023年中國風電裝機量預測

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    3、19年全球光伏裝機新增容量約120GW

    19年全球光伏裝機新增容量約120GW權威的第三斱光伏研究機構主要有彭博新能源和IHS，其中彭博新能源對2019年的預測為125GW，IHS的預測為123GW。其余的集邦和Pvinfolink的預測均為113GW。綜合四家機構的預測，19年全球的新增裝機預計落在120GW左右。國內穩(wěn)定、海外爆發(fā)，19年是光伏大年

    2018-2020全球光伏新增裝機預測

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    GTM&ITS2017-2020全球光伏新增裝機預測

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    截止到2018年11月，全球178個國家已簽訂巴黎協(xié)定，146個國家設定了可再生能源的目標，其中中東、南美、東南亞國家因光伏經濟性及微網屬性，將逐步加大對光伏發(fā)電需求。國內受531政策影響新增規(guī)模預期下降較年初下降明顯，而海外市場多地區(qū)增長超預期，各大機構預計2018年全球總量仍在100GW左右，19年得益于海外光伏市場接力，全球光伏新增裝機預期將保持高速增長

    全球累計光伏裝機容量增長預期

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    三、2019年光伏八大投資趨勢分析

    2019年是光伏無補貼元年，補貼政策調整對行業(yè)發(fā)展產生劇烈影響的機率會大大降低。另一方面，隨著平價上網甚至低價上網政策的出臺，企業(yè)間因非技術成本造成的差距逐漸縮小，在生產效率、產品品質、成本控制等方面的競爭日趨激烈。

    同時，在平價上網階段，光伏行業(yè)的投資邏輯發(fā)生改變，發(fā)電側平價上網的到來引發(fā)全球光伏需求大幅上升，由成本下降引起需求上升，由此帶來新的投資機會。

    1月9日，由國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關于積極推進風電、光伏發(fā)電無補貼平價上網有關工作的通知》，之后，利好政策不斷，1月29日，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關于規(guī)范優(yōu)先發(fā)電優(yōu)先購電計劃管理的通知》，長期低落的光伏板塊出現回升，近期行業(yè)指數走勢也證實光伏板塊迎來進一步的投資機會。

    從投資力度來看，《可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》顯示，2019年光伏行綜合能源服務投資規(guī)模80000億元。到2020年，我國新增各類太陽能發(fā)電投資約1萬億元，平均每年2000億元。

    2019年光伏行投資趨勢

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    1、PERC電池投資規(guī)模140億元

    PERC是鈍化發(fā)射極和背面電池，與傳統(tǒng)的光伏電池的主要差異是增加了背面鈍化工序。具體到生產流程上，主要多出來背面鈍化和背面激光開槽兩道工序；因此傳統(tǒng)電池（產能較新的）都可以通過增加部分設備來實現PERC升級。

    PERC光伏電池優(yōu)勢首先是PERC發(fā)電效率更高；其次是提高了單位面積的發(fā)電輸出，土地，支架等系統(tǒng)成本更低；第三，目前雙面PERC單瓦成本已與常規(guī)電池基本持平，但是產商有利可圖非常明顯，該技術2017年單瓦盈利增幅一度超過0.2-0.5元，目前單晶電池盈利增幅還在0.05-0.1元左右。
在殘酷競爭下，資產負債狀況較好的企業(yè)紛紛上線PERC電池或者改造產線。它被公認為未來3-5年內最具性價比、最有發(fā)展?jié)摿Φ募夹g。

    PERC光伏電池在2016-2017年開始規(guī)模化推廣，2016-2018年新增產能分別7GW、18GW、28GW，預計2019年，國際上PERC電池產能有望突破100GW，國內新增產能37GW，同比增長32.14%，投資規(guī)模140億元。

    2、PERC電池設備端投資規(guī)模分析

    平價上網到來，光伏電池產能向高效電池傾斜，因兼顧低成本和高效率兩大特點，PERC工藝逐步取代傳統(tǒng)常規(guī)電池，在新增產能中，PERC工藝電池逐漸成為主流和首選。光伏電池片工藝設備占總投資規(guī)模的60%左右，因此，工藝進化將會帶來電池設備的廣泛需求。根據測算，在新增的光伏電池產能中，70%以上屬于PERC工藝。

    PERC技術路線主要有PECVD（等離子增強化學氣相沉積）、ALD（原子層沉積）兩種路線。目前90%左右的客戶選擇的是PECVD路線。
技術的更新為設備行業(yè)帶來了良好的發(fā)展機遇，電池生產工序中的絲網印刷、PECVD環(huán)節(jié)將顯著受益。絲網印刷環(huán)節(jié)設備是生產工序中投資占比最大的一項，達27%；其次為制膜（設備包括PECVD和ALD）和擴散環(huán)節(jié)，設備投資占比分別為24%、18%。

    如果選用PECVD模式，每1GW電池產線全設備投資額，采用全進口設備大約近5億元，而采用國產系統(tǒng)造價在2.7-3億元（目前很大一部分環(huán)節(jié)已經完成了國產化替代），其中PERC部分新增系統(tǒng)造價0.7-0.9億元左右。

    從工藝產線搭配來說，從BSF切換到PERC，可以選擇新增產線和舊線改造，參考隆基等擴產案例，新增產線和舊線改造對設備的需求量分別是3-4億/GW和2億/GW左右。2018-2019年是PERC產線新產能和舊線改造的重要年份，兩年合計的設備市場需求量超過200億元，市場空間廣闊。2019新增相關電池裝備需求將超過百億元，2020年可能超過120億元，屆時PERC滲透率可能達到85%以上。

    3、光伏玻璃全球投資規(guī)模分析

    基于PERC電池技術中還有另外一種技術叫雙面PERC。單面組件封裝用EVA材料，雙面組件封裝用POE材料。根據福斯特的調研，POE出貨占比已經達到了15%，而2018年初幾乎為零。

    雙面電池的成本甚至要低于單面電池（按照每片為單位），但是功率更高，因此該趨勢不可阻擋。

    這條技術路線的投資趨勢是光伏玻璃產能擴充。據博思數據發(fā)布的《2018-2023年中國光伏玻璃市場現狀分析及投資前景研究報告》表明：2018年上半年我國平板玻璃銷量達38200.1萬重量箱，比上年同期下降2.9%。

    預計全球光伏玻璃的產能及產量將分別由2015年的20,200噸/天及401.6百萬平方米增長至2019年的27,200噸/天及544.4百萬平方米，復合增長率分別為7.7%及7.9%。

    結合我國目前市場光伏玻璃行業(yè)的產能、產量以及銷售額來看，我國的光伏玻璃產業(yè)穩(wěn)步增加，并且由于未來光伏行業(yè)巨大的市場，光伏玻璃產業(yè)勢必會蓬勃發(fā)展。

    2018-2023年全球太陽能光伏玻璃市場的年復合增長率預計將達34%。2017年全球太陽能光伏玻璃市場規(guī)模為45億美元，2019年規(guī)模80.802億美元，折合540.17億元人民幣，到2023年該規(guī)模預計將增加到190億美元。

    信義光能2017年底光伏玻璃的日熔量為6800噸,并且在2018年Q4,及2019年Q2還將分別位于馬來西亞1000噸的玻璃窯爐投產,福萊特玻璃在安徽1000噸的窯爐也于近日投產,在越南海防的窯爐預計也將于今年投產。玻璃窯爐從資本投入到投產需要1.5-2年,投產到達產半年，隨著國內對玻璃行業(yè)的環(huán)保審查趨嚴,行業(yè)內的中小型企業(yè)錯過了產能擴張的最佳時間,率先擴產的信義光能和福萊特玻璃具備顯著的先發(fā)優(yōu)勢,并且由于信義光能和福萊特玻璃均具備在海外進行光伏玻璃擴產的經驗和能力,二者相對于行業(yè)的領先優(yōu)勢將持續(xù)擴大,市場占有率將持續(xù)提升。

    4、硅料國產替代投資規(guī)模規(guī)模分析

    2019年全球硅料面臨洗牌，隨著國內高品質、低成本硅料產能的釋放，預計海外企業(yè)將逐漸失去份額，高品質硅料成投資熱點。2018年，僅內蒙古就有5家企業(yè)投資200億元以上擴張硅片產能，其中絕大部分是單晶產能。

    從目前國內企業(yè)的規(guī)劃來看，預計到2020年，國內12英寸硅片產能可以達到145萬片/月，覆蓋國內需求。此外，預計到2020年，國內8英寸硅片產能可以達到168萬片/月，總投資規(guī)模超過500億元。目前國內主要企業(yè)已經公布了的硅片廠投產投資計劃達586億元左右，設備投資約為498億元。

    2018年硅料價格中報在15美元/kg，5.31后降至11美元/kg左右。我國多晶硅料供給小于需求，依靠成本低的優(yōu)勢，近幾年全球市場份額不斷提升。2017年我國多晶硅產量24.2萬噸，同比增長24.7%，產能為29.5萬噸，同比增長35.3%，總體產能利用率約為82%，多晶硅凈進口量為15.3萬噸，總體需求量為39.5萬噸。

    硅料國產替代的投資機會集中在成本最低者。通威股份成本最低，毛利率最高，最具競爭優(yōu)勢。同時，單晶硅片對硅料品質要求更高。以前一般以瓦克、OCI等海外企業(yè)為主，但是近年來新特、通威、大全等已成功進入隆基股份、中環(huán)股份的供應商系統(tǒng)。

    5、光伏電池片投資規(guī)模分析

    太陽能電站成本占比最大的就是組件，約占整個成本的43.14%。組件的核心技術在于太陽能電池片的制作技術和組件的封裝技術這兩個主要部分。
在太陽能電池技術中，核心就是提高電池的能量轉換效率，從而極大的降低度電成本。在目前的高效電池技術中。代表未來趨勢的除了PERC技術之外，還有高效HJT異質結電池等高效率晶體硅電池、N型雙面技術等技術。這些高效電池技術都會成為光伏企業(yè)投資研發(fā)的重點。

    目前，“金剛線+黑硅+PERC”的組合技術，可以有效的提高電池轉換效率。金剛線技術在多晶產線上廣泛應用，大幅度降低了多晶生產成本。但是用金剛線切割多晶硅片，采用常規(guī)酸制絨無法實現良好的表面織構，甚至無法形成絨面。而黑硅技術可以完美解決多晶制絨問題，是多晶電池繼續(xù)降本提效的必由之路。在成本方面，與砂線切+普通電池工藝的單位成本相比，金剛線切多晶+濕法黑硅+PERC的電池制造成本僅為其92.7%，性價比得到了提升。

    因此，擁有此類技術的公司將來有望在光伏領域占據領先優(yōu)勢。如協(xié)鑫集成在光伏電池和組件產品堅持多晶與單晶技術路線并舉，提供滿足客戶需求的高效定制化產品，其中多晶黑硅PERC電池量產轉換效率行業(yè)領先。

    6、光伏組件封裝投資規(guī)模分析
光伏電池組件通過不同的封裝技術，可以有效的降低電池的電損耗和電池熱斑效應，直接提升組件的發(fā)電數量，從而達到降低度電成本的效果。光伏企業(yè)在拼規(guī)模拼成本價格的競爭中，會投資進行光伏組件封裝技術的研發(fā)，以求進一步降低組件環(huán)節(jié)的成本，提升競爭優(yōu)勢。

    目前很多組件技術包括半切片電池組件、疊片技術等。其中，一般60型的半切片電池組件輸出功率會較傳統(tǒng)組件多出5W左右,以此技術封裝組件所增加的成本并不多，從而備受青睞。疊片組件在同樣的單位面積中可以鋪設更多電池，吸光面積增加，瓦數也能提高10~15W之多。

    另外，疊片組件幾乎不需要焊帶，相對的節(jié)省了焊帶成本。根據《國際光伏技術路線圖》第九版預測，半片電池的市場份額將從2018年的5%提高到2028年的40%。東方日升實現黑硅多晶、普通單晶以及PERC單晶的半片系列組件量產。隆基股份在60型單晶PERC半片組件功率突破360瓦，刷新了世界記錄。在組件封裝技術取得領先地位的企業(yè)在將來的光伏平價上網的競爭中將具備領先優(yōu)勢。、

    7、光伏綜合能源服務投資潛力巨大

    目前，我國的綜合能源服務市場尚處于起步階段，而光伏企業(yè)出現橫向整合的趨勢，綜合能源服務將成為光伏企業(yè)投資的下一個新領域。

    這方面的投資方向包括光伏儲能、光伏供暖、光伏微網等。光伏企業(yè)及電網公司投資建設光伏儲能項目如火如荼，但是商業(yè)模式及投資收益仍不明朗。

    2018年以來發(fā)布的電網側儲能項目(含規(guī)劃、在建、投運)總規(guī)模已經超過230MW。綜合能源服務的出現促進售電市場能源供應模式多元化，也催生出更多的消費模式和商業(yè)模式。

    綜合能源服務內涵寬、層次多、形勢豐富、潛在需求和節(jié)能減排貢獻潛力巨大。據相關測算，到“十三五”末，我國綜合能源服務產業(yè)有望超過8萬億產值規(guī)模。

    8、海外光伏投資增長迅猛

    近年來，特別是531新政以后，我國光伏企業(yè)紛紛擴大海外市場投資，不少光伏企業(yè)已經開始將電站開發(fā)業(yè)務、EPC業(yè)務、電站運營服務業(yè)務、儲能業(yè)務拓展到海外，積極參與國際光伏產業(yè)鏈下游的業(yè)務競爭。2018年，有27家企業(yè)在海外建立了生產基地，海外電池產能超過11GW，海外組建產能超過16GW，硅片、玻璃、背板、EVA都有海外生產。

    同時，海外光伏市場的融資需求日益增長，也是促進國內光伏企業(yè)海外投資的因素。目前澳大利亞已完成38個項目共計139萬千瓦，處于融資階段以及未來規(guī)劃項目還有2600萬千瓦，印度有6000萬千瓦的項目和4000萬千瓦的太陽能園區(qū)正在規(guī)劃中。美國、歐洲、日本、韓國以及中東地區(qū)也有很廣闊的投資發(fā)展空間，國內已經有3000多家企業(yè)將觸角延伸到了海外市場。隨著全球清潔能源替代的逐步深入和我國光伏技術的迅猛發(fā)展，光伏企業(yè)在海外市場也將擁有更加廣闊的發(fā)展空間。