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產(chǎn)業(yè)百科

2018年中國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)發(fā)展回顧及2019年市場(chǎng)發(fā)展前景預(yù)測(cè)[圖]

醫(yī)藥制造 李玲玲 李玲玲 2019-03-29 02:57 來(lái)源：智研咨詢

    醫(yī)藥制造業(yè)增速前低后高。2017年，醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額分別為28186億元和3314億元，分別同比增長(zhǎng)12.5%和17.8%；2018年1-11月這一數(shù)據(jù)為22214億元和2822億元，分別同比增長(zhǎng)12.9%和8.4%，增速呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)。

    橫向行業(yè)比較，醫(yī)藥制造業(yè)仍有一定優(yōu)勢(shì)。收入增速方面，醫(yī)藥行業(yè)2017年排名第8，2018年前11月排名上升至第4；利潤(rùn)增速方面，醫(yī)藥制造業(yè)2017年排名11，2018年前11月排名上升至第9。

2011年至2018年11月醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)收入及利潤(rùn)增速情況

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醫(yī)藥制造業(yè)費(fèi)用率和毛利率均有所提升

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2018Q3營(yíng)收增速維持，凈利潤(rùn)增速提前下滑

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制造業(yè)收入增速橫向?qū)Ρ?table class="datatable" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%">

時(shí)間
上游行業(yè)
中游行業(yè)
下游行業(yè)
煤炭開采
油氣開采
黑金開采
有色采選
石油加工
黑金冶煉
有色冶煉
通用設(shè)備
專用設(shè)備
交運(yùn)設(shè)備
食品
飲料
紡織
服裝
醫(yī)藥
2011A
37.8
29.2
40.7
41.1
26.9
25.5
34.8
29
29.8
18.1
32.9
33.2
25.7
27.6
29.4
2012A
10.2
5
11.4
17.4
7
1.2
14.7
10.5
9.3
4.6
17.6
16.8
12.2
10.6
19.8
2013A
-2.6
0.4
11.8
9.7
3.6
7.3
12.1
12
11.8
4.8
15.9
12
12.5
11.3
18
2014A
-6.7
-0.6
-4.3
2.6
-0.6
-0.4
9.4
8.3
7.1
14
12.2
7
7
8
12.9
2015A
-14.8
-32.6
-20.7
-2.5
-16.3
-13
0.7
0.3
2.9
5.3
6.3
6.4
5.4
5.6
9.1
2016A
-1.6
-16.8
-7.7
6.4
-0.5
-0.7
5.5
2.9
4.9
0.9
8
6.3
3.9
4.6
9.7
2017A
25.9
20.5
10.9
-2.3
24.1
22.4
15.7
8.5
10.2
6.3
8.3
7.7
3.7
1.1
12.5
Feb-18
2.8
8.6
-1.7
3.6
18.7
11.7
11.3
10.4
11.5
6.1
8.6
10
1.1
5.5
18.3
Mar-18
2.7
6
-2.3
6.3
16.6
11.1
11.4
10.4
13.2
5.8
9.3
11.6
0.4
4.2
16.1
Apr-18
5.6
6.6
-2.4
5.9
16.2
15.6
11.6
11.2
15.6
6.1
8.8
11.9
1.9
4.7
14.9
May-18
4.5
14.8
-3.8
5
17.1
15.2
12.2
10
14.6
4.9
7.9
10.8
1
3.5
13.9
Jun-18
5.8
17.6
-3.1
6.1
18
15.8
10.9
9.5
13.3
3.1
7.7
10.7
1.1
3.9
13.5
Jul-18
5.9
20.2
-2.7
5.8
19.3
16.4
10.9
9.5
12.9
2.8
8.2
9.6
1.7
3.6
14
Aug-18
5.8
21.6
-1.9
3.9
20.5
16
9.6
8.9
12.2
2.1
7.7
9
2.1
3.6
13.8
Sep-18
5.8
22.8
-2.1
3.2
21.1
15.6
8.8
8.5
11.9
2
7
8.5
1.8
3.5
13.6
Oct-18
5.7
24.4
-3.1
3.7
22.6
15.8
8
8.2
11
2.1
7.5
8.1
1.8
3.5
13.6
Nov-18
6.8
24
-3.1
2.9
22.4
16
8.6
8.3
11.5
2.5
7.4
8
1.7
3.6
12.9

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

制造業(yè)稅前利潤(rùn)增速橫向?qū)Ρ?/p>

時(shí)間
上游行業(yè)
中游行業(yè)
下游行業(yè)
煤炭開采
油氣開采
黑金開采
有色采選
石油加工
黑金冶煉
有色冶煉
通用設(shè)備
專用設(shè)備
交運(yùn)設(shè)備
食品
飲料
紡織
服裝
醫(yī)藥
2011A
33.4
44.8
53
52.3
-92.8
15.4
51.3
29
25.6
17.3
49.3
41.1
28.1
33.2
23.5
2012A
-15.6
-2.2
-1
-0.2
-7,725.80
-37.3
-10.4
4.2
0.8
-8.6
25.8
31.8
13.9
10.2
19.8
2013A
-33.7
-10.5
1.8
-17.2
4,822.10
44.1
0.1
12.9
8.4
10
17.5
7.8
19.1
9.8
17.8
2014A
-46.2
-13.7
-23.9
-10.7
-79.2
-2.7
2.5
6.5
-0.6
20.5
9.8
-3.1
3.6
10.6
12.1
2015A
-65
-74.5
-43.9
-19.3
966.8
-67.9
-11
-0.6
-3.4
6.1
9.1
7.5
5.1
4
12.9
2016A
223.6
-158.9
-13
9.7
164.9
232.3
42.9
0.2
2.1
4.8
8.2
5
3.5
2.4
13.9
2017A
290.5
43.8
23.5
27
177.8
28.6
13.5
29.3
-1.1
6.7
17.5
3.6
2.9
17.8
Feb-18
19.6
138.1
-20.8
22.4
17.6
97.7
-11.9
8.5
15.6
-22.3
12.3
19
3
-0.1
37.3
Mar-18
18.1
115.1
-39.8
28.8
14.8
64.1
-17.9
4.6
19
-15.2
9
21.3
-2.6
-3.1
22.5
Apr-18
15.5
207.7
-46.1
22.6
19.6
95.4
-15.8
9.8
23.9
-12.2
5.4
24.8
1
0.9
16.4
May-18
14.8
263.9
-45.3
20.7
27.9
114.7
-11.5
9.6
22.2
-10.1
3
22.5
-0.1
0.9
13.2
Jun-18
18.4
309
-50.7
19.8
34.3
113
-8.3
7.3
19.4
-1.6
5.4
23.6
-1.1
0.8
14.4
Jul-18
18
446.4
-28.8
15.7
36.1
97.8
-9.8
9
23.1
-1.7
7
20
0.2
5.5
11.2
Aug-18
16.6
435.4
-17.8
13.8
32.4
80.6
-13.8
8.3
23.7
-2
6.1
17.3
1.2
8.6
11.4
Sep-18
14.5
400.6
-17
12.6
30.8
71.1
-16.5
8.5
21.3
-2.2
6.8
17.1
2.7
8
11.5
Oct-18
10.7
370.6
-15.7
10.1
25.2
63.7
-20.1
8.8
21.1
2.3
7.3
16.6
3.7
8.9
10.4
Nov-18
9.2
332.8
-7.9
5.5
15.7
50.2
-16.9
10
21
6
7.4
15.3
4.9
10.1
8.4

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

    醫(yī)藥業(yè)績(jī)承壓的原因可能有三點(diǎn)：（1）醫(yī)保控費(fèi)力度可能超預(yù)期。醫(yī)?？刭M(fèi)政策逐步加碼，2018年3月部委改革，國(guó)家醫(yī)療保障局整合能力與話語(yǔ)權(quán)顯著提升，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推進(jìn)醫(yī)保控費(fèi)，建立以按單病種付費(fèi)和DRGs為核心的多重付費(fèi)機(jī)制與更為謹(jǐn)慎的醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、減稅預(yù)期強(qiáng)烈之際，進(jìn)一步控制醫(yī)保支出，緩和財(cái)政壓力或是必然。（2）部分板塊漲價(jià)邏輯逐漸失效。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、通脹高企之后，國(guó)內(nèi)進(jìn)入類通縮環(huán)境，居民收入增速下行，此時(shí)依靠提價(jià)邏輯的部分細(xì)分領(lǐng)域（例如中藥），盈利增速恐下降。

    2019年醫(yī)藥生物板塊業(yè)績(jī)可能存在一定壓力。醫(yī)藥板塊毛利率和凈利率2018年前三季度為34.9%、9.1%，自2018年一季度和2017年三季度分別觸及高點(diǎn)后有所回調(diào)。期間費(fèi)用率走高，其中銷售費(fèi)用率從2017年Q3的14.1%上升至2018年Q3的16.3%，提高2.2個(gè)百分點(diǎn)，兩票制帶來(lái)的銷售費(fèi)用增加可能是主要?jiǎng)右颉＜婢呦M(fèi)和成長(zhǎng)、可選消費(fèi)和必需消費(fèi)屬性的醫(yī)藥股，從整體行業(yè)、細(xì)分領(lǐng)域和龍頭個(gè)股的估值均處于較為合理的配置區(qū)間。但19年醫(yī)藥板塊整體業(yè)績(jī)可能會(huì)有所承壓，需要在“振蕩”結(jié)構(gòu)性行情中尋找業(yè)績(jī)具備確定性的領(lǐng)域。

銷售凈利率有所下滑

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醫(yī)藥板塊期間費(fèi)用率走高

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醫(yī)藥各細(xì)分板塊業(yè)績(jī)變動(dòng)情況

-
2017Q3
2018Q3
變動(dòng)
2017Q3
2018Q3
變動(dòng)
2017Q3
2018Q3
變動(dòng)
細(xì)分行業(yè)
化學(xué)制藥
中藥
醫(yī)藥商業(yè)
凈資產(chǎn)收益率
8.35%
7.52%
-0.83%
8.66%
9.25%
0.59%
8.21%
7.90%
-0.31%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
0.36
0.42
0.06
0.42
0.44
0.02
1.1
1.01
-0.09
資產(chǎn)負(fù)債率
39.77%
39.10%
-0.67%
35.07%
38.73%
3.66%
60.33%
62.11%
1.78%
銷售凈利潤(rùn)
13.89%
10.92%
-2.97%
13.45%
12.93%
-0.52%
2.95%
2.97%
0.02%
—銷售毛利率
45.52%
50.21%
4.69%
46.71%
46.52%
-0.20%
12.54%
14.03%
1.49%
—銷售費(fèi)用率
19.03%
24.37%
5.34%
22.38%
23.40%
1.02%
5.40%
6.43%
1.03%
—管理費(fèi)用率
11.08%
6.51%
-4.58%
7.18%
5.15%
-2.03%
2.34%
2.25%
-0.09%
—財(cái)務(wù)費(fèi)用率
1.74%
1.02%
-0.72%
0.98%
1.22%
0.24%
0.57%
0.80%
0.23%
-其他占比
-0.22%
7.39%
7.61%
2.72%
3.82%
1.10%
1.28%
1.58%
0.30%
細(xì)分行業(yè)
生物制品
醫(yī)療器械
醫(yī)療服務(wù)
凈資產(chǎn)收益率
9.08%
6.72%
-2.36%
7.31%
7.74%
0.43%
5.33%
5.54%
0.21%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
0.24
0.29
0.05
0.36
0.37
0.01
0.29
0.35
0.06
資產(chǎn)負(fù)債率
32.42%
33.79%
1.37%
37.01%
41.52%
4.51%
43.22%
46.79%
3.58%
銷售凈利潤(rùn)
25.71%
15.35%
-10.36%
12.75%
12.19%
-0.56%
10.48%
8.44%
-2.04%
—銷售毛利率
65.09%
64.61%
-0.48%
43.05%
43.78%
0.72%
40.53%
39.95%
-0.58%
—銷售費(fèi)用率
26.13%
29.54%
3.41%
12.89%
13.81%
0.92%
10.36%
10.92%
0.55%
—管理費(fèi)用率
14.04%
7.97%
-6.07%
12.18%
8.06%
-4.12%
12.36%
11.33%
-1.03%
—財(cái)務(wù)費(fèi)用率
1.80%
1.37%
-0.43%
1.35%
1.66%
0.31%
2.67%
2.71%
0.04%
-其他占比
-2.59%
10.38%
12.96%
3.88%
8.05%
4.18%
4.66%
6.56%
1.90%

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本文采編：CY331
10000 11605
精品報(bào)告智研咨詢 - 精品報(bào)告
2025-2031年中國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)及前景戰(zhàn)略研判報(bào)告
2025-2031年中國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)及前景戰(zhàn)略研判報(bào)告

《2025-2031年中國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)及前景戰(zhàn)略研判報(bào)告》共十三章，包含醫(yī)藥制造企業(yè)綜合評(píng)價(jià)，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)標(biāo)桿企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析，2025-2031年中國(guó)醫(yī)藥制造企業(yè)產(chǎn)銷模式渠道競(jìng)爭(zhēng)力提升對(duì)策等內(nèi)容。

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全國(guó)石油產(chǎn)品和潤(rùn)滑劑

標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)

在用潤(rùn)滑油液應(yīng)用及

監(jiān)控分技術(shù)委員會(huì)

聯(lián)合發(fā)布

TC280/SC6在

用潤(rùn)滑油液應(yīng)

用及監(jiān)控分技

術(shù)委員會(huì)

標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)調(diào)查

問(wèn)卷

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