智研精品報告

2018年中國影視行業(yè)發(fā)展回顧及未來發(fā)展方向分析[圖]

影視李玲玲 2019-03-11 05:27 來源：智研咨詢

一、行業(yè)監(jiān)管力度空前加強

2014年以來，電影和電視劇市場的賺錢效應吸引了眾多資本快速進入行業(yè)，影視公司IPO和并購重組拉開序幕，這一方面推動了行業(yè)的發(fā)展，但另一方面資本逐利的本性也使得行業(yè)發(fā)展過熱，眾多行業(yè)亂象亟待匡正，這也是近期行業(yè)監(jiān)管不斷加強的主要原因，直接的結果是影視板塊經歷寒冬。梳理近期影視行業(yè)監(jiān)管政策，可以發(fā)現影視行業(yè)監(jiān)管力度持續(xù)增強，主要針對內容價值導向、內容制作成本結構、行業(yè)稅收三大方面。具體而言，內容價值導向方面，要求視聽節(jié)目須弘揚社會主義核心價值觀，傳播正能量，這一類作品無論在審核、播映還是宣傳等方面均具備一定優(yōu)勢，而相應的對于低俗、低質量的內容，監(jiān)管當局也會加強審核。內容制作成本結構方面，主要是針對演員片酬畸高問題的監(jiān)管，從監(jiān)管部門到播放渠道和制片方，自上而下地限制演員片酬占制作總成本的比重，短期看，一線演員大多處于觀望狀態(tài)，片酬難以明顯下降，但中長期看，強監(jiān)管作用下，演員片酬有望收斂至較合理狀態(tài)。對于行業(yè)稅收問題，加強影視行業(yè)稅收監(jiān)管已成定局，目前仍處于企業(yè)自查階段，未來隨著調查結束，相關部門大概率會出臺更詳細的影視行業(yè)稅收征收細則，后續(xù)稅收優(yōu)惠享受條件和門檻或將提高。過去享受諸多稅收優(yōu)惠（尤其是霍爾果斯地區(qū)稅收優(yōu)惠）且體量較小的公司短期或將面臨稅收驟增帶來的業(yè)績壓力，而規(guī)范運營、正常納稅、體量較大的龍頭企業(yè)受影響程度有限。

近期影視行業(yè)監(jiān)管政策梳理

數據來源：公開資料整理

二、電視?。壕坊厔荽_立，產能短期難以擴張，頭部劇價格大概率繼續(xù)上漲

觀眾審美體驗豐富，內容精品化趨勢確立，傳導至渠道方體現的是購劇需求發(fā)生變化，并進一步倒逼上游內容方做出改變。自2018年以來，我們能明顯感受到，過去純靠大明星拉高收視率和點擊量的電視劇在當下已經難以取得良好效果，觀眾審美體驗越來越豐富，開始注重劇本質量、制作水準、演員演技等因素，例如，暑期熱播網絡劇《延禧攻略》表現亮眼，作品中的服化道受到觀眾一致好評，新演員演技也可圈可點，這部劇的熱播直接拉動愛奇藝付費會員數的增長，而類似《斗破蒼穹》、《武動乾坤》等前期備受期待的大劇最終表現平平。在此情況下，渠道方也將根據觀眾的口味來調整購劇需求，由以量帶新變?yōu)楦幼⒅貎热萜焚|，渠道方購劇需求的變化將進一步倒逼上游內容方不斷增強自身制作能力，提高優(yōu)質內容產出。

供給端加速出清，行業(yè)成本結構有望改善。隨著政策監(jiān)管趨嚴、項目投資風險加大以及投資回報率下降，資本逐步退潮，影視行業(yè)短期進入低谷，供給端開始出清，一方面體現在電視劇制作許可證（甲種）持證機構數量明顯下降，由2014年的137家下降至2018年的113家，另一方面，2018年Q3以來，受行業(yè)嚴查稅收、流動性吃緊以及演員限薪的影響，制作方經營壓力加大，電視劇制作備案數和開機數明顯減少，2018年6月以來，電視劇制作備案數環(huán)比持續(xù)下降（8月備案數略有回升，但幅度并不明顯），同時2018年Q3電視劇開機數大幅低于去年同期，開機數下降會直接影響明年可供上線新劇數量，供給端將出現一定程度收縮。同時過去由于演員片酬畸高導致成本分配不合理，在監(jiān)管打壓下，行業(yè)成本結構有望改善，更多的資金將投入到制作本身。根據行業(yè)龍頭的直觀感受，在監(jiān)管加強和開機數減少的作用下，Q3部分一線演員片酬開始出現下降，但下降趨勢能否延續(xù)仍有待觀察。

電視劇制作備案公示數量變化

數據來源：公開資料整理

全國生產完成并獲得發(fā)行許可的電視劇總量

數據來源：公開資料整理

量上，電視劇產能短期難以有大的擴張，價上，電視劇價格大概率有升有降。首先，從量的角度看，目前龍頭公司制作團隊穩(wěn)定，新團隊培養(yǎng)進度緩慢，且制片方更多地聚焦于精品，不再單純以量取勝，另外考慮到在政策強監(jiān)管且流動性偏緊的情況下，企業(yè)經營相對偏謹慎，短期電視劇產量難以大幅提升。從價格的角度來看，頭部劇價格依然會保持溫和上漲，主要原因在于觀眾對優(yōu)質內容的需求一直存在，而行業(yè)有效供給卻不足，優(yōu)質頭部劇的稀缺性使其長期成為各大渠道爭搶的重點，依然可以享受價格上漲。

但對于靠明星撐起的流量劇、沒有品牌背書、粗制濫造的電視劇來說，渠道選劇更為謹慎，價格不具備繼續(xù)上漲的動力。

三、電影：渠道端整合進程加快，長期市場增長空間較大

2018年電影票房市場呈現前高后低走勢，2018Q1/H1/前三季度全國電影票房增速分布為39.58%/17.32%/13.99%，至11月30日，全國大盤累計票房增速下降至10.14%。增速逐漸走低的原因是2018年暑期檔之后并未出現爆款內容，尤其是國慶檔影片表現不及預期，10月票房增速大幅下降，而去年同期《戰(zhàn)狼2》表現強勁使得票房高基數。觀影人次方面，由于缺乏優(yōu)質內容，也保持平穩(wěn)低速增長。同時，票房向低線城市下沉的趨勢并未改變，雖然低線城市票房增速走勢與大盤一致，但其增速持續(xù)快于全國，且低線城市票房貢獻率逐年穩(wěn)步提升，達到41.55%。

我國電影市場票房增長情況

數據來源：公開資料整理

我國電影市場觀影人次增長情況

數據來源：公開資料整理

渠道端持續(xù)下沉，銀幕數量預計2020年達到8萬塊以上，行業(yè)并購整合有望加速。渠道端來看，電影銀幕數量持續(xù)增長，但增速有所下降，截至2018年11月30日，我國電影銀幕數量達5.82萬塊，同比增長16.14%，近期國家電影局推出《關于加快電影院建設，促進電影市場繁榮發(fā)展的意見》，《意見》提出到2020年，我國銀幕總數達到8萬塊以上，以此估計未來兩年銀幕數有望保持15%以上的增速擴張。同時《意見》提出要加快院線制改革，支持院線公司進行并購擴張，鼓勵涌現出一批實力較強、經營規(guī)范、資產聯結型為主的大型骨干電影院線。目前我國院線市場格局仍較為分散，缺乏行業(yè)巨頭，與國外相比仍存在較大整合空間。未來具備資本實力的院線龍頭可加快并購擴張步伐，市場集中度有望提高。

我國電影銀幕數量增長情況

數據來源：公開資料整理

我國電影市場渠道端前十院線和影投公司市占率

數據來源：公開資料整理

電影票房市場仍有較大增長空間。電影屬于文化創(chuàng)意內容行業(yè)，具有鮮明的內容屬性，單部影片的票房表現難以預測，這大大增加了電影的投資、制作風險。短期來看，電影內容表現的不確定性使得票房的增長也具有一定波動性，例如2016年缺乏爆款電影內容，當年票房增速下降至3.75%，而2017年在多部爆款電影加持下，票房增速回升至14.94%。從長期角度來看，我國電影市場仍存在較大增長空間。對比海外發(fā)達國家電影市場，目前我國電影票房市場體量居全球第二，但人均觀影人次和平均票價方面較海外仍有一定差距。2017年，我國總人口數是美國的4倍，是韓國的27.8倍，但人均觀影次數僅為美國的30%，是韓國的25%，從這個角度看，人均觀影次數仍有較大提升空間，另外電影平均票價與發(fā)達國家相比并不算高，2018年限制線上票補后，電影票價有望穩(wěn)步上升。

我國平均票價和人均觀影次數均有較大提升空間