抖音快手兩大巨頭赴港上市！誰(shuí)將成為短視頻第一股？[圖]

    激戰(zhàn)數(shù)年后，國(guó)內(nèi)兩大短視頻平臺(tái)闖至資本市場(chǎng)關(guān)口。

    最新消息稱，短視頻平臺(tái)快手計(jì)劃赴港上市，最快下周將在港交所遞表。傳聞快手已確定美銀美林以及摩根士丹利為保薦人。據(jù)媒體報(bào)道，快手IPO估值區(qū)間為400-500億美元，計(jì)劃募集規(guī)模約為50億美元。

    就在昨天，短視頻巨頭抖音被曝計(jì)劃明年上半年分拆上市，同樣擬登陸港交所。有消息稱，抖音已經(jīng)開(kāi)始接觸投行高盛。

    兩大行業(yè)龍頭同時(shí)計(jì)劃搶灘登陸港交所，讓本就炙手可熱的短視頻賽道繼續(xù)升溫。誰(shuí)將成為“短視頻第一股”，新的行業(yè)之爭(zhēng)已經(jīng)開(kāi)始。

    誰(shuí)將是短視頻第一股

    作為已經(jīng)深耕九年的行業(yè)老大哥，快手早就畫好了上市藍(lán)圖。

    快手成立于2011年，最初瞄準(zhǔn)的并不是短視頻市場(chǎng)，僅僅是個(gè)人開(kāi)發(fā)的GIF動(dòng)圖制作軟件，2013年才轉(zhuǎn)型短視頻社區(qū)。隨著直播市場(chǎng)爆發(fā)，快手在2015年初日活破千萬(wàn)、2017年底日活破億，迅速成為短視頻賽道的巨頭之一。

    抖音是互聯(lián)網(wǎng)近年最大的“黑馬”之一，前身A.me于2016年9月正式上線，當(dāng)年底更名抖音，至今不過(guò)四年光景。抖音最初定位是音樂(lè)短視頻軟件，并且憑借贊助當(dāng)年現(xiàn)象級(jí)綜藝《中國(guó)有嘻哈》迅速在年輕受眾群中打開(kāi)市場(chǎng)。

    抖音依托頭條系資源很快后來(lái)居上，在用戶數(shù)和營(yíng)收上都與快手拉開(kāi)距離。此前媒體報(bào)道顯示，字節(jié)跳動(dòng)中國(guó)業(yè)務(wù)2019年的營(yíng)收約為160億美元，其中抖音占比過(guò)半，即超過(guò)80億美元（超過(guò)500億元）；同期快手收入500億元左右。

    快手在今年一月公布的DAU數(shù)據(jù)超過(guò)三億，而今年八月的數(shù)據(jù)顯示，抖音短視頻、抖音極速版和抖音火山版 DAU達(dá)到約六億，拉開(kāi)了與快手的日活數(shù)據(jù)差距。

    不過(guò)，抖音和其他頭條系產(chǎn)品此前對(duì)上市并未表現(xiàn)出強(qiáng)烈興趣。作為估值僅次于螞蟻集團(tuán)的獨(dú)角獸，張一鳴多次被問(wèn)到何時(shí)上市。2019年底，今日頭條CEO朱文佳在接受采訪時(shí)曾透露，“張一鳴認(rèn)為上市這個(gè)事情比較大，要延遲滿足感，再等一等”。

    彼時(shí)，張一鳴的頭條帝國(guó)正試圖通過(guò)TikTok打下更大的市場(chǎng)，為字節(jié)跳動(dòng)贏得更高的估值。但TikTok在海外的一系列遭遇，不得不讓張一鳴對(duì)上市“松口”。

    今年七月，TikTok業(yè)務(wù)在美受阻后，才有外媒稱字節(jié)跳動(dòng)正考慮其國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)在香港或上海上市，并透露中國(guó)業(yè)務(wù)若單獨(dú)上市，估值將超過(guò)1000億美元。

    經(jīng)歷用戶、商業(yè)化多輪鏖戰(zhàn)之后，抖音和快手幾乎同期選擇在港交所上市，競(jìng)爭(zhēng)意味明顯。

    今年九月，快手首次正式傳出要在港交所上市的消息，并有市場(chǎng)風(fēng)聲稱其估值將高達(dá)500億美元。與快手上一輪融資相比，估值有了有了接近翻倍的增長(zhǎng)。

    本次IPO之前，快手共進(jìn)行了八輪融資。在去年12月F輪融資中，騰訊領(lǐng)投近30億美元，讓快手的估值達(dá)到286億美元。

    回顧快手的融資歷程，早期投資人包括晨興資本、DCM、紅杉中國(guó)和百度等，騰訊自2017年起領(lǐng)投四輪融資，是快手最大外部投資者。

    快手在2013年完成C輪融資時(shí)，估值仍不足20億美元，這意味著，如果早期投資者未轉(zhuǎn)讓投資份額，將在接下來(lái)的IPO盛宴中得到幾十、上百倍的收益。

    抖音由字節(jié)跳動(dòng)全資持有，并未披露直接融資事項(xiàng)。根據(jù)字節(jié)跳動(dòng)披露的信息，目前泛大西洋投資、紅杉資本、海納國(guó)際及美國(guó)對(duì)沖基金Coatue四家美資企業(yè)在字節(jié)跳動(dòng)中持股比例達(dá)到40%，并且在五人董事會(huì)中占據(jù)四席，但董事會(huì)的話語(yǔ)權(quán)牢牢把控在張一鳴手中。

    科技公司通過(guò)設(shè)置同股不同權(quán)，將投票權(quán)掌握在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)手中是常見(jiàn)做法。本次抖音赴港上市無(wú)疑也將繼續(xù)這一策略，但最終誰(shuí)會(huì)成為抖音最大單一股東，張一鳴的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)又將有多少人“造富”仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

    值得注意的是，按照港交所上市流程，快手即使最快下周遞表，幾乎很難在接下來(lái)的一兩個(gè)月內(nèi)完成在港上市。誰(shuí)將在2021年率先成為“短視頻第一股”，仍有較大變數(shù)。

    為何都選擇此時(shí)上市

    兩大巨頭為何幾乎同期沖擊港交所？其實(shí)不難理解。

    今年以來(lái)，受疫情帶來(lái)的“宅經(jīng)濟(jì)”影響，快手和抖音在流量和廣告收入上都有了較大幅度提升，同時(shí)股市也處于上升期，此時(shí)沖擊資本市場(chǎng)無(wú)疑可以得到更好的估值。

    此外，直播帶貨正在向電商主流營(yíng)銷手段過(guò)渡，已經(jīng)在直播帶貨賽道展開(kāi)廝殺的快手和抖音都不想放棄這一巨大蛋糕。但進(jìn)軍電商領(lǐng)域，需要更多的彈藥儲(chǔ)備，在此時(shí)開(kāi)辟穩(wěn)定的融資渠道，對(duì)于抖音和快手來(lái)說(shuō)都是至關(guān)重要的契機(jī)。

    對(duì)于成立后迅速以黑馬之姿成為互聯(lián)網(wǎng)新貴的字節(jié)跳動(dòng)來(lái)說(shuō)，今年也是極為特殊的一年。

    字節(jié)跳動(dòng)努力多年，今年終于在疫情影響下，通過(guò) Tiktok為海外市場(chǎng)打開(kāi)了突破口，但后者卻成為被槍打的出頭鳥(niǎo)。Tiktok事件持續(xù)數(shù)月至今尚未完全落幕，未來(lái)會(huì)有何種變數(shù)仍無(wú)法肯定?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，這對(duì)字節(jié)跳動(dòng)的全球化業(yè)務(wù)擴(kuò)張?jiān)斐闪瞬恍〉挠绊憽?/p>

    不過(guò)，Tiktok事件并未影響其出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。Sensor Tower商店情報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年8月，抖音及其海外版TikTok在全球蘋果商店和谷歌商店收入超8810萬(wàn)美元，再次蟬聯(lián)全球移動(dòng)應(yīng)用（非游戲）收入榜冠軍。其中，大約85%的收入來(lái)自抖音。

    但字節(jié)跳動(dòng)全球化進(jìn)程受到重挫，不得不讓其改變了原有規(guī)劃。今年七月，字節(jié)跳動(dòng)針對(duì)投資者發(fā)聲，表示未來(lái)將更加專注中國(guó)市場(chǎng)。其方式是拓展新領(lǐng)域，并試圖開(kāi)發(fā)一款新的熱門應(yīng)用程序。

    在TikTok與美國(guó)政府博弈當(dāng)下，字節(jié)跳動(dòng)海外業(yè)務(wù)受阻，其國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展壓力也將變大。此時(shí)，抖音分拆上市顯得更意味深長(zhǎng)。

    短視頻行業(yè)正面臨著流量天花板初現(xiàn)的境況。第三方數(shù)據(jù)顯示，截至今年六月份，國(guó)內(nèi)短視頻用戶已經(jīng)超過(guò)8.1億，滲透了87%的互聯(lián)網(wǎng)用戶，且用戶的使用時(shí)長(zhǎng)占比穩(wěn)定在8.8%。這意味著，無(wú)論是用戶數(shù)量還是使用時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)瓶頸均已顯現(xiàn)，短視頻賽道整體向上增長(zhǎng)已經(jīng)極為艱難。

    這也意味著，無(wú)論對(duì)于抖音還是快手，此時(shí)恐怕都是上市的最好時(shí)機(jī)。

    競(jìng)爭(zhēng)下半場(chǎng)

    從資本市場(chǎng)的角度，無(wú)論抖音和快手的短視頻第一股之爭(zhēng)是估值之爭(zhēng)，還是市場(chǎng)之爭(zhēng)，投資人關(guān)注的還是其商業(yè)價(jià)值和未來(lái)預(yù)期。

    發(fā)展初期，快手和抖音就選擇了不同的模式。抖音是典型的字節(jié)系產(chǎn)品，做的是公域流量生意，無(wú)論主播粉絲多少，都依靠平臺(tái)分發(fā)流量，主播和粉絲關(guān)聯(lián)性較弱，雖然有粉絲團(tuán)，但并未形成文化圈層；而快手是典型的私域流量，頭部主播掌握著平臺(tái)大部分的流量，與粉絲有更強(qiáng)的連接性，平臺(tái)內(nèi)形成了圍繞主播的家族文化，直接體現(xiàn)是快手的達(dá)人帶貨效率更高。

    發(fā)展至今，作為短視頻賽道的“兩極”，快手和抖音已經(jīng)形成了截然不同的收入結(jié)構(gòu)。具體來(lái)看，公域流量遙遙領(lǐng)先的抖音更多的是靠廣告流量變現(xiàn)，而強(qiáng)調(diào)私域流量的快手更依靠達(dá)人變現(xiàn)。體現(xiàn)在收入結(jié)構(gòu)上，抖音的營(yíng)收大頭來(lái)自廣告，而快手大部分收入來(lái)自主播的直播打賞和帶貨。

    但隨著短視頻流量紅利見(jiàn)頂，二者的收入模式逐漸趨同，競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越直接。

    抖音不斷加強(qiáng)對(duì)下線市場(chǎng)的滲透，用戶數(shù)量已經(jīng)逆襲快手；而快手則從去年開(kāi)始通過(guò)簽約周杰倫，搭“浪姐”東風(fēng)的明星直播、買下A站、簽約春晚等方式實(shí)現(xiàn)品牌全面升級(jí)，并且在今年九月開(kāi)始了公域流量分發(fā)，已經(jīng)殺入抖音基本盤。

    目前，在廣告、直播和電商領(lǐng)域，抖音和快手互有勝負(fù)。廣告領(lǐng)域，抖音優(yōu)勢(shì)明顯，但快手正在逐漸發(fā)力；直播領(lǐng)域，雖然抖音的粉絲黏性整體不如快手，但抖音也因此具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在頭部主播被封禁后，快手很難再快速打造一個(gè)同類型主播，而抖音則相對(duì)容易得多。

    二者現(xiàn)在比拼最為白熱化的是電商賽道。雖然已經(jīng)有阿里、京東和拼多多這樣的龐然大物在前，今年快手和抖音還是分別喊出了2500億和2000億GMV的目標(biāo)。其中快手已經(jīng)先行一步，過(guò)去一年訂單量?jī)H次于淘寶天貓、京東、拼多多。

    抖音則彎道超車，率先玩起電商閉環(huán)。今年八月，字節(jié)跳動(dòng)拿下支付牌照，為抖音的支付閉環(huán)打下基礎(chǔ)。在此之前，字節(jié)跳動(dòng)還拿下了小貸牌照、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照、證券投顧三張金融牌照，在電商與金融結(jié)合領(lǐng)域里有更多想象空間。今年十月，抖音已經(jīng)斷掉外部電商鏈接，任何第三方產(chǎn)品都無(wú)法在抖音進(jìn)行直播帶貨。

    流量、用戶、商業(yè)化，甚至電商賽道，快手和抖音的競(jìng)爭(zhēng)并未終結(jié)，比拼IPO速度僅僅是快手和抖音競(jìng)爭(zhēng)在資本領(lǐng)域的又一次延續(xù)。