國內(nèi)油價料迎“兩連跌”，消費者用油成本繼續(xù)降低及2019年石油行業(yè)發(fā)展趨勢[圖]

     中新網(wǎng)客戶端北京6月25日電 （記者 邱宇）6月25日24時，成品油調(diào)價窗口將再度開啟。多家機構(gòu)預測油價將迎來“兩連跌”，消費者用油成本繼續(xù)降低。

     據(jù)隆眾資訊、卓創(chuàng)資訊等機構(gòu)測算，截至6月21日，原油綜合變化率為-2.98%，預計對應汽柴油下調(diào)幅度為140元/噸。

     油價上一次下調(diào)是在6月11日，國內(nèi)汽油價格每噸下調(diào)465元，柴油價格每噸下調(diào)445元，為2019年以來的最大降幅。

     本輪調(diào)價周期內(nèi)，國際油價整體呈下行走勢。隆眾資訊油品分析師李彥表示，主要影響因素有“全球貿(mào)易風險引發(fā)的擔憂情緒依然存在”“各大機構(gòu)下調(diào)原油需求預期”“俄羅斯尚未對于延長減產(chǎn)一事明確表態(tài)”等。

     2019年國內(nèi)成品油調(diào)價共進行了十二次，具體為上調(diào)八次、下調(diào)三次、擱淺一次，汽油總計上調(diào)了385元/噸，柴油總計上調(diào)了390元/噸。

     目前，全國大多數(shù)地區(qū)的92號汽油零售限價都在7元/升以下。其中，北京中石油、中石化加油站的92號汽油為6.75元/升，上海為6.72元/升。（完）

     基于對2019年全球經(jīng)濟前景的擔憂，石油輸出國組織OPEC、國際能源署IEA、美國能源信息署EIA等權(quán)威能源機構(gòu)紛紛下調(diào)2019年的全球石油需求增速預期。其中，OPEC將2019年全球石油需求增量下調(diào)7萬桶/日至129萬桶/日，IEA維持140萬桶/日的需求增長預估不變，EIA同樣下調(diào)2019年全球石油需求增量5萬桶/日至144萬桶/日。從三大權(quán)威機構(gòu)的預測來看，2019年全球石油需求增速將放緩，但不會出現(xiàn)很明顯的下滑。參照歷史，如果全球GDP增速3.7%，則原油需求增速大概率在120萬桶/天以上，原油需求仍保持溫和增長。

權(quán)威能源機構(gòu)下調(diào)2019年全球石油需求（萬桶/天）

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     原油供需格局展望：根據(jù)測算，如果減產(chǎn)協(xié)議能夠順利執(zhí)行，從2019年第一季度開始，原油市場逐漸回歸供需平衡狀態(tài)；進入二季度，伊朗原油出口受制裁快速下滑，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量持續(xù)下降，美國頁巖油受運力影響增產(chǎn)困難，全球原油市場將出現(xiàn)供不應求的狀態(tài)。19年下半年，地緣政治風險將再度升溫，OPEC減產(chǎn)協(xié)議到期，能否持續(xù)存在不確定性，美國頁巖油管道瓶頸問題改善或大幅增加原油供給，原油市場有可能再次回到供過于求的狀態(tài)。

OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達成情況下全球原油全球總需求量（單位：百萬桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達成情況下OECD原油總需求量（單位：百萬桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達成情況下發(fā)展中國家原油總需求量（單位：百萬桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達成情況下全球原油總供給情況（單位：百萬桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達成情況下OPEC、非OPEC、OPEC凝析油原油總供給情況（單位：百萬桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達成情況下全球供需平衡（單位：百萬桶/天）

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     2019年油價展望：全年寬幅震蕩，短期有望反彈。在全球原油市場處于緊平衡狀態(tài)的情況下，邊際擾動因素對油價的影響將被放大，這使得原油價格極難準確預判。一般情況下，2019年國際油價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，上半年OPEC+再次減產(chǎn)，伊朗、委內(nèi)瑞拉等國產(chǎn)能被動持續(xù)下降，美國頁巖油受運力影響增產(chǎn)困難，供給端的縮減疊加需求端的溫和增長，將對短期內(nèi)的油價產(chǎn)生強力支撐，19年上半年油價有望反彈；下半年美國基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸解除后產(chǎn)量提升將對油價產(chǎn)生較大壓力，布倫特原油全年均價范圍在60-65美元/桶。樂觀情況下，如果伊朗石油出口全部中斷、委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量超預期減少、利比亞和尼日利亞兩國局勢動蕩導致石油供應銳減，則全球石油市場可能出現(xiàn)供不應求，國際油價將進一步提升，均價水平將進一步升至70-75美元/桶。悲觀情況下，如果中美經(jīng)貿(mào)摩擦等再度升級導致全球經(jīng)濟增速放緩、“減產(chǎn)聯(lián)盟”減產(chǎn)執(zhí)行情況變差、美國頁巖油產(chǎn)量強勢增長，則全年油價將面臨較大的下行壓力，均價水平或降至55-60美元/桶以下。中長期來看，全球供給充足，油價形成“上頂下底”格局。目前技術(shù)可開采的已探明石油儲量是到2050年全球需求的兩倍，在供給端寬松、需求端難有大起色的情況下，石油開采的盈虧平衡成本和邊際成本成為決定油價的關(guān)鍵。目前美國主要頁巖油產(chǎn)區(qū)的平均盈虧平衡油價為50美元/桶左右，美國頁巖油大概率不能在較低的成本下實現(xiàn)大量增產(chǎn)；另一方面，中東地區(qū)主要產(chǎn)油國的財政盈虧平衡油價大部分在60美元/桶以上，當原油價格超過60美元/桶時，“囚徒困境”下可能使OPEC的減產(chǎn)協(xié)議失效，而且考慮到各種產(chǎn)油方式的競爭，油價顯然不能在60美元/桶以上持續(xù)很久，因此預計石油價格中長期內(nèi)將形成“上頂下底”格局，合理價格區(qū)間在50-60美元/桶。

需求與供給因素對國際油價的影響

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     預計，2019年，WTI原油均價為54.19美元/桶，較11月預期減少10.66美元/桶；布倫特均價將為61美元/桶，較11月預期減少10.92美元/桶。EIA署長卡普阿諾（LindaCapuano）在聲明中表示，對明年油價的大幅下調(diào)主要因為全球前三大產(chǎn)油國，特別是美國的創(chuàng)紀錄產(chǎn)量以及全球原油需求疲軟。

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     回升向上游傳導，全球油服行業(yè)迎來復蘇

     油價對油服行業(yè)影響的傳導路徑

     國際原油價格的漲跌直接影響油氣公司的收入和利潤，進而影響油氣公司的資本開支計劃，而油氣公司的勘探開發(fā)支出直接對應于各油服公司的收入規(guī)模，因此油服行業(yè)景氣度直接受油價影響。當油價上漲到一定位置時，石油公司利潤的上升幅度大于油井勘探開發(fā)成本的上升幅度，油公司就有動力進行勘探開發(fā)，油服公司工作量和價格有望提升，收入和利潤也逐漸開始增長。反之，當原油價格較低時，油氣公司盈利變差，會壓縮資本支出，原本的開采項目會因此被取消或者延期，油服行業(yè)規(guī)模收縮，公司業(yè)績將直接受到負面影響

     不同地區(qū)的原油生產(chǎn)成本差異較大?？仆卦蜕a(chǎn)成本最低，僅為8.5美元/桶；沙特阿拉伯次之，為9.9美元/桶；伊拉克、阿聯(lián)酋、伊朗、俄羅斯等國原油生產(chǎn)成本均在20美元/桶以下。美國常規(guī)石油生產(chǎn)成本在36美元/桶左右，英國原油生產(chǎn)成本最高為52.5美元/桶。從不同產(chǎn)地類型的原油來看，2015年，陸上中東地區(qū)原油生產(chǎn)成本最低，平均27美元/桶，陸上其他地區(qū)的原油平均生產(chǎn)成本為51美元/桶；海上油田原油生產(chǎn)成本普遍高于陸上油田，近海油田平均生產(chǎn)成本為41美元/桶，深水油田平均生產(chǎn)成本為52美元/桶；北美頁巖油平均生產(chǎn)成本為62美元/桶，不過近兩年隨著開采技術(shù)的提升，頁巖油開采成本大幅降低，2017年，美國頁巖油生產(chǎn)成本降低至45美元/桶左右。從以上的數(shù)據(jù)可以看出，當原油價格低于30美元/桶時，大多數(shù)地區(qū)的原油開發(fā)將無法實現(xiàn)盈利，石油公司擴產(chǎn)意愿下降，供給端產(chǎn)能將收縮；當油價漲至55美元/桶以上時，絕大多數(shù)國家的原油開發(fā)可以實現(xiàn)盈利，石油公司擴產(chǎn)意愿增強，石油供給增加。若不是在石油供給和需求極端失衡的情況下，極低或極高的油價都很難維持。

不同國家/地區(qū)石油生產(chǎn)成本（美元/桶）

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不同產(chǎn)地類型的原油開采成本（2015年，美元/桶）

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