庭審吳小暉、對(duì)項(xiàng)俊波提起公訴、對(duì)賴小民進(jìn)行紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查……金融圈打虎還在繼續(xù)。
比起上述幾個(gè)名字，李光榮三個(gè)字，對(duì)大多數(shù)人來(lái)說，可能陌生得多。近日，上市公司精達(dá)股份（600577，SH）的一紙公告稱，實(shí)際控制人李光榮因“涉嫌行賄罪”，被長(zhǎng)沙市望城區(qū)人民檢察院批準(zhǔn)執(zhí)行逮捕。
一則看似簡(jiǎn)單的公告，透露出低調(diào)的保險(xiǎn)大佬李光榮近期身陷囹圄的事實(shí)。作為特華投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱特華投資控股）的掌門人，李光榮非常比較低調(diào)，但他在資本市場(chǎng)上卻極有影響力。
對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)人士來(lái)說，李光榮有一個(gè)更為人所熟知的身份——華安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)。關(guān)于李光榮，華安保險(xiǎn)官網(wǎng)這樣介紹：
李光榮，1963年出生，中共黨員，博士研究生，華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、董事會(huì)提名薪酬委員會(huì)委員、董事戰(zhàn)略和投資決策委員會(huì)委員，特華投資控股有限公司董事長(zhǎng)，華安財(cái)保資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)，中國(guó)民生投資股份有限公司董事局董事、董事局咨詢委員會(huì)主席，亞洲金融合作聯(lián)盟常務(wù)副主席、創(chuàng)立發(fā)起人之一，特華博士后科研工作站站長(zhǎng)，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)學(xué)校教育專委會(huì)主任委員，中國(guó)生產(chǎn)力學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)城市經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，北京創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)，湖南慈善總會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，世界生產(chǎn)力科學(xué)院院士，英國(guó)中華總商會(huì)首席經(jīng)濟(jì)顧問，中英企業(yè)家俱樂部創(chuàng)始理事，中英企業(yè)家“金榜創(chuàng)客”俱樂部主席。
李先生精通風(fēng)險(xiǎn)投資、資本運(yùn)營(yíng)及現(xiàn)代企業(yè)管理，自擔(dān)任我公司董事長(zhǎng)以來(lái)，致力于公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善，提出了“責(zé)任、專業(yè)、奮進(jìn)”的經(jīng)營(yíng)理念，大力推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，在履行保險(xiǎn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，為公司創(chuàng)造了較好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，帶領(lǐng)華安走上了一條持續(xù)健康發(fā)展之路。中國(guó)保監(jiān)會(huì)于2004年12月27日核準(zhǔn)了其擔(dān)任我司董事長(zhǎng)的任職資格。
雖然有關(guān)李光榮的資料很少，但他的“能量”，從他在市場(chǎng)上的一系列動(dòng)作中可見一斑。
1998年下海
參控多家上市公司
根據(jù)精達(dá)股份4月26日晚間的公告，公司實(shí)際控制人李光榮因涉嫌行賄罪，被長(zhǎng)沙市望城區(qū)人民檢察院批準(zhǔn)執(zhí)行逮捕。事實(shí)上，精達(dá)股份在4月21日就發(fā)布公告稱，李光榮因“個(gè)人原因”辭去精達(dá)股份董事職務(wù)。
據(jù)公開資料顯示，1998年，李光榮下海創(chuàng)辦了特華投資控股有限公司，他目前持有特華投資控股98.60%的股份。資料顯示，特華投資控股是一家以金融投資、財(cái)務(wù)顧問、投資管理等投資銀行業(yè)務(wù)為核心，以企業(yè)并購(gòu)、金融研究服務(wù)和創(chuàng)業(yè)投資為特色的投資控股公司，下設(shè)投資銀行總部、投資管理總部、中國(guó)博士后特華科研工作站和北京特華財(cái)經(jīng)研究所等部門及機(jī)構(gòu)。
成立特華投資控股之后，李光榮在市場(chǎng)上動(dòng)作不斷：
2005年2月，精達(dá)股份原控股股東精達(dá)集團(tuán)向廣州市特華投資管理有限公司（特華投資控股前身）出讓3168.00萬(wàn)股精達(dá)股份股份，轉(zhuǎn)讓后，廣州特華成為公司第一大股東。
2014年，特華投資控股曾經(jīng)將彼時(shí)股價(jià)約9.51元/股的寶光股份(600379,SH)控股權(quán)，溢價(jià)58%閃電轉(zhuǎn)讓給北京融昌。
而特華投資控股最受關(guān)注的就是與史玉柱的遼寧成大(600739,SH)的股權(quán)爭(zhēng)奪。資料顯示，遼寧成大擁有廣發(fā)證券16.40%的股權(quán)，同時(shí)也投資中華保險(xiǎn)，持有證券保險(xiǎn)全牌照。
去年6月，前海開源同意將其管理的多個(gè)投資組合持有的部分遼寧成大股票以20元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給特華投資，轉(zhuǎn)讓比例不超過遼寧成大總股本11%。到去年年底，特華投資已火速舉牌成了持股遼寧成大8.06%的第二大股東，距離股東成大集團(tuán)11.11%控股比例只有一步之遙，更將史玉柱4.25%的持股拋在身后。
此次李光榮“出事”后，特華是繼續(xù)受讓遼寧成大股票至原計(jì)劃的11%，還是放棄？局勢(shì)似乎更為撲朔。
2002年從國(guó)企手中收購(gòu)華安保險(xiǎn)
與近年涌現(xiàn)的諸多資本大鱷類似，李光榮也對(duì)險(xiǎn)企情有獨(dú)鐘。
低調(diào)的李光榮最早引起媒體注意，是在2002年。這一年，特華投資控股從華僑城集團(tuán)、深圳機(jī)場(chǎng)集團(tuán)等國(guó)企手中收購(gòu)華安保險(xiǎn)。
華安保險(xiǎn)1996年成立于深圳，最初有16名股東，注冊(cè)資本金3億元，其中，華僑城集團(tuán)為其第一大股東，持股20%。據(jù)當(dāng)時(shí)的媒體報(bào)道，從1996年到2002年，成立6年間，華安保險(xiǎn)一直處于微利狀態(tài)，但大部分股東還是決定出售華安保險(xiǎn)部分股權(quán)，每股售價(jià)僅為0.58元。
2002年7月，特華投資控股就入主華安保險(xiǎn)達(dá)成意向。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)李光榮聯(lián)合了6家關(guān)聯(lián)企業(yè)，組團(tuán)收購(gòu)華安保險(xiǎn)，最終順利以2.9億元的價(jià)格收購(gòu)了華安保險(xiǎn)70%股份，使得華安保險(xiǎn)成為中國(guó)第一家民營(yíng)控股財(cái)險(xiǎn)公司，而李光榮成為其實(shí)際控制人。
李光榮掌管華安保險(xiǎn)之后，華安保險(xiǎn)的發(fā)展路徑也發(fā)生了變化。在2004年，華安保險(xiǎn)開始銷售非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品。
值得注意的是，正是在2004年，我國(guó)市場(chǎng)上的非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品開始變?yōu)?ldquo;利率聯(lián)動(dòng)型產(chǎn)品”。2000年，我國(guó)剛推出非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品時(shí)，均為固定分紅型的“家財(cái)險(xiǎn)+投資”的組合模式。固定利率的非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品在面臨利率的持續(xù)走低的情況下，險(xiǎn)企不得不承擔(dān)越來(lái)越大的利差損，而當(dāng)利率持續(xù)走高的情況下，險(xiǎn)企則要面對(duì)“滯銷”或者退保的風(fēng)險(xiǎn)。
2007年，股市不斷走強(qiáng)，華安保險(xiǎn)全面轉(zhuǎn)向理財(cái)型業(yè)務(wù)，甚至不惜壓縮常規(guī)業(yè)務(wù)。有媒體統(tǒng)計(jì)，從2004年7月到2007年，該公司累計(jì)銷售理財(cái)型產(chǎn)品達(dá)到218億元，而2008年全年更是高達(dá)130.5億元。
借助紅火的資本市場(chǎng)，大肆銷售投資型產(chǎn)品，為華安保險(xiǎn)帶來(lái)了超額收益。僅2006年，華安保險(xiǎn)投資型業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益就平衡掉了該公司之前車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)上的全部虧損，更出現(xiàn)8000萬(wàn)元的賬面溢利，2007年的全年綜合收益率更是達(dá)到了驚人的32.5%。
2005年至2012年，華安保險(xiǎn)5次增資，資本金增至當(dāng)前的21億元。華安保險(xiǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，特華投資持股20%，為第一大股東，海航則通過海航資本、海航投資，合計(jì)持有19.643%股份，位列第二大股東。
風(fēng)光不在
五大險(xiǎn)種全線承保虧損
但是，2008年世界金融危機(jī)到來(lái)，風(fēng)光無(wú)限的投資型產(chǎn)品給華安保險(xiǎn)帶來(lái)了巨大的現(xiàn)金流壓力。也是從這一年開始，保監(jiān)會(huì)加大了對(duì)于理財(cái)型產(chǎn)品的管控，不再批復(fù)華安保險(xiǎn)新的投資型產(chǎn)品，華安保險(xiǎn)不得不從投資型產(chǎn)品回歸到常規(guī)業(yè)務(wù)，此后的華安保險(xiǎn)“光彩”不再。
2014年10月23日，在第七屆中國(guó)保險(xiǎn)文化與品牌創(chuàng)新論壇暨第九屆中國(guó)保險(xiǎn)創(chuàng)新大獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)盛典”上，李光榮演講時(shí)談到2008年危機(jī)：
華爾街對(duì)金融衍生產(chǎn)品的“濫用”和對(duì)次貸危機(jī)的估計(jì)不足最終釀成了那一次的金融危機(jī)。
當(dāng)時(shí)雷曼兄弟等公司的管理層和員工一味貪婪地投機(jī)賺錢，根本不考慮這種產(chǎn)品的內(nèi)在價(jià)值，也很少考慮其他股東的利益……市場(chǎng)普遍彌漫著投機(jī)氣息。最終泡沫破滅，貝爾斯登和美林證券相繼被收購(gòu)，雷曼兄弟最終破產(chǎn)，世界經(jīng)濟(jì)迅速跌入谷底。
2017年，華安保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入112.72億元，同比增長(zhǎng)12.33%，在85家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司中排名第11位。
保費(fèi)收入居前五的險(xiǎn)種分別是車險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)和健康險(xiǎn)，但這五大險(xiǎn)種均顯示承保虧損狀態(tài)，其中車險(xiǎn)虧損為2.26億元。根據(jù)年報(bào)，2017年華安保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)0.38億元，同比下降86.8%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，華安保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向每日經(jīng)濟(jì)新聞表示：
受市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)周期的影響，我司在承保方面綜合成本率偏高，資產(chǎn)配置策略與投資市場(chǎng)相比出現(xiàn)了一定的偏差，投資收益率偏低，導(dǎo)致公司整體利潤(rùn)有所波動(dòng)。
2017年末，華安保險(xiǎn)的償付能力充足率為246.49%。較2016年末下降了65.48個(gè)百分點(diǎn)，華安保險(xiǎn)在年報(bào)中表示，“一方面是公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)公司資本要求增加，最低資本由2016年末15.24億元上升至2017年末18.05億元；另一方面則在于華安保險(xiǎn)內(nèi)生資本能力下降，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和投資收益不理想影響，2017年公司凈利潤(rùn)相比2016年大幅減少，導(dǎo)致實(shí)際資本減少。”
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