智研精品報告

城鎮(zhèn)化、智慧城市和階梯水價三項重大政策促成智能水表行業(yè)溫和爆發(fā)的良好政策環(huán)境行業(yè)呈現(xiàn)高度集中的競爭格局【圖】

智能水表張瑤 2019-02-28 05:29 來源：智研咨詢

一、智能水表行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國“一戶一表”工程、“階梯水價”、“海綿城市”等供排水領域項目建設的積極推進，一方面對包含機械水表和智能水表在內的總體水表行業(yè)需求量增大，另一方面逐步進行傳統(tǒng)機械水表向智能水表的替換，使得下游行業(yè)需求增長較快，為我國水表行業(yè)的發(fā)展提供廣闊的市場，并促使智能水表產品、水表遠程控制系統(tǒng)集成技術創(chuàng)新和行業(yè)大規(guī)模產業(yè)化的發(fā)展。

近年來，隨著全國城鎮(zhèn)供水設施改造與建設的不斷推進，我國水表產量也不斷增長，到“十二五”末，水表產量已經接近9000萬只。截止到2017年，水表產量已經達到9620萬只，同比增長5.71%。

2009-2017年中國水表產量情況

資料來源：國家統(tǒng)計局

智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國智能水表行業(yè)市場運營模式分析及發(fā)展趨勢預測研究報告》數(shù)據(jù)顯示：2015年我國智能水表1620萬臺，2016年，我國智能水表1925萬臺，2017年我國智能水表2255萬臺，同比增長17.14%。近幾年我國智能水表行業(yè)產量情況如下圖所示：

2008-2017年我國智能水表產量情況

資料來源：智研咨詢整理

城鎮(zhèn)化、智慧城市和階梯水價三馬齊策，行業(yè)有望加速上升。城鎮(zhèn)化的不斷推進將帶來水表總需求和智能水表比例的雙提升，智慧城市以水氣熱智能化管理為基礎，階梯水價以終端水表智能化計費為前提，目前三項重大政策均有加強的明顯趨勢，共同促成目前智能水表行業(yè)溫和爆發(fā)的良好政策環(huán)境。

主要智能水表行業(yè)政策

文件名稱	發(fā)布機構	頒布時間	相關內容
我國水表行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃綱要	中國計量協(xié)會水表工作委員會	2016.02	加強高性能超聲水表、電磁水表、射流水表等產品的設計、工藝、裝備、測量技術與可靠性試驗方法的研究和開發(fā)。加大基礎研究與技術攻關力度，保證智能水表2.0產品的性能指標和長期工作穩(wěn)定性與可靠性，滿足用戶使用的要求。
《“十三五”國家戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》	國務院	2016.12	深化制造業(yè)與互聯(lián)網融合發(fā)展，推動“中國制造+互聯(lián)網”取得實質性突破，發(fā)展面向制造業(yè)的信息技術服務，構筑核心工業(yè)軟硬件、工業(yè)云、智能服務平臺等制造新基礎，大力推廣智能制造、網絡化協(xié)同、個性化定制、服務化延伸等新業(yè)態(tài)、新模式。
《關于進一步加強城市節(jié)水工作的通知》	住建部、發(fā)改委	2014.08	要與供水企業(yè)建立用水量信息共享機制，實現(xiàn)實時監(jiān)控。有條件的地區(qū)要建立城市供水管網數(shù)字化管控平臺，支撐節(jié)水工作。
《關于促進智慧城市健康發(fā)展的指導意見》	發(fā)改委等	2014.08	加強城市管理和服務體系智能化建設，積極發(fā)展民生服務智慧應用。電力、燃氣、交通、水務、物流等公共基礎設施的智能化水平大幅提升，運行管理實現(xiàn)精準化、協(xié)同化、一體化。
《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）》	國務院	2014.03	強化信息資源社會化開發(fā)利用，推廣智慧化信息應用和新型信息服務，促進城市規(guī)劃管理信息化、基礎設施智能化、公共服務便捷化、產業(yè)發(fā)展現(xiàn)代化、社會治理精細化。發(fā)展智能水務，構建覆蓋供水全過程、保障供水質量安全的智能供排水和污水處理系統(tǒng)。發(fā)展智能管網，實現(xiàn)地下空間、地下管網的信息化管理和運行監(jiān)控智能化。
《關于加快建立完善城鎮(zhèn)居民用水階梯價格制度的指導意見》	發(fā)改委、住建部	2013.12	加快建立完善居民階梯水價制度，要以保障居民基本生活用水需求為前提，以改革居民用水計價方式為抓手，通過健全制度、落實責任、加大投入、完善保障等措施，充分發(fā)揮階梯價格機制的調節(jié)作用，促進節(jié)約用水，提高水資源利用效率。實行階梯水價后增加的收入，應用于供水企業(yè)實施戶表改造、彌補供水成本上漲和保持第一級水價相對穩(wěn)定等。推進“一戶一表”改造是實行階梯水價制度的重要基礎。國家對戶表改造資金實行支持政策，各地列入全國城鎮(zhèn)供水設施改造與建設“十二五”規(guī)劃的管網改造項目，可將戶表改造工作納入項目建設內容；地方也要加大力度，通過增加財政投入、發(fā)行企業(yè)債券等多渠道籌集資金，限期完成“一戶一表”改造。
《關于促進信息消費擴大內需的若干意見》	國務院	2013.08	加快智慧城市建設。支持公用設備設施的智能化改造升級，加快實施智能電網、智能交通、智能水務、智能國土、智慧物流等工程。

資料來源：公開資料整理

國家最嚴格的水資源管理及水務相關政策的出臺，新型城鎮(zhèn)化、智慧城市、海綿城市、節(jié)水型城市的建設，國家“一帶一路”戰(zhàn)略、鼓勵企業(yè)“走出去”等政策的推行，供排水企業(yè)及工農業(yè)、企事業(yè)單位用水與節(jié)水的信息化、智能化和網絡化工作進程的加快，居民與農業(yè)用水階梯水價政策的實施，直飲水供水系統(tǒng)的建設，以及用戶需求的多樣性與復雜性，都給水表企業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間和廣闊的市場機會。

二、智能水表行業(yè)主要企業(yè)

售后服務壁壘、技術壁壘和自來水公司采購傾向使智能水表行業(yè)不同于普通機械水表行業(yè)，呈現(xiàn)高集中度的競爭格局，目前行業(yè)內上市龍頭公司包括三川股份、新天科技、匯中儀表、寧波水表等企業(yè)，三川股份是目前主流廠商中唯一擁有自來水公司主渠道豐碩資源積累的公司，成長后勁充沛，新天科技專注于智能水表，業(yè)績彈性大。

中國智能水表行業(yè)主要上市企業(yè)

企業(yè)名稱	企業(yè)簡介
三川智慧科技股份有限公司（300066）	公司現(xiàn)有三大業(yè)務板塊，分別為“水計量”、“水環(huán)境”、“水生活”。“水計量”板塊主要是智能水表制造、水務大數(shù)據(jù)服務；“水環(huán)境”板塊主要是水務投資運營、以水為主的環(huán)境監(jiān)測與治理；“水生活”板塊主要是智能水家電的研發(fā)和銷售、家庭健康飲水服務等。
新天科技股份有限公司（300259）	新天的產品涵蓋智慧能源及智能表兩大類。其中，智慧能源包含智慧水務、智慧節(jié)水、智慧農業(yè)與水利、智慧熱力、智慧燃氣；智能表包含智能水表、熱量表、智能氣表、智能電表以及支持智能表運行的系統(tǒng)、配套設備及軟件。
匯中儀表股份有限公司（300371）	匯中儀表股份有限公司是目前中國系列超聲熱量表、超聲水表、超聲流量計及系統(tǒng)的研發(fā)生產基地，產品主要分為超聲熱量表、超聲水表和超聲流量計三大類以及節(jié)能節(jié)水綜合解決方案。
寧波水表股份有限公司（603700）	寧波水表股份有限公司是現(xiàn)今全球單體水表生產規(guī)模最大、品種最齊全的水表生產企業(yè)。公司能生產8mm至500mm全系列民用、工業(yè)用、冷、熱水表、智能水表及自動抄讀系統(tǒng)、熱量表和水表檢測裝置等600多個品種，產品不僅譽滿中華，還遠銷歐美等50多個國家和地區(qū)，占全球水表貿易總量10%以上。

資料來源：公開資料整理

2015年以來，以三川智慧、匯中股份、新天科技、寧波水表為代表的智能水表行業(yè)上市公司的營業(yè)收入走勢如下圖所示，其中寧波水表營業(yè)收入超過其他三家居于首位，2017年營業(yè)收入達到8.14億元，同比下降1.46%。

2015-2018年1-6月中國主要智能水表上市公司營業(yè)收入走勢

資料來源：公司財報

2015年以來，以三川智慧、匯中股份、新天科技、寧波水表為代表的智能水表行業(yè)上市公司的凈利潤走勢如下圖所示，其中2015-2017年三川智慧凈利潤逐年下降，2017年凈利潤為0.82億元，反之新天科技凈利潤呈上升趨勢，2017年增值至1.72億元。

2015-2018年1-6月中國主要智能水表上市公司凈利潤走勢

資料來源：公司財報

2013年以來，以三川智慧、匯中股份、新天科技、寧波水表為代表的智能水表行業(yè)上市公司的利潤水平及變動情況具體如下：

2013-2017年中國主要智能水表行業(yè)上市公司利潤水平及變動情況：萬元

公司	項目	2017年	2016年	2015年	2014年	2013年
三川智慧	營業(yè)收入	61037	69512	64705	69793	67621
三川智慧	毛利率	34.57%	38.53%	34.78%	34.57%	30.43%
匯中股份	水表業(yè)務營業(yè)收入	7265	5643	5030	3658	2936
匯中股份	水表業(yè)務毛利率	55.41%	56.00%	62.41%	68.36%	72.01%
新天科技	水表業(yè)務營業(yè)收入	29099	26213	21595	18281	17155
新天科技	水表業(yè)務毛利率	47.30%	45.32%	44.24%	46.56%	45.23%
寧波水表	營業(yè)收入	81418	82620	73471	79561	68369
寧波水表	毛利率	34.91%	33.42%	30.71%	24.88%	22.89%

資料來源：公司財報

由于上述四家上市公司經營規(guī)模、產品種類、產品結構不盡相同，因此上述四家公司的利潤水平及毛利率有一定的差異。但總體上，上述四家公司歷年的毛利率均保持在較高水平。一般而言，智能表的技術含量較高，產品售價和毛利率均高于機械表，大口徑水表的售價和毛利率高于小口徑水表。隨著先進技術的開發(fā)與應用，智能水表市場滲透率的不斷提高，水表行業(yè)有望保持較高的利潤水平和毛利率。

本文采編：CY241