2018年電解鋁行業(yè)的現(xiàn)狀以及行業(yè)未來(lái)趨勢(shì)和預(yù)測(cè)【圖】

    一．電解鋁的概況

    電解鋁就是通過(guò)電解得到的鋁。現(xiàn)代電解鋁工業(yè)生產(chǎn)采用冰晶石-氧化鋁融鹽電解法。熔融冰晶石是溶劑，氧化鋁作為溶質(zhì)，以碳素體作為陽(yáng)極，鋁液作為陰極，通入強(qiáng)大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內(nèi)的兩極上進(jìn)行電化學(xué)反應(yīng)，即電解。電解鋁行業(yè)即是為滿(mǎn)足下游產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)需要而通過(guò)的電解的方法生產(chǎn)鋁的總稱(chēng)。

    二．電解鋁行業(yè)的現(xiàn)狀

    2018年全球除中國(guó)外電解鋁的當(dāng)月產(chǎn)量均高于去年同期，至2018年9月，累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到2084.5萬(wàn)噸，同比增加1.75%。2018年1-10月全國(guó)原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為27714000噸，同比增長(zhǎng)4.4%。2018年1-9月中國(guó)原鋁(電解鋁)銷(xiāo)售量為2416.17萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為99.7%;2017年1-12月中國(guó)原鋁(電解鋁)銷(xiāo)售量為3136.18萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為99.8%。管?chē)?guó)電電解鋁庫(kù)存從2018年初超過(guò)220萬(wàn)噸一路下降到9月底的145萬(wàn)噸，截止11月9號(hào)下降到131萬(wàn)噸。而2018年1-9月，原鋁的消費(fèi)量達(dá)到2625.1萬(wàn)噸，同比增速大約3.8%左右，已經(jīng)顯著低于GDP前三季度6.7%的增速。

2018Q2以來(lái)電解鋁行業(yè)大多時(shí)間處于微利水平

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    自建國(guó)以來(lái)，在國(guó)家的大力扶持下，鋁工業(yè)實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。但隨著投資的過(guò)度，電解鋁產(chǎn)能急劇膨脹，加之行業(yè)高載能特性，電解鋁產(chǎn)能的嚴(yán)重過(guò)剩也使中國(guó)資源環(huán)境的壓力日益增加，除了造成沉重的污染包袱外，嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩也威脅著中國(guó)的資源安全。實(shí)際上，中國(guó)的鋁土礦儲(chǔ)量并不豐富，僅占全球探明儲(chǔ)量的2.96%，而耗礦量卻占全球的50%以上，生產(chǎn)了全球50%以上的電解鋁，目前，中國(guó)鋁資源對(duì)外依存度已高達(dá)60%以上，資源瓶頸問(wèn)題越來(lái)越突出。

    國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革疊加環(huán)保壓力，預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)0.7%至3678 萬(wàn)噸，增速大幅下滑。

全球電解鋁產(chǎn)量（萬(wàn)噸）圖

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2002-2017 年中國(guó)鋁消費(fèi)量（萬(wàn)噸）圖

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2018 年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能變化（萬(wàn)噸）圖

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中國(guó)鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)（萬(wàn)噸）圖

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我國(guó)未鍛造鋁和鋁材出口情況

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中國(guó)電解鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)占比圖（按終端消費(fèi)）

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2018 年電解鋁生產(chǎn)成本構(gòu)成圖

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    房產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)降溫，建筑領(lǐng)域鋁 消費(fèi)增速放緩，房屋新開(kāi)工面積增速大幅回升利好后市鋁消費(fèi)。汽車(chē)產(chǎn)量低速增長(zhǎng)，對(duì)鋁消費(fèi)拉動(dòng)作用減弱。汽車(chē)輕量化長(zhǎng)期趨勢(shì)不改，未來(lái)拉動(dòng)鋁消費(fèi)。

商品房新開(kāi)工、施工、竣工、銷(xiāo)售面積累計(jì)同比

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工業(yè)用地成交面積同比大約領(lǐng)先制造業(yè)投資同比 1年

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汽車(chē)庫(kù)存和汽車(chē)產(chǎn)量當(dāng)月同比

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    2018 年8月，國(guó)內(nèi)空調(diào)、家用洗衣機(jī)和家用電冰箱產(chǎn)量累計(jì)同比分別為 11.1%、1.0%和 1.6%，家電產(chǎn)量數(shù)據(jù)平穩(wěn)運(yùn)行，對(duì)電解鋁消費(fèi)拉動(dòng)作用較為穩(wěn)定。

家電產(chǎn)量累計(jì)同比增速圖

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社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比

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    電解鋁具有高載能特性，面臨著巨大的環(huán)保硬約束。國(guó)內(nèi)鋁土礦資源稟賦局限，難以支撐產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張。今年以來(lái)受到國(guó)內(nèi)趨于嚴(yán)格的環(huán)保督查、礦山整治的影響，山西、河南等主流產(chǎn)地鋁土礦私挖濫采的現(xiàn)象明顯減少，帶來(lái)供給量的收縮和主流成交品位的明顯下降，造成鋁土礦價(jià)格持續(xù)上升。

2018年8月全國(guó)各省電解鋁企業(yè)平均利潤(rùn)

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國(guó)內(nèi)鋁土礦價(jià)格圖

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國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)及其成本測(cè)算

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    三．電解鋁的未來(lái)趨勢(shì)及預(yù)測(cè)

    2018-2021 年全球電解鋁消費(fèi)CAGR為3.4%，消費(fèi)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)；國(guó)內(nèi)方面，受房地產(chǎn)和汽車(chē)市場(chǎng)增速放緩影響，2018 年電解鋁消費(fèi)增速下滑；2018 年前三季度，國(guó)內(nèi)未鍛造的鋁及鋁材出口量425.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.5%，出口旺盛對(duì) 2018年電解鋁消費(fèi)形成支撐；未來(lái)伴隨房地產(chǎn)和電力等領(lǐng)域回暖，國(guó)內(nèi)電解鋁消費(fèi)邊際改善空間可期。預(yù)計(jì)2018 年國(guó)內(nèi)電解鋁消費(fèi)3658萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%，2019/2020年分別為3790/3960萬(wàn)噸，增速分別為3.6%和4.5%。

1970-2030 年全球電解鋁消費(fèi)圖（萬(wàn)噸）

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2018-2020 年全球電解鋁消費(fèi)量預(yù)測(cè)（萬(wàn)噸）

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2018-2020 年中國(guó)電解鋁消費(fèi)預(yù)測(cè)（萬(wàn)噸）

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我國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能、產(chǎn)量及其預(yù)測(cè)圖

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理想情況下新增電解鋁產(chǎn)能地域分布占比圖

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    預(yù)計(jì)到 2020 年，單車(chē)用鋁量有望達(dá)到190千克，總用鋁量達(dá)到570萬(wàn)噸，

    到 2025/2030 年，單車(chē)用鋁量將分別達(dá)到 250/350 千克，對(duì)交通用鋁形成長(zhǎng)期拉動(dòng)作用。

乘用車(chē)單車(chē)用鋁量預(yù)測(cè)圖

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    2018 年預(yù)計(jì)海外電解鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)1.5%至 2790萬(wàn)噸。海外持續(xù)處于電解鋁供給短缺格局，未來(lái)伴隨北美電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)和中東地區(qū)產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，海外電解鋁缺口有望收窄。

2018 年海外電解鋁產(chǎn)量預(yù)測(cè)圖（萬(wàn)噸）

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    宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑，可能造成電力、制造業(yè)等領(lǐng)域投資偏弱，相應(yīng)領(lǐng)域用鋁需求下降，還可能導(dǎo)致部分消費(fèi)品領(lǐng)域需求下滑，總體需求下降將使鋁價(jià)下跌。

    2018 年預(yù)計(jì)全球電解鋁供需缺口將擴(kuò)大至 158 萬(wàn)噸。供需缺口擴(kuò)大，全球鋁庫(kù)存持續(xù)去化，海外電解鋁庫(kù)存長(zhǎng)期處于極低水平，國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存也從二季度開(kāi)啟下降通道，行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2018 年四季度電解鋁價(jià)有望企穩(wěn)回升，在下游消費(fèi)邊際改善和上游產(chǎn)量持續(xù)收縮預(yù)期下，2019 年電解鋁價(jià)有望繼續(xù)保持上行，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間 2100-2400 美元/噸。

    預(yù)計(jì)行業(yè)未來(lái) 4-5 年合規(guī)總產(chǎn)能為 4702 萬(wàn)噸，但運(yùn)行產(chǎn)能上限在 4400 萬(wàn)噸左右。接近 2018 年末的淘汰產(chǎn)能置換截止時(shí)間，置換有加速趨勢(shì)，但實(shí)際新投產(chǎn)緩慢。內(nèi)蒙、廣西新增產(chǎn)能集中地區(qū)受限于自備電政策嚴(yán)格化、上游礦石資源緊張等外部性因素，預(yù)計(jì)未來(lái)供應(yīng)增速仍將偏低，2018-2019 年全國(guó)電解鋁產(chǎn)量將分別為 3630 和 3840 萬(wàn)噸。對(duì)于短期的供給分析，今年環(huán)保政策較去年嚴(yán)格但靈活，預(yù)計(jì)采暖季限產(chǎn)影響的產(chǎn)量仍將很有限。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)電解鋁行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及投資方向預(yù)測(cè)報(bào)告》