2021年一季度鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)開門紅，規(guī)模效應(yīng)推動盈利加速提升[圖]

    鹽津鋪?zhàn)邮称饭煞萦邢薰?以下簡稱“公司”)成立于2005年,是一家從事食品科研、生產(chǎn)、銷售于一體的集團(tuán)公司,是中國休閑食品領(lǐng)域和農(nóng)產(chǎn)品加工領(lǐng)域的知名行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。旗下?lián)碛薪鼷}津鋪?zhàn)邮称酚邢薰?、廣西鹽津鋪?zhàn)邮称酚邢薰尽⒑消}津鋪?zhàn)与娮由虅?wù)有限公司、江西鹽津鋪?zhàn)与娮由虅?wù)有限公司等全資、控股子公司。2017年2月8日,公司成功在深圳證券交易所A股中小板上市(證券代碼:002847,證券簡稱:鹽津鋪?zhàn)?。公司秉承“好零食,鹽津造”的品牌理念,以具有地方特色的涼果蜜餞產(chǎn)品發(fā)軔,推陳出新,形成三大戰(zhàn)略產(chǎn)品體系,主要包括以熟食、炒貨為代表的干雜類產(chǎn)品,以面包、蛋糕為代表的烘焙類產(chǎn)品,以熱帶水果加工品為主的果干、果糕類產(chǎn)品。

    經(jīng)過十余年的發(fā)展,公司在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品質(zhì)量保障、渠道精耕、品牌傳播等方面達(dá)到了行業(yè)領(lǐng)先水平。“鹽津鋪?zhàn)?rdquo;商標(biāo)被國家工商總局認(rèn)定為“中國馳名商標(biāo)”。公司建成了覆蓋全國的全渠道營銷體系,線下以“直營商超為主導(dǎo)、經(jīng)銷跟隨”的營銷網(wǎng)絡(luò)發(fā)展理念,在全國建有40多個(gè)辦事處及物流分倉,擁有包括沃爾瑪、大潤發(fā)在內(nèi)的2000余家直營賣場,形成了多層次、廣覆蓋、高效率的立體營銷網(wǎng)絡(luò);線上通過天貓、京東、唯品會等眾多電商平臺,與消費(fèi)者建立了緊密的互動,在細(xì)分品類取得領(lǐng)導(dǎo)地位;公司社交電商呈現(xiàn)迅猛發(fā)展態(tài)勢,活躍粉絲突破數(shù)百萬,戚風(fēng)蛋糕、新西蘭純牛奶早餐面包成為網(wǎng)紅爆款。“鹽津鋪?zhàn)?rdquo;產(chǎn)品深受廣大消費(fèi)者喜愛。公司積極響應(yīng)黨和國家全面推進(jìn)“一帶一路”的戰(zhàn)略部署和重大決策,在廣西憑祥投資建廠,將東南亞優(yōu)質(zhì)熱帶水果原料、加工品呈獻(xiàn)給國內(nèi)廠商及消費(fèi)者,將鹽津鋪?zhàn)拥钠放坪彤a(chǎn)品推向更加廣闊的國際市場。未來,公司將持續(xù)以“致力于成為卓越的食品制造企業(yè)”為愿景,加快推進(jìn)實(shí)現(xiàn)百億市值、百億銷售的戰(zhàn)略目標(biāo),努力將“鹽津鋪?zhàn)?rdquo;打造成為國內(nèi)乃至國際食品行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌。

    公司于4月23日發(fā)布2021年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.92億元，同比+27.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.82億元，同比+43.41%。營收增速符合預(yù)期，利潤增速超預(yù)期。

2014-2021年一季度鹽津鋪?zhàn)訝I業(yè)總收入及歸屬凈利潤統(tǒng)計(jì)（億元）

    Q1實(shí)現(xiàn)開門紅，店中島投放+新品推廣穩(wěn)步推進(jìn)。21Q1在去年較高基數(shù)下依舊維持較好的增長態(tài)勢。目前公司店中島數(shù)量達(dá)到17000多個(gè)，相比2020年底新增1000多個(gè)；我們預(yù)計(jì)2021年店中島投放數(shù)量在5000個(gè)以上。此外，公司今年重視質(zhì)量提升，優(yōu)先在大店投放大島，并且持續(xù)推進(jìn)小島變大島、單島變雙島，優(yōu)化單店產(chǎn)出。新品方面，公司在春季糖酒會亮相深海鱈魚腸、蟹柳棒、果蔬海魚棒等深海零食新品，2020年公司深海零食系列銷量達(dá)到9.5億包。高蛋白屬性的深海零食符合當(dāng)下健康化消費(fèi)趨勢，疊加新品賦能，預(yù)期2021年深海零食會持續(xù)放量。

    銷售旺季利好產(chǎn)能端釋放規(guī)模效應(yīng)，毛利率明顯提升。20Q1公司實(shí)現(xiàn)毛利率44.02%，同比+3.60pct；主要系銷售旺季產(chǎn)能利用率較高，規(guī)模效應(yīng)下帶動毛利率明顯提升。21Q1公司銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用分別同比-0.57/+0.08/-0.05/+2.05pct；傳導(dǎo)至凈利率同比+1.82pct，達(dá)到14.17%，帶動利潤增速超預(yù)期。

    成長空間較大，管理層信心充足。大本營華中地區(qū)（含江西省）占比為44%，省外較多空白區(qū)域有待開發(fā)，且湖南省內(nèi)仍有下沉空間。店中島方面，公司規(guī)劃未來在頭部商超都覆蓋雙島，預(yù)期數(shù)量在5萬個(gè)左右，目前離天花板尚遠(yuǎn)。公司提出新一輪激勵計(jì)劃，解鎖目標(biāo)對應(yīng)21-23年收入增速不低于28%/26.6%/25.9%；扣非歸母凈利潤增速不低于42%/41.5%/42.3%。解鎖目標(biāo)較高，但激勵也較大，彰顯管理層對未來發(fā)展的充足信心。