密爾克衛(wèi)：并購項目持續(xù)落地 增發(fā)募投項目拉動內生增長

    2020 年實現歸母凈利潤2.88 億元，同比增長47.15%。公司公告2020 年實現營收34.27 億元，同比增長41.68%；實現歸母凈利潤2.88 億元，同比增長47.15%。其中4Q2020 實現營收10.41 億元，同比增長65.61%；實現歸母凈利潤0.77 億元，同比增長48.8%。

    化工品交易業(yè)務大幅增長，貨代運輸業(yè)務增速穩(wěn)健。報告期內公司積極推廣物貿一體化的化工品交易業(yè)務、拓展新區(qū)域、開發(fā)新客戶，因此化工交易業(yè)務實現營收6.91 億元，同比大幅增長222.1%；毛利率也同比增加5.17 個百分點至7.13%。同時運輸業(yè)務也由于配送業(yè)務的壯大及并購項目落地保持穩(wěn)健增長，2020 年實現營收8.86 億元，同比增長31.76%。此外公司貨運代理業(yè)務實現營收13.38 億元同比增長26.13%，倉儲業(yè)務實現營收5.05 億元，同比增長9.44%。

    并購項目持續(xù)落地，外延增長不斷發(fā)力。2020 年1 月，公司以現金2885.7萬元收購密爾克衛(wèi)（煙臺）公司100%股權；2020 年8 月，公司以現金6524.51萬元收購大正信（張家港）公司100%股權； 2020 年11 月，公司以現金3000萬元收購四川雄峰供應鏈管理公司60%股權；2020 年11 月，公司以現金9400萬元收購湖南瑞鑫65%股權；2020 年12 月，公司以現金1.64 億元收購張家港密爾克衛(wèi)環(huán)保公司100%股權。我們認為隨著并購項目陸續(xù)落地，將為公司今明兩年業(yè)績增長提供重要動力。

    增發(fā)募集10.89 億元，擴張自有倉儲和物流業(yè)務。公司通過非公開發(fā)行實際募集資金10.89 億元，用于投資建設4 個倉儲項目、1 個物流運輸項目和補充流動資金。其中自有倉儲項目包括4.63 萬平米寧波慎則化工、1.61 萬平米廣西慎則物流、1.38 萬平米煙臺密爾克衛(wèi)和2 萬平米張家港大新鎮(zhèn)倉庫，合計新增倉儲面積9.62 萬平米。而物流服務板塊將計劃采購1446 個罐箱、380輛車輛。我們認為隨著募投項目實施，將進一步提升公司倉儲業(yè)務體量和運輸板塊運營能力，鞏固公司在危化品倉儲運輸行業(yè)的龍頭地位。