中國免稅行業(yè)規(guī)模逐年增長，高端香化產(chǎn)品市場迎來拐點(diǎn)[圖]

    一、中國免稅行業(yè)業(yè)務(wù)形態(tài)及運(yùn)營商情況

    免稅是指部分國家和地區(qū)授權(quán)一家或幾家企業(yè)，允許其在運(yùn)輸工具、口岸或市內(nèi)設(shè)立門店，向出入境旅客銷售免稅商品的旅游零售行業(yè)。目前，全球免稅店主要有出入境免稅店、離島免稅店及市內(nèi)免稅店。根據(jù)銷售場所及供應(yīng)對象的不同，免稅店又可劃分為機(jī)場免稅店、機(jī)上免稅店、邊境免稅店、外輪供應(yīng)店、客運(yùn)站免稅店、火車站免稅店等。

    免稅包括免稅購物和退稅購物兩種形式，其中免稅購物是指免去商品進(jìn)口環(huán)節(jié)的關(guān)稅、消費(fèi)稅和增值稅等，主要有化妝品、香水、箱包、首飾、手表、服裝服飾、食品、玩具、煙、酒等，通常為進(jìn)口商品，購買人群既有本國人員，也有境外人員；退稅購物是指買完商品后再辦理增值稅、消費(fèi)稅退稅手續(xù)，針對的商品主要為個(gè)人使用的消費(fèi)品，適用對象一般為境外人員，一般而言退稅的稅收減免程度弱于免稅購物，且流程更加復(fù)雜。

    重點(diǎn)看免稅購物，免稅商品免稅額的具體計(jì)算公式如下：免稅商品免除的稅額=完稅價(jià)格×關(guān)稅稅率+（完稅價(jià)格+關(guān)稅稅額）/（1-消費(fèi)稅率）*消費(fèi)稅+（完稅價(jià)格+關(guān)稅稅額）/（1-消費(fèi)稅率）*增值稅率。

    免稅商品免除進(jìn)口關(guān)稅及消費(fèi)稅和增值稅

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    一般而言，護(hù)膚品、香水、彩妝、煙酒的免稅價(jià)格比起國內(nèi)市場價(jià)基本都低20%以上，部分商品甚至便宜40%至50%，免稅商品價(jià)格優(yōu)勢明顯。

    國內(nèi)免稅從形態(tài)來看主要包括出入境離境免稅（含市內(nèi)免稅等）、離島免稅兩大方面，一類主要針對出入境人群，一類則針對出島人群。目前來看，傳統(tǒng)出入境免稅主要由京滬廣機(jī)場免稅貢獻(xiàn)，海南離島免稅呈現(xiàn)高增長態(tài)勢。

國內(nèi)免稅業(yè)務(wù)形態(tài)拆分

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    國內(nèi)目前免稅運(yùn)營商主要包括中免、深免、珠免、日上免稅行、海免及中出服、中僑免稅店等；其中中免集團(tuán)龍頭優(yōu)勢明顯，在國內(nèi)免稅市場市占率不斷提升。2018年已占據(jù)國內(nèi)市場份額占比80-85%，中免在國內(nèi)免稅市場占有率將有進(jìn)一步提升，免稅絕對霸主地位明確。

國內(nèi)免稅運(yùn)營商情況

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    二、中國免稅行業(yè)規(guī)模

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國免稅業(yè)行業(yè)市場消費(fèi)調(diào)查及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測報(bào)告》顯示：中國免稅行業(yè)規(guī)模逐年增長，多項(xiàng)政策促海外消費(fèi)回流。2018年中國免稅銷售收入達(dá)395億元，同比增長26.5%，預(yù)計(jì)2019年規(guī)模在500億元左右，發(fā)展速度顯著高于全球免稅市場。中國已成為全球第二大奢侈品消費(fèi)國，2019年內(nèi)地奢侈品規(guī)模僅占28%，國家頒布多項(xiàng)政策促進(jìn)海外消費(fèi)將逐漸回流。此外，隨著免稅政策的進(jìn)一步放寬和免稅店布局的逐漸完善，預(yù)計(jì)中國免稅市場規(guī)模將持續(xù)保持快速增長。

中國免稅市場規(guī)模增長情況

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中國免稅市場規(guī)模增速

全球免稅市場規(guī)模增速

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中國人奢侈品消費(fèi)規(guī)模（億歐元）

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    前期，我國擁有免稅牌照的企業(yè)較少，且多年來未有新增牌照。目前我國共有中免、日上免稅行（已被中免收購）、海免（已注入中國國旅）、珠免、深免、中出服、中僑等七家企業(yè)擁有免稅業(yè)牌照，稀缺的牌照資源是免稅市場的最大行業(yè)門檻。

免稅運(yùn)營商的牌照情況

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    三、中國免稅行業(yè)發(fā)展趨勢分析

    從中短期趨勢來看，雖然中國免稅行業(yè)過去10年復(fù)合增速達(dá)到21.8%，但是在這一期間中，行業(yè)整體銷售收入以及主要門店（北京/上海/三亞）的銷售增速從2014年開始逐漸放緩，2015年/2016年全國免稅銷售收入增速放緩至9.5%/10.9%。行業(yè)拐點(diǎn)發(fā)生在2017年，17年及18年中國免稅行業(yè)增速觸底反彈，重新回到近25%的增速。而這一趨勢與中國高端香化零售銷售的增速趨勢高度吻合。

中國免稅渠道銷售收入增速

    數(shù)據(jù)顯示：中國香化市場可以分為高端（Premium）及大眾（Mass）市場，如2004-2016年期間，中國高端及大眾香化市場年復(fù)合增速差異不大，分別為14.4%/11.6%，而2017年開始高端香化開始高速增長，17-18年復(fù)合增速達(dá)到27.7%（vs大眾香化7.3%）。而根據(jù)預(yù)測，2018-2023年高端香化增速將繼續(xù)維持年復(fù)合14%的增長，而大眾香化的收入增速將維持在6.2%的相對較低的水平。

中國高端及大眾香化市場年復(fù)合增速

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    在高端香化整體增長提速的背景下，免稅渠道的主要銷售產(chǎn)品也是以高端香化為主（預(yù)計(jì)目前中國免稅銷售中約有60%以上是來自于香化），同時(shí)價(jià)格相對于有稅零售有顯著優(yōu)勢（普遍便宜30-40%），且廠家直采保證正品，因此多因素疊加導(dǎo)致免稅銷售增速能夠跑贏高端香化整體增速。