2020年中國(guó)油服裝備行業(yè)現(xiàn)狀：下游需求受影響較小，油服市場(chǎng)的景氣度或可持續(xù)

    油服行業(yè)全稱(chēng)為油田技術(shù)服務(wù)和裝備行業(yè)，是指在油氣田勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的過(guò)程中，從事物探、鉆井、測(cè)井、錄井、固井、完井、井下作業(yè)、工程和環(huán)保服務(wù)、開(kāi)采油氣、修井和增產(chǎn)等技術(shù)服務(wù)，以及相關(guān)的裝備、工具、液體和耗材制造等細(xì)分行業(yè)的統(tǒng)稱(chēng)。

    目前我國(guó)油服行業(yè)的參與者主要有三大類(lèi)，第一類(lèi)是國(guó)有石油公司下屬的油服企業(yè)，第二大類(lèi)是民營(yíng)油服企業(yè)，第三大類(lèi)是國(guó)外油服企業(yè)。目前國(guó)內(nèi)的油服行業(yè)的市場(chǎng)份額主要由國(guó)有石油公司下屬的油服企業(yè)所占據(jù)，達(dá)到市場(chǎng)份額的85%。

    中美頁(yè)巖資源開(kāi)發(fā)對(duì)比：中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入規(guī)?；_(kāi)采階段，目標(biāo)十年產(chǎn)量增長(zhǎng)十倍美國(guó)頁(yè)巖氣和頁(yè)巖油規(guī)?；l(fā)展始于本世紀(jì)初，有賴(lài)于水平鉆井、水力壓裂等核心技術(shù)的應(yīng)用，美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn) 量過(guò)去 20 年呈現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)，改變了美國(guó)自身能源結(jié)構(gòu)也深刻影響了全球能源格局。從開(kāi)采潛力看，中國(guó)潛在資源儲(chǔ) 量規(guī)模超過(guò)美國(guó)但是探明率較低，主要是地質(zhì)埋藏深和勘探投入不夠?qū)е?。從目前產(chǎn)量看，根據(jù)中國(guó)自然資源部數(shù) 據(jù)，中國(guó)年產(chǎn)頁(yè)巖氣規(guī)模已超過(guò) 100 億立方/年，躍居世界第三，但是絕對(duì)水平僅與美國(guó) 1999 年前后水平相當(dāng)，而 后美國(guó)用 10 年時(shí)間達(dá)到年產(chǎn) 1000 億方增長(zhǎng)近 10 倍，這與國(guó)家能源局《頁(yè)巖氣發(fā)展規(guī)劃（2016-2020 年）》提出的 我國(guó) 2030 年 800-1000 億方產(chǎn)量目標(biāo)相吻合。從發(fā)展階段看，中國(guó)也在新疆地區(qū)建立頁(yè)巖氣國(guó)家示范區(qū)，有可能復(fù) 制美國(guó)“先氣后油”的發(fā)展模式?？傊艿刭|(zhì)等客觀(guān)條件影響中國(guó)較難完全復(fù)制美國(guó)發(fā)展路徑，但隨著宏觀(guān)能源 調(diào)結(jié)構(gòu)保供給，微觀(guān)降本增效帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)性提升，中國(guó)頁(yè)巖氣已經(jīng)無(wú)可置疑的進(jìn)入規(guī)模化開(kāi)采階段。

    1、需求端：國(guó)內(nèi)三桶油不停產(chǎn)，海外油企不受疫情影響

    ① 回溯2003年“非典”時(shí)期，三桶油資本支出不受疫情影響，持續(xù)增長(zhǎng)。智研咨詢(xún)發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)油氣開(kāi)采工程行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)及發(fā)展規(guī)模預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：2003年，中石油資本支出為829.29億元，同比增長(zhǎng)12.48%，其中勘探與生產(chǎn)資本支出為527.13億元，同比增長(zhǎng)14.40%；中石化資本支出為450.49億元，同比增長(zhǎng)8.29%，其中勘探開(kāi)發(fā)資本支出206.28億元，同比增長(zhǎng)1.97%；中海油資本支出為123.72億元，同比增長(zhǎng)81.06%。目前來(lái)看，三桶油的連續(xù)生產(chǎn)基本不受春節(jié)擾動(dòng)，且油藏分布遠(yuǎn)離人口稠密區(qū)，故受疫情影響較小。

    ② 另外，海外油企資本支出基本不受春節(jié)和疫情影響。

中石油資本支出（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

中石油勘探與生產(chǎn)資本支出（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

中石化資本支出（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

中石化勘探開(kāi)發(fā)資本支出（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

中海油資本支出（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    2、供給端：油服公司開(kāi)工延后1周左右

    根據(jù)主要個(gè)股所在地政策分析，石化機(jī)械在湖北武漢，受疫情影響較大，開(kāi)工延后兩周，關(guān)注具體開(kāi)工情況；北京、上海等油服公司，受疫情影響較小，開(kāi)工延后一周；其他城市油服公司，基本不受疫情影響，一般正常時(shí)間開(kāi)工。

    疫情對(duì)油服公司負(fù)面影響較小，2020年油服市場(chǎng)的景氣度或可持續(xù)，民營(yíng)油服企業(yè)歷史包袱相對(duì)較小，業(yè)績(jī)彈性較大，值得關(guān)注。

主要油服公司辦公城市及疫情情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    中國(guó)頁(yè)巖氣單位成本和回報(bào)周期都支撐行業(yè)商業(yè)化開(kāi)采，經(jīng)濟(jì)性潛力仍有提升空間 過(guò)去 5 年間隨著設(shè)備效率、工程經(jīng)驗(yàn)和地質(zhì)認(rèn)知的提升，根據(jù)中石油新聞披露國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣單井投資成本從 1-1.2 億下降至 5 千萬(wàn)以?xún)?nèi)，同時(shí)平均單井產(chǎn)量（EUR）提升到 1 億立方以上，開(kāi)采經(jīng)濟(jì)性大幅提升。選取了兩個(gè)維 度測(cè)算，從單位采氣成本角度看國(guó)內(nèi)已經(jīng)降至 1-1.8 元/方，部分產(chǎn)區(qū)相比 1.2 元的井口氣價(jià)已具備經(jīng)濟(jì)性；從投資 回報(bào)周期看，國(guó)內(nèi)單井成本回收期已經(jīng)在 3 年以?xún)?nèi)且不含補(bǔ)貼。未來(lái)規(guī)模效應(yīng)逐漸提升，國(guó)內(nèi)單井成本和單井產(chǎn)量 仍有提升潛力。

    中國(guó)油氣裝備行業(yè)進(jìn)入新階段：兩桶油投資加碼，大型油服裝備迎來(lái)需求缺口 18 年開(kāi)始國(guó)內(nèi)川南地區(qū)頁(yè)巖氣開(kāi)始加大開(kāi)采力度，尤其是中石油加碼投資，鉆井進(jìn)尺和壓裂工作量都呈現(xiàn)翻倍 增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)大型鉆機(jī)和大功率壓裂產(chǎn)能面臨較大缺口。根據(jù)中石油頁(yè)巖氣中長(zhǎng)期規(guī)劃，未來(lái)每年其在頁(yè)巖油氣開(kāi)發(fā) 中的油服和設(shè)備需求將在 200 億。國(guó)內(nèi)頁(yè)巖資源產(chǎn)能建設(shè)和高效開(kāi)采將推動(dòng)油服裝備行業(yè)快速發(fā)展。