核電行業(yè)的三代核電批量化建設(shè)蓄勢(shì)待發(fā)，重啟可期【圖】

    中國對(duì)于核電的態(tài)度今年更為積極，根據(jù)國家能源局印發(fā)的《2018年能源指導(dǎo)意見》，核電發(fā)展方針從2017年的“安全發(fā)展核電”調(diào)整為18年的“穩(wěn)妥推進(jìn)核電發(fā)展”，同時(shí)提出要積極推進(jìn)具備條件項(xiàng)目的核準(zhǔn)建設(shè)，年內(nèi)計(jì)劃開工6～8臺(tái)機(jī)組，AP1000具備商運(yùn)條件后后續(xù)新機(jī)組已具備獲批必要條件，華龍一號(hào)2017年8月融合完成已具備獲批條件。

    中國在碳排放減排和環(huán)保需求強(qiáng)烈，發(fā)展核電是改善能源結(jié)構(gòu)的必然選擇。2017年全國商運(yùn)核電機(jī)組累計(jì)發(fā)電量為2474.69億千瓦時(shí)。與燃煤發(fā)電相比，核能發(fā)電相當(dāng)于減少燃燒標(biāo)準(zhǔn)煤7646.79萬噸，減少排放二氧化碳20034.60萬噸，減少排放二氧化硫65.00萬噸，減少排放氮氧化物56.59萬噸。

    2017年全國累計(jì)發(fā)電量為62758.20億千瓦時(shí)，商運(yùn)核電機(jī)組累計(jì)發(fā)電量為2474.69億千瓦時(shí)，約占全國累計(jì)發(fā)電量的3.94%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于占比約73.48%的火電發(fā)電量，即使按照《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》的意見，2020年運(yùn)行核電裝機(jī)力爭達(dá)到5800萬千瓦，在建核電裝機(jī)達(dá)到3000萬千瓦以上，核電占比也僅占約5.8%，在發(fā)展核電的30多個(gè)國家中仍居于后列，提升空間較大。

2017年核電發(fā)電量占全國發(fā)電總量比例圖

數(shù)據(jù)來源：國家能源局、智研咨詢整理

    中國全社會(huì)用電量創(chuàng)近五年新高，電力需求持續(xù)復(fù)蘇。2018年上半年同比增長9.4%，達(dá)到近五年的最高值。受益用電需求回暖，國家從需求端考慮延緩核電新項(xiàng)目審批的因素進(jìn)一步弱化，核電重啟預(yù)期強(qiáng)化。

2014Q3-2018Q3核電行業(yè)營業(yè)收入及同比增長圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2014-2018年凈利潤及同比增長圖

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2014Q3-2018Q3核電上下游營收增速圖

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2014Q3-2018Q3核電上下游歸母凈利潤增速圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    根據(jù)《電力發(fā)展十三五規(guī)劃(2016-2020年)》和《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》的意見，2020年運(yùn)行核電裝機(jī)力爭達(dá)到5800萬千瓦，在建核電裝機(jī)達(dá)到3000萬千瓦以上。而截止2018年6月，在運(yùn)在建核電機(jī)組共計(jì)5802萬千瓦，仍需建設(shè)超3000萬千瓦核電機(jī)組，按單臺(tái)機(jī)組功率125萬千瓦估算，2020年前至少需新開工24臺(tái)核電機(jī)組，年均8臺(tái)左右。

    在核電站投資中，一般核電設(shè)備投資占比約50%，據(jù)此估算每年核電設(shè)備市場規(guī)模約800億元，2020年前核電設(shè)備市場規(guī)模約2400億元，其中核島設(shè)備投資占比約一半；基礎(chǔ)建設(shè)占比約40%，2020年前其市場規(guī)模約1920億元；其他輔助設(shè)施占比約占10%，2020年前市場規(guī)模約480億元。

設(shè)備投資占比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

設(shè)備投資設(shè)備占比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    核電行業(yè)主要受制于政策和技術(shù)兩方面因素的影響，而目前這兩方面都已取得重大突破，核電行業(yè)大概率將從底部復(fù)蘇，核電審批時(shí)隔兩年多重啟可期。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國核電產(chǎn)業(yè)市場全景評(píng)估及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》