集成灶行業(yè)處于高速成長期，行業(yè)規(guī)模將保持40%以上增長率【圖】

    中國飲食和烹飪習慣口味比國外重，油煙更大，集成灶特有的吸風和排油煙的物理原理使油煙去除更徹底，油煙除去率和氣味降低度遠高于傳統(tǒng)分體式產(chǎn)品。集成灶集燃氣灶、吸油煙機、消毒柜為一體，整體廚房更加美觀與節(jié)省空間。

    從行業(yè)生命周期角度看，集成灶行業(yè)正處于行業(yè)成長期。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，集成灶市場的零售量在2016年為73.1萬臺，2017年為106.7萬臺，增長率為45.96%；2018年零售量為168.8萬臺，預計2019年零售量為278.萬臺，2020年零售量將躍升至416.9萬臺，年復合增長率為57.16%，零售量將呈現(xiàn)持續(xù)高速增長的趨勢。

2013-2017年集成灶行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)搜索各大趨勢平均值變化圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2017年，集成灶全年銷售額約為40億元，而整個廚電市場約968億元，集成灶在廚衛(wèi)行業(yè)中占比4.13%左右，從整個廚衛(wèi)行業(yè)來看，集成灶目前占比較低，市場需求還未真正被喚醒。

2016-2020年集成灶市場規(guī)模預測圖

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    2017年集成灶品牌數(shù)量超過了300家，據(jù)統(tǒng)計目前集成灶市場上的210個品牌的分布情況：浙江地區(qū)以63.9%大比例占據(jù)首位，廣東地區(qū)以20.2%緊隨其后，其中，浙江和廣東形成了三大集成灶產(chǎn)業(yè)集群，這三大產(chǎn)業(yè)集群分別為：浙江嵊州市、浙江海寧市和廣東的中山市、順德區(qū)等。目前集成灶年產(chǎn)達100多萬套，美大、火星人、億田、帥豐、森歌這五家企業(yè)已經(jīng)占據(jù)行業(yè)市場份額超過60%，最具代表性的是廚電大牌美的、海爾也在2017年推出了集成灶產(chǎn)品，隨著公司間的競爭程度進一步加劇，各公司的產(chǎn)品定位、品牌定位差異將出現(xiàn)分化，同時也預計未來市場集中度將會進一步提升。

2017年集成灶市場格局圖

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消費者對集成灶主要品牌認知度圖

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    如果2018-2020家用油煙機產(chǎn)量保持3%復合增長率，集成灶保持每年34%增長率，那么集成灶/油煙機比率的比率將上升至8.82%，鑒于集成灶相對傳統(tǒng)油煙機的獨特優(yōu)勢，以及集成灶的認知度的提升，集成灶的滲透率進一步提升空間依然巨大，目前集成灶市場正處于普及加速階段。

2014-2020年集成灶國內(nèi)產(chǎn)量及預測圖

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    美大作為集成灶龍頭，是A股唯一集成灶上市標的，受益于行業(yè)規(guī)模的擴張與市場集中度的增加，業(yè)績高增長態(tài)勢有望延續(xù)，2017年公司以31.11%市占率大幅領先行業(yè)第二梯隊，但2017年以來，美的、海爾等家電巨頭相繼進入集成灶領域，雖然市場規(guī)模繼續(xù)高速成長，但是行業(yè)競爭也日趨激化。

    隨著行業(yè)喚醒和公司集成灶產(chǎn)品相對傳統(tǒng)廚電的技術優(yōu)勢的擴大，美大近兩年來營收和利潤增速加速成長。

2009-2017年公司營收及增速圖

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2017年公司市場占有率圖

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2016-2017年公司市場占有率的變化圖

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2015-2020年集成灶產(chǎn)銷及預測圖

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2015-2020年集成灶產(chǎn)量預測圖

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    市場競爭加劇的風險：集成灶行業(yè)毛利潤很高，品牌集成灶毛利超過50%，且目前行業(yè)處于成長期，公司在行業(yè)中尚未形成絕對品牌優(yōu)勢，如面臨越來越多新進入者，可能面臨更加激烈競爭局面，毛利有向下趨勢。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國集成灶行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及投資前景預測報告》