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功率器件行業(yè)未來需求穩(wěn)健，國內廠商正迎來替代良機【圖】

功率器件王密 2019-01-14 03:17 來源：智研咨詢

功率器件作為電能轉換關鍵元件，受工控、電動汽車、新能源、家電變頻化、快充、type-C等需求拉動，行業(yè)規(guī)模穩(wěn)健增長。目前國內功率器件自給率不足10%，國產替代空間巨大。相對傳統(tǒng)IC產品，功率器件競爭格局相對分散，壁壘相對較低。國內廠商在二極管上已經具備競爭力，有望繼續(xù)保持份額提升。

功率器件主要分類圖

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功率器件作為基礎器件，使用廣泛；而且必須保證長使用壽命、高可靠性與一致性；追求不良率降低而不是先進制程，投資門檻及技術壁壘相對較低，是國產替代能見度較高的半導體子領域。

中國是全球手機、計算機、家電等終端產品的最大制造地區(qū)，也是全球功率器件的最大消費地區(qū)。功率器件不僅牽涉到國內信息/通信/消費電子/家電等電力電子相關的產業(yè)安全，也和國內終端廠商的供應鏈成本、議價能力、服務響應等需求有關，國產化替代的意愿強烈。

功率器件迎來國產替代機會，國內廠商成長可期

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大廠向中高端應用轉型、下游需求穩(wěn)健增長等關鍵要素，有望驅動國內功率器件廠商加速替代，在中低壓功率產品上實現率先替代。

功率器件在汽車電子、工控、快充、物聯網、服務器等領域廣泛使用，單設備使用數量較大，帶動功率器件整體需求保持增長。

下游需求增長及大廠轉型帶給國內廠商結構性機會

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2017年全球半導體功率器件市場規(guī)模為215億美元，占整個半導體市場規(guī)模的5%-6%之間。

2014-2018年全球功率器件市場規(guī)模圖（億美元）

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各類型功率器件市場份額圖

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功率器件應用領域分布占比圖

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在無明顯擴產計劃的情況下，全球功率器件大廠將有限的晶圓產能轉向汽車、工控等中高壓IGBT、超級結產品，逐步退出3C電子等中低壓市場，導致中低壓類的二極管、MOSFET等功率器件供給減少，而下游需求仍然在穩(wěn)健增長。國內廠商在中低壓功率器件領域已經具備競爭力，有望乘勢突破下游客戶，填補3C類市場功率產品的供給缺口。

2009-2017年全球功率器件國際大廠逐漸加大汽車電子營收占比圖

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全球功率半導體占比圖

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中國是全球最大的功率半導體消費地區(qū)，但中高端產品國產化率仍有待提升。

大陸功率器件市場，國產化程度有待繼續(xù)提升

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2017年中國功率半導體市場汽車、消費電子占比仍不高

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目前中國功率器件應用以3C類產品為主，與中國是全球最大的電子產品制造地區(qū)這一現狀相符合，而汽車與工控應用的功率半導體占比相對全球67%的水平較低，反映了中高壓產品仍有大幅提升空間。

2011-2017年中國計算機和手機產量占比圖

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功率器件的中低壓產品，競爭格局相對于高壓產品分散，國內廠商有望最先突破。中低壓產品仍是當下市場主力，替代潛力較大，中國對3C類產品應用為代表的中低壓功率器件需求巨大，國際大廠正逐步退出該領域，同時中低壓產品競爭格局相對分散，國內廠商在中低壓產品上率先突破機會較大，未來有望向高壓產品的領域逐步滲透，功率器件板塊未來繼續(xù)保持良好增長態(tài)勢。

低壓MOSFET格局相對分散圖

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高壓MOSFET格局相對集中圖

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功率半導體的器件屬性和特殊要求決定了IDM為主流發(fā)展模式，在超越摩爾定律時代重要性不斷提升。不管是需要把握核心制造能力，構建同業(yè)競爭壁壘，還是產線投資門檻和風險相對偏低，提升盈利能力等角度，功率器件廠商均有能力和意愿去采用IDM模式發(fā)展自身。

功率器件（分立器件）的前道+組裝成本占比超90%

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新能源電動汽車的興起帶動功率器件需求大幅提升，功率器件缺貨漲價的高景氣行情有望延續(xù)。

未來隨著各國政策的大力支持和成本的降低，新能源電動汽車市場有望快速增長?？紤]到當前的趨勢，預計全球電動汽車會在2020年從現在的310萬輛增加到1300萬輛，并以24%的速度增長到2030年的12500萬輛。未來三年電動汽車的功率器件市場規(guī)模將新增50億美元。

目前全球汽車銷量穩(wěn)健增長，中國地區(qū)汽車銷量高于全球，帶動車用大功率二極管芯片需求，目前中國汽車銷量占全球比例約1/3，已成為全球汽車市場的主力地區(qū)，國產化空間較大。以每輛汽車配置一個整流器，單個整流器裝配9只車用大功率二極管芯片粗略計算，結合國內傳統(tǒng)汽車需求量與公司市占率，測算得到2018-2022年國內新車生產所需的車用大功率二極管芯片數量，分別為2.44/2.57/2.69/2.78/2.90億只。

2015-2022年全球汽車銷量保持穩(wěn)健，中國地區(qū)增速高于全球

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2017年揚杰毛利率與凈利率整體優(yōu)于其他同業(yè)

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目前在功率二極管領域，Vishay及新電元等國外廠商屬于第一梯隊，份額約7%-10%，強茂、敦南科技以及臺半等臺系廠商屬于第二梯隊，份額約3%-5%，揚杰科技屬于第三梯隊，份額約2%。整體看，二極管市場格局相對分散，前五大廠商份額僅30%，揚杰科技與前四名廠商，尤其是與臺系廠商強茂、臺半、敦南等份額相差不大

二極管格局圖