2018年玻璃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析，前三季度行業(yè)整體業(yè)績穩(wěn)步增長【圖】

    玻璃行業(yè)是一個周期性波動非常強(qiáng)的行業(yè)，在市場需求繼續(xù)放緩的情況下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2018年玻璃行業(yè)將延續(xù)去年發(fā)展的良好勢頭。

    受中國巨大的消費(fèi)增長潛力、豐富的原材料、低廉的勞動力成本吸引，一些國際日用玻璃產(chǎn)業(yè)巨頭在中國設(shè)立了生產(chǎn)基地，帶動了國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)加快技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模擴(kuò)張。國際諸多商業(yè)企業(yè)，如希爾頓、沃爾瑪、麥德龍、家樂福、宜家等星級酒店和賣場紛紛將對中國的日用玻璃器皿采購納入其全球供應(yīng)鏈體系；可口可樂、百事可樂、亨氏等諸多國外食品飲料企業(yè)在國內(nèi)設(shè)廠也拉動了對國內(nèi)玻璃包裝的采購。都為國內(nèi)有實(shí)力的日用玻璃制品生產(chǎn)企業(yè)帶來了難得的發(fā)展機(jī)遇。

    玻璃行業(yè)下游需求主要也是三個部分，房地產(chǎn)、工業(yè)、出口，浮法玻璃原片也需要經(jīng)過深加工，通過眾多玻璃深加工企業(yè)銷售到終端市場，所以各部分占比也沒有客觀權(quán)威的統(tǒng)計(jì)，毋庸置疑，房地產(chǎn)肯定是最重要的部分。

2005-2018年房地產(chǎn)新開工面積和平板玻璃產(chǎn)量圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2002-2018年房屋新開工面積和白玻價格圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2008-2018年全國玻璃均價圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

核心市場京津冀玻璃現(xiàn)貨價格圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

全國玻璃新建產(chǎn)能圖（萬噸/年）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

玻璃停產(chǎn)產(chǎn)能占比圖（%）和價格（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    玻璃產(chǎn)線窯爐作為連續(xù)規(guī)?；a(chǎn)，原料和燃料成本占比較大；一般情況下，硅砂等原材料成本占比19%、純堿成本占比35%、燃料成本占比21%。成本端價格波動對于行業(yè)盈利能力影響較大。

玻璃主要成本占比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    今年前三季度，玻璃行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入234.19億元，同比增長14.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18.48億元，同比增長5.10%。單三季度，玻璃行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收80.55億元，同比增長4.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.24億元，同比下降26.29%。前三季度行業(yè)整體業(yè)績穩(wěn)步增長，但單三季度業(yè)績增速明顯回落。

2013-2018年前三季度玻璃行業(yè)營收及利潤圖（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017-2018年玻璃營業(yè)收入及凈利潤增速圖（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2013-2018年受環(huán)保、錯峰生產(chǎn)等因素影響，行業(yè)供需情況持續(xù)改善

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    福耀玻璃是汽車玻璃行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，未來隨著美國產(chǎn)能爬坡穩(wěn)步推進(jìn)，海外業(yè)務(wù)健康發(fā)展有望助力公司營收規(guī)模和盈利水平同時改善。旗濱集團(tuán)是國內(nèi)浮法玻璃領(lǐng)軍企業(yè)，公司通過技改推動原片質(zhì)量升級同時積極進(jìn)入深加工市場，企業(yè)盈利水平有望進(jìn)一步提升。

2018Q3福耀玻璃和旗濱集團(tuán)營業(yè)收入及增速圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2018Q3福耀玻璃和旗濱集團(tuán)歸母凈利及增速圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    玻璃行業(yè)：環(huán)保政策帶來停產(chǎn)，收縮力度有限。目前玻璃行業(yè)停產(chǎn)的產(chǎn)能比例仍然較高，但這些產(chǎn)能主要是過去企業(yè)主動或是窯齡到期帶來的冷修放水，未來都存在復(fù)產(chǎn)的可能。

    供給樂觀情緒加快了下游深加工企業(yè)和貿(mào)易商訂貨積極性，玻璃價格走勢與庫存走勢高度相同。隨著行業(yè)新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放，需求持穩(wěn)下玻璃價格高位震蕩，上漲動力不足。

    2019年行業(yè)景氣維持的情況下冷修進(jìn)程有望加快，密切關(guān)注行業(yè)大規(guī)模冷修潮有望緩解當(dāng)前市場景氣悲觀預(yù)期。

全國玻璃均價和庫存走勢圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

全國浮法玻璃在產(chǎn)能圖（萬重箱）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    新開工面積增速前高后低，地產(chǎn)投資具備韌性，玻璃需求有望仍以持穩(wěn)為主。受到供給端產(chǎn)能緩慢抬升影響，主要省份當(dāng)前庫存水平相較去年同期仍較高。

    當(dāng)前玻璃市場預(yù)期較差，庫存由經(jīng)銷商向玻璃企業(yè)靠攏，整體庫存在虛高的可能性；基于一季度淡季需求弱化，庫存再次走高在所難免；預(yù)計(jì)成本端的抬升推動玻璃價格企穩(wěn)，庫存有望逐步在2-3季度得到消化。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國節(jié)能玻璃市場運(yùn)行態(tài)勢及戰(zhàn)略咨詢研究報告》