研判2025！中國(guó)聚醚多元醇行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)量及重點(diǎn)企業(yè)分析：結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯，產(chǎn)業(yè)升級(jí)迫在眉睫[圖]

內(nèi)容概況：聚醚多元醇作為聚氨酯的重要原料，廣泛應(yīng)用于家具、汽車、家電、建筑保溫等多個(gè)行業(yè)。近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)，這些下游行業(yè)對(duì)聚氨酯產(chǎn)品的需求不斷增加，從而推動(dòng)了聚醚多元醇產(chǎn)量的穩(wěn)步上升。2024年，中國(guó)聚醚多元醇產(chǎn)量為548萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.07%。盡管總量創(chuàng)新高，但行業(yè)產(chǎn)能利用率仍低于70%，低端產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈。與此同時(shí)，高端特種聚醚（如POP、高回彈聚醚）占比不足30%，進(jìn)口依存度仍超15%，顯示產(chǎn)業(yè)升級(jí)空間巨大。

相關(guān)上市企業(yè)：萬(wàn)華化學(xué)（600309）、隆華新材（301149）、長(zhǎng)華化學(xué)（301518）、紅寶麗（002165）、聯(lián)創(chuàng)股份（300343）、沈陽(yáng)化工（000698）

相關(guān)企業(yè)：萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司、濱化集團(tuán)股份有限公司、山東齊翔騰達(dá)化工股份有限公司、中化國(guó)際（控股）股份有限公司、江蘇怡達(dá)化學(xué)股份有限公司、中國(guó)石油化工股份有限公司、遼寧奧克化學(xué)股份有限公司、浙江中控技術(shù)股份有限公司、北京和利時(shí)系統(tǒng)工程有限公司、上海汽車集團(tuán)股份有限公司、廣州汽車集團(tuán)股份有限公司、比亞迪股份有限公司、顧家家居股份有限公司、敏華家具制造（惠州）有限公司、喜臨門家具股份有限公司、華峰集團(tuán)有限公司、青島雙星股份有限公司、浙江奧康鞋業(yè)股份有限公司

關(guān)鍵詞：聚醚多元醇、聚醚多元醇市場(chǎng)規(guī)模、聚醚多元醇行業(yè)現(xiàn)狀、聚醚多元醇發(fā)展趨勢(shì)

一、行業(yè)概述

聚醚多元醇是通過(guò)環(huán)氧乙烷、環(huán)氧丙烷、環(huán)氧丁烷等環(huán)氧化物與含有活潑氫的化合物（如醇類、胺類等）在催化劑作用下進(jìn)行開(kāi)環(huán)聚合反應(yīng)而生成的聚合物。它是一種具有多個(gè)羥基官能團(tuán)的線性或支化聚合物，其分子鏈主要由醚鍵（—CH?—O—CH?—）組成，羥基官能團(tuán)賦予其良好的反應(yīng)活性，使其能夠與異氰酸酯等化合物發(fā)生交聯(lián)反應(yīng)，形成聚氨酯等高分子材料。按應(yīng)用和特性分類，聚醚多元醇可以分為軟泡聚醚、硬泡聚醚和特種聚醚三大類。

二、行業(yè)發(fā)展歷程

中國(guó)聚醚多元醇行業(yè)發(fā)展主要經(jīng)歷了四個(gè)階段。1980年至1992年的起步階段，1989年，天津石化公司化工三廠建成投產(chǎn)全國(guó)最大規(guī)模的聚醚裝置（年產(chǎn)2萬(wàn)噸），技術(shù)源自日本三井東壓，標(biāo)志著中國(guó)聚醚工業(yè)化生產(chǎn)的開(kāi)端。1992年，軟泡聚醚與硬泡聚醚產(chǎn)量比例接近歐美發(fā)達(dá)國(guó)家水平（0.617:0.383），奠定行業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

1993年至1999年的快速發(fā)展階段，1996年底，全國(guó)聚醚生產(chǎn)能力達(dá)26萬(wàn)噸/年，較1994年增長(zhǎng)近50%。1993年，天津石化推出4個(gè)聚醚新產(chǎn)品，年創(chuàng)效益超700萬(wàn)元，推動(dòng)產(chǎn)品向高端化邁進(jìn)。南京金陵石化完成2000噸/年聚醚增容改造，并研發(fā)出冰箱保溫材料專用聚醚組合料（如5318型），實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

2000年至2010年的技術(shù)創(chuàng)新階段，2000年，長(zhǎng)春吉大高新材料公司建成500噸/年聚醚醚酮（PEEK）裝置，打破英國(guó)威格斯壟斷，中國(guó)成為全球第二個(gè)掌握該技術(shù)的國(guó)家。企業(yè)開(kāi)始注重上下游協(xié)同，如萬(wàn)華化學(xué)通過(guò)規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)鏈整合提升競(jìng)爭(zhēng)力。政府加大對(duì)新材料產(chǎn)業(yè)的支持力度，推動(dòng)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

2010年至今的綠色發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)聚醚多元醇產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，截至2023年達(dá)785萬(wàn)噸，但產(chǎn)能利用率僅約63.16%，行業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期。新增產(chǎn)能集中于POP聚醚、高回彈聚醚等高端產(chǎn)品，優(yōu)化市場(chǎng)品種結(jié)構(gòu)。行業(yè)響應(yīng)“雙碳”戰(zhàn)略，推動(dòng)綠色生產(chǎn)技術(shù)，如長(zhǎng)華化學(xué)啟動(dòng)全球首套低溫低壓制二氧化碳聚醚項(xiàng)目（年產(chǎn)8萬(wàn)噸），實(shí)現(xiàn)二氧化碳高價(jià)值利用。中化東大24萬(wàn)噸/年聚醚多元醇項(xiàng)目與中化泉州石化20萬(wàn)噸/年環(huán)氧丙烷裝置形成產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，提升高端材料自給率。

三、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

聚醚多元醇行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括基礎(chǔ)化工原料（環(huán)氧丙烷、環(huán)氧乙烷、四氫呋喃（THF）、環(huán)氧氯丙烷等）、起始劑（含羥基化合物、含氨基化合物、雙酚A、三（2-羥乙基）異氰酸酯等）、催化劑（陰離子型、雙金屬氰化絡(luò)合物、磷腈類催化劑等）、特殊功能單體（4,4'-二氟二苯甲酮、對(duì)苯二酚等）、生產(chǎn)設(shè)備（高壓不銹鋼反應(yīng)釜、連續(xù)化反應(yīng)裝置、中和釜、脫水系統(tǒng)、過(guò)濾裝置、熔鹽加熱系統(tǒng)、DCS控制系統(tǒng)、環(huán)保裝置等）等。產(chǎn)業(yè)鏈中游為聚醚多元醇生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈下游為主要應(yīng)用于汽車、軟體家具、鞋材等領(lǐng)域。

環(huán)氧丙烷是聚醚多元醇的核心原材料之一，其供應(yīng)的穩(wěn)定性與價(jià)格波動(dòng)直接關(guān)系到聚醚多元醇的生產(chǎn)成本和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2025年1-5月，中國(guó)環(huán)氧丙烷產(chǎn)量為215.93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.52%。國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷的供應(yīng)能力正在穩(wěn)步提升。這為聚醚多元醇行業(yè)提供了更為充足的原料保障，有助于緩解原材料供應(yīng)緊張的局面，降低因原材料短缺導(dǎo)致的生產(chǎn)中斷風(fēng)險(xiǎn)。

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國(guó)聚醚多元醇行業(yè)市場(chǎng)全景評(píng)估及投資潛力研判報(bào)告》

四、行業(yè)現(xiàn)狀

聚醚多元醇作為聚氨酯的重要原料，廣泛應(yīng)用于家具、汽車、家電、建筑保溫等多個(gè)行業(yè)。近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)，這些下游行業(yè)對(duì)聚氨酯產(chǎn)品的需求不斷增加，從而推動(dòng)了聚醚多元醇產(chǎn)量的穩(wěn)步上升。2024年，中國(guó)聚醚多元醇產(chǎn)量為548萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.07%。盡管總量創(chuàng)新高，但行業(yè)產(chǎn)能利用率仍低于70%，低端產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈。與此同時(shí)，高端特種聚醚（如POP、高回彈聚醚）占比不足30%，進(jìn)口依存度仍超15%，顯示產(chǎn)業(yè)升級(jí)空間巨大。

五、重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況

中國(guó)聚醚多元醇行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)多元化與集中化并存的特征。萬(wàn)華化學(xué)作為行業(yè)領(lǐng)軍者，憑借其全產(chǎn)業(yè)鏈布局和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)國(guó)內(nèi)7%的市場(chǎng)份額。其產(chǎn)品覆蓋軟泡、硬泡、CASE用聚醚及特種聚醚等七大領(lǐng)域，廣泛應(yīng)用于建筑、汽車、家電等下游行業(yè)。此外，隆華新材、長(zhǎng)華化學(xué)等企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力。例如，隆華新材POP聚醚國(guó)內(nèi)市占率近30%，長(zhǎng)華化學(xué)高回彈PPG產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先。

萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司是全球聚氨酯行業(yè)的龍頭企業(yè)，其中聚醚多元醇業(yè)務(wù)產(chǎn)能達(dá)159萬(wàn)噸/年，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)首位。其聚醚多元醇產(chǎn)品線覆蓋軟泡、硬泡、CASE用聚醚及特種聚醚（如WANOL® C2004、WANOL® S3007），廣泛應(yīng)用于家電、家居、汽車、涂料等領(lǐng)域。其中，特種聚醚用于高端領(lǐng)域，如聚氨酯彈性體、涂料、膠黏劑等。公司掌握DMC催化連續(xù)化生產(chǎn)技術(shù)，可合成超低不飽和度（≤0.005 meq/g）的聚醚多元醇，顯著提升產(chǎn)品性能。此外，萬(wàn)華化學(xué)自主研發(fā)的聚氨酯硬泡回收技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了廢舊硬泡的100%降解與再利用，再生聚醚質(zhì)量與標(biāo)準(zhǔn)聚醚一致，每回收1噸硬泡可減少3噸二氧化碳排放，彰顯其在綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。2025年一季度，萬(wàn)華化學(xué)營(yíng)業(yè)收入為430.68億元，同比下降6.70%；歸母凈利潤(rùn)為30.82億元，同比下降25.87%。

山東隆華新材料股份有限公司專業(yè)從事聚醚多元醇系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。隆華新材自主研發(fā)高固含量（50%固含量）、低粘度、超低VOC（殘留單體＜2ppm）的POP核心技術(shù)，新裝置采用自有技術(shù)，突破國(guó)外技術(shù)壁壘，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化生態(tài)體系融合。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以高活性聚醚（高回彈聚醚）及CASE用聚醚（彈性體聚醚）為主。高回彈聚醚用于交通工具座椅、家具墊材等；彈性體聚醚用于塑膠跑道、防水材料等。2024年，隆華新材聚醚多元醇業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為55.13億元，同比增長(zhǎng)12.28%；聚醚多元醇毛利率為3.84%，同比減少3.54個(gè)百分點(diǎn)。

六、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

1、綠色轉(zhuǎn)型與高端化發(fā)展加速

在“雙碳”目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)聚醚多元醇行業(yè)正加速向綠色低碳轉(zhuǎn)型。龍頭企業(yè)已率先布局生物基原料替代技術(shù)，例如萬(wàn)華化學(xué)計(jì)劃2025年建成10萬(wàn)噸/年生物基聚醚裝置，以植物油為原料生產(chǎn)的產(chǎn)品碳排放較傳統(tǒng)工藝降低40%。同時(shí)，二氧化碳制聚醚技術(shù)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，藍(lán)星東大與中科院合作開(kāi)發(fā)的低溫低壓工藝，可將工業(yè)廢氣中的CO?轉(zhuǎn)化為高附加值聚醚，單噸產(chǎn)品減排量達(dá)2.3噸。在高端化方面，特種聚醚需求年均增速超15%，其中用于新能源汽車電池包的導(dǎo)熱聚醚、5G基站阻燃聚醚等高附加值產(chǎn)品成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。萬(wàn)華化學(xué)推出的WANOL® S3007系列，憑借超低不飽和度（≤0.005 meq/g）特性，已切入航空航天密封材料領(lǐng)域。

2、市場(chǎng)需求多元化與結(jié)構(gòu)升級(jí)

下游應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓展驅(qū)動(dòng)需求結(jié)構(gòu)深度變革。傳統(tǒng)軟泡聚醚增速，新興領(lǐng)域需求爆發(fā)。冷鏈物流用硬泡聚醚因生鮮電商崛起，新能源汽車滲透率提升帶動(dòng)CASE用聚醚需求激增。此外，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，高端家居市場(chǎng)對(duì)零醛環(huán)保聚醚需求增長(zhǎng)，紅寶麗開(kāi)發(fā)的無(wú)醛膠黏劑用聚醚已通過(guò)歐盟REACH認(rèn)證。出口市場(chǎng)呈現(xiàn)“量質(zhì)齊升”特征。

3、產(chǎn)業(yè)鏈整合與全球化布局深化

行業(yè)集中度加速提升。龍頭企業(yè)通過(guò)垂直整合強(qiáng)化成本優(yōu)勢(shì)，萬(wàn)華化學(xué)已實(shí)現(xiàn)環(huán)氧丙烷自給率超80%，較外購(gòu)原料企業(yè)成本低12%。橫向并購(gòu)重組活躍，2024年隆華新材收購(gòu)江蘇富強(qiáng)，補(bǔ)強(qiáng)CASE用聚醚產(chǎn)品線。全球化布局方面，萬(wàn)華化學(xué)在匈牙利建設(shè)30萬(wàn)噸/年聚醚基地，服務(wù)歐洲市場(chǎng)；藍(lán)星東大與沙特SABIC成立合資公司，利用中東廉價(jià)原料輻射非洲市場(chǎng)。區(qū)域協(xié)作方面，長(zhǎng)三角、珠三角形成產(chǎn)業(yè)集群，通過(guò)管道運(yùn)輸降低物流成本，萬(wàn)華化學(xué)與上海石化共建的環(huán)氧丙烷-聚醚一體化項(xiàng)目，使運(yùn)輸成本下降35%。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.elizabethfrankierollins.com）發(fā)布的《中國(guó)聚醚多元醇行業(yè)市場(chǎng)全景評(píng)估及投資潛力研判報(bào)告》。智研咨詢是中國(guó)領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號(hào)，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動(dòng)態(tài)。