2022年中國飼料級磷酸鹽行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析：川恒股份VS川金諾[圖]

一、基本情況

國內(nèi)飼料磷酸鹽的發(fā)展比國外起步晚，從20世紀(jì)中葉開始使用無機(jī)磷酸鹽作為動物飼料中鈣磷的補(bǔ)充劑。但當(dāng)時發(fā)展較慢，主要為飼料級磷酸氫鈣。至1985年后，隨著改革開放的深入，人民生活水平的不斷提高及飼料工業(yè)的發(fā)展，當(dāng)時主要為動物補(bǔ)充鈣磷的骨粉已經(jīng)不能滿足配合飼料增長的要求，含磷礦物質(zhì)飼料的研究與生產(chǎn)開始活躍起來，飼料磷酸鹽產(chǎn)品開始供不應(yīng)求。從1991-1996年，飼料磷酸鹽生產(chǎn)企業(yè)如雨后春筍般發(fā)展，相繼建成投產(chǎn)60余家，到1996年磷酸氫鈣生產(chǎn)能力達(dá)53萬噸，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供不應(yīng)求。在隨后的3年時間里，又有70余家磷酸鹽生產(chǎn)企業(yè)相繼建成投產(chǎn)，到1999年底，全國磷酸氫鈣生產(chǎn)企業(yè)達(dá)145家，國內(nèi)生產(chǎn)能力達(dá)到173萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)時市場實(shí)際需求，造成很多企業(yè)開工率很低。盡管如此，局部地區(qū)企業(yè)仍在繼續(xù)籌建和擴(kuò)產(chǎn)。經(jīng)過十余年的激烈市場競爭，部分磷酸鹽生產(chǎn)企業(yè)重新整合、淘汰，加之資源分布影響，飼料磷酸鹽生產(chǎn)企業(yè)逐漸向規(guī)模化、區(qū)域化方向發(fā)展，到目前全國飼料級磷酸鹽生產(chǎn)企業(yè)70余家，年生產(chǎn)總能力達(dá)360萬噸。產(chǎn)品品種也由原來單一的磷酸氫鈣品種發(fā)展到目前的一鈣、二鈣、三鈣三大系列，并開發(fā)出了鉀、鈉、鈣、銨等精細(xì)飼料磷酸鹽產(chǎn)品，充分滿足了飼料工業(yè)中鈣、磷的需求，進(jìn)一步推動飼料業(yè)走向成熟。我國飼料級磷酸鹽行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)主要有川金諾和川恒股份。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經(jīng)營情況

近年來兩家企業(yè)的資產(chǎn)總額逐年攀升，且川恒股份資產(chǎn)總額高于川金諾，川金諾的資產(chǎn)總額從2017年的8.91億上升至2022年Q3季度的29.54億；而川恒股份從2017年的24.13億上升至2022年Q3季度的96.27億元。

2017-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億元）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

從兩家企業(yè)的營業(yè)收入情況來看，川恒股份的營業(yè)收入規(guī)模要大于川金諾，且兩家企業(yè)的營業(yè)收入都出現(xiàn)上升的態(tài)勢，川金諾的營業(yè)收入從2017年的8億上升至2021年的15.36億，而川恒股份從2017年的11.84億上升至2021年的25.3億。2022年1-9月，川金諾營業(yè)收入已經(jīng)超過2021年全年達(dá)到18.09億，川恒股份也達(dá)到24.56億。

2017-2022年兩家企業(yè)營業(yè)收入情況（億元）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國飼料級磷酸鹽行業(yè)運(yùn)營現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析報(bào)告》

數(shù)據(jù)顯示，兩家企業(yè)的凈利潤情況在2021年開始出現(xiàn)大幅增長，截至2021年川金諾凈利潤為1.89億，遠(yuǎn)超2017年的0.61億；川恒股份的凈利潤也達(dá)到3.68億，遠(yuǎn)超2017年的1.33億。截至2022年Q3季度，兩家企業(yè)的凈利潤已經(jīng)超過2021年全年，川金諾為2.83億，川恒股份為5.89億。

2017-2022年兩家企業(yè)凈利潤情況（億元）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

三、業(yè)務(wù)布局

近年來川金諾的飼料級磷酸鹽業(yè)務(wù)收入逐年下降，從2020年的8.87億下降到2021年上半年的6.66億；川恒股份的飼料級磷酸鹽業(yè)務(wù)收入則呈現(xiàn)上升態(tài)勢，從2020年的8.33億增至2021年的10.38億。2022年上半年業(yè)務(wù)營收分別為3.4億元、7.16億元。

2020-2022年兩家企業(yè)飼料級磷酸鹽業(yè)務(wù)收入情況（億）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

近年來川金諾的飼料級磷酸鹽業(yè)務(wù)占比下滑程度較大，從2020年的84.46%下降到2022年上半年的31.08%，表明公司在逐步削減飼料級磷酸鹽的業(yè)務(wù)端。川恒股份的磷酸鹽業(yè)務(wù)占比也從2020年的46.89%下降到45.13%。

2020-2022年兩家企業(yè)飼料級磷酸鹽業(yè)務(wù)占比（%）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

從兩家企業(yè)的飼料級磷酸鹽業(yè)務(wù)毛利率情況來看，川恒股份的毛利率要高于川金諾，川恒股份的飼料級磷酸鹽業(yè)務(wù)毛利率從2020年的32.01%上升至2022年上半年的41.7%；川金諾則從2020年的11.26%上升至2022年上半年的23.54%。

2020-2022年兩家企業(yè)飼料級磷酸鹽業(yè)務(wù)毛利率（%）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

近年來兩家企業(yè)的磷化工產(chǎn)品產(chǎn)量逐年增長，川恒股份的產(chǎn)量規(guī)模要小于川金諾，川恒股份產(chǎn)量從2019年的51.75萬噸上升至2021年的54.07萬噸；川金諾產(chǎn)量從2019年的59.55萬噸上升至2021年的107.7萬噸，產(chǎn)量增長幅度較大。

2019-2021年兩家企業(yè)磷化工行業(yè)產(chǎn)量（萬噸）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

從2019-2021年兩家企業(yè)的磷化工行業(yè)銷量情況來看，都呈現(xiàn)上升的趨勢， 2021年川恒股份和川金諾的磷化工行業(yè)銷量分別為53.07萬噸和99.06萬噸。

2019-2021年兩家企業(yè)磷化工行業(yè)銷量（萬噸）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

四、科研情況

從兩家企業(yè)的科研情況來看，川恒股份研發(fā)人員數(shù)量為122人少于川金諾的162人，且川恒股份的研發(fā)人員占比為6.64%也少于川金諾的10.1%；而研發(fā)投入金額方面，川恒股份為0.63億高于川金諾的0.34億，且川恒股份的研發(fā)占比為2.49%高于川金諾的2.18%。

科研情況

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

五、結(jié)論

川恒股份和川金諾作為我國飼料級磷酸鹽行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)，具備較強(qiáng)的市場競爭力。從主要指標(biāo)對比情況來看，川恒股份在營業(yè)收入和盈利能力要優(yōu)與川金諾，而在業(yè)務(wù)布局和科研能力方面兩家企業(yè)較為接近。

主要指標(biāo)對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.elizabethfrankierollins.com）發(fā)布的《中國飼料級磷酸鹽行業(yè)運(yùn)營現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析報(bào)告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。