一路飆升的美元再次打破了關(guān)鍵點位。5月8日晚間，美元指數(shù)刷新高至93.22，這不但創(chuàng)造了0.4%的日內(nèi)漲幅，更是打破了今年美元指數(shù)的最高位；與此同時，美國10年期國債收益率漲至2.98%。
在美債收益率快速飆升、美聯(lián)儲加息、貿(mào)易摩擦不確定性下，美元利率匯率雙漲已經(jīng)是全球經(jīng)濟不可忽視的重要趨勢。
本輪美元指數(shù)的上漲源于4月17日。隨著美國債券市場持續(xù)下跌、國債收益率快速上行，美元指數(shù)開始了一波“狂飆突進(jìn)”的走勢，從4月17日89.43的相對低位開始連續(xù)拉漲。在突破89-90的運行區(qū)間后迅速飆升，截至發(fā)稿時間，增幅超過4%。
作為全球各類資產(chǎn)的定價貨幣，上述大幅變動已經(jīng)對全球宏觀走勢產(chǎn)生了影響。歐元、日元連續(xù)刷新低，新興市場外流壓力已顯露苗頭。阿根廷比索在阿根廷央行加息三次后仍然不抵美元強勢，最新開盤暴跌2%。
“目前的美元匯率上漲、美債飆升與通脹、大宗商品價格猛增等持久性因素有重要聯(lián)系，并將持續(xù)不少的時間。” ADS證券研究部主管Konstantinos Anthis表示。
通脹、油價引發(fā)變動
5月8日截至發(fā)稿，美國10年期國債收益率漲至2.98%，刷新了此前的盤中高位。
美國通脹水平終于到達(dá)目標(biāo)、美聯(lián)儲6月的加息預(yù)期、大宗商品尤其是油價的大漲，是推動本次美元利率和匯率雙漲的關(guān)鍵因素。
從油價來看，過去一個月上漲已經(jīng)接近15%，截至北京時間5月8日19:00，布倫特報75.33美元/桶，WTI報69.78美元/桶。美國3月核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)同比上漲1.9%，是自2017年2月以來的最大漲幅，今年2月為上漲1.6%。另據(jù)美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)，非農(nóng)部門4月份新增就業(yè)崗位16.4萬個，失業(yè)率降至3.9%，為17年來首次跌破4%的水平。此外，在上周的FOMC會議后，市場普遍認(rèn)為，6月份美聯(lián)儲再加息是板上釘釘，全年加息4次的概率在加大。
美債收益率可能漲到4%
分析人士認(rèn)為，因美債主導(dǎo)的美元走升還沒到頭，美債利率還有上行空間，美國通脹預(yù)期強化、加快升息預(yù)期上升、國債供給增多等可能進(jìn)一步推高美債利率。
“如果通脹繼續(xù)上升，而經(jīng)濟繼續(xù)好轉(zhuǎn)，那么未來美債收益率超過4%并不意外。”J.P.Morgan CEO Jamie Dimon表示。
一旦美債繼續(xù)上漲，美元的上漲幾乎不可避免。美元的強弱對各類型資產(chǎn)都有較大影響，同時會影響全球資金流向。歷史上，一旦美元走強，特別是持續(xù)走強，會對部分新興市場造成較大沖擊。美元走強可能導(dǎo)致新興市場資本外流、匯率貶值、資產(chǎn)價格波動，進(jìn)而影響經(jīng)濟運行。在2014年至2016年美元強勢升值階段，這些都曾是困擾很多非美經(jīng)濟體的難題。
平安宏觀認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲大概率在6月20日左右加息，而歐日央行貨幣政策正?；翱谀壳叭钥床坏介_啟的具體時點，且隨著歐日經(jīng)濟景氣度繼續(xù)下行，市場之前關(guān)于歐日央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期將得到修正，美元指數(shù)存在中期向上的動能。結(jié)合美聯(lián)儲主席鮑威爾可能在二季度著手放松金融監(jiān)管，以及貿(mào)易保護(hù)主義蔓延或?qū)е鹿I(yè)國及資源國經(jīng)濟前景難料，資本進(jìn)而可能加速向美國流動。
新興市場資金外流壓力已顯露苗頭。除阿根廷比索外，追蹤基金動向的EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，新興市場從4月底以來經(jīng)歷資金撤離，投資者從新興市場債券基金撤出12.8億美元資金，為今年2月中旬以來最大撤出規(guī)模。（作者：辛靈）
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