成效明顯，資管規(guī)模總量下降了6萬(wàn)億元左右，為回歸資管本源，有效防控風(fēng)險(xiǎn)打下了較好基礎(chǔ)

    在監(jiān)管層力促資管業(yè)“回歸本源”的種種措施下，資管行業(yè)的生態(tài)正在發(fā)生悄變。

    中基協(xié)4月10日召開(kāi)年內(nèi)首次資管專委會(huì)會(huì)議，對(duì)證券期貨類資管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方向予以進(jìn)一步的明確。

    中基協(xié)會(huì)長(zhǎng)洪磊表示，“大資管辦法發(fā)布在即，作為資管行業(yè)的重要組成部分，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)正面臨重大轉(zhuǎn)型調(diào)整機(jī)遇期，此時(shí)召開(kāi)委員會(huì)，共同討論行業(yè)發(fā)展問(wèn)題，非常必要，恰逢其時(shí)。”

    而據(jù)洪磊透露，自2016年7月以來(lái)，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求，著力壓縮通道業(yè)務(wù)規(guī)模，成效明顯，資管規(guī)?？偭肯陆盗?萬(wàn)億元左右，為回歸資管本源，有效防控風(fēng)險(xiǎn)打下了較好基礎(chǔ)。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一規(guī)定與2016年以來(lái)監(jiān)管層實(shí)施“新八條底線”、基金子公司新政等一系列措施有關(guān)。

    “這是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，一方面是監(jiān)管層的政策限制非標(biāo)等產(chǎn)品的投資，另一方面也和近年來(lái)房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升高有關(guān)。”北京一家基金子公司負(fù)責(zé)人表示，“多種因素讓券商、基金子公司等離開(kāi)了傳統(tǒng)的融資類業(yè)務(wù)。”

    除存量規(guī)模外，資管產(chǎn)品的增量也在新政下受到遏制。例如4月3日公布的中基協(xié)月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，券商1、2兩月新增資管產(chǎn)品1242.2億元和724.46億元，分別環(huán)比下降55.51%和41.68%。

    這樣的趨勢(shì)可能還將持續(xù)推進(jìn)。

    洪磊表示，2018年協(xié)會(huì)將進(jìn)一步重點(diǎn)推進(jìn)穿透式自律管理，優(yōu)化資金來(lái)源和投向統(tǒng)計(jì)方式，探索與權(quán)益登記機(jī)構(gòu)的聯(lián)網(wǎng)合作，提高底層資產(chǎn)透明度，并按照股、債、收益權(quán)的分類，對(duì)資管產(chǎn)品備案標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)進(jìn)行細(xì)化。

    “由于一些個(gè)別融資類項(xiàng)目是通過(guò)假股真?zhèn)?、結(jié)構(gòu)化等混合方式開(kāi)展的，所以未來(lái)也要進(jìn)一步摸清底層資產(chǎn)，明確資管產(chǎn)品的分類監(jiān)管，防范交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)的暴露。”前述基金子公司負(fù)責(zé)人表示。

    上述會(huì)議還圍繞證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)如何更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、分類處置非標(biāo)投資、推動(dòng)大類資產(chǎn)配置等主題展開(kāi)討論，并對(duì)2018年證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行了展望。

    會(huì)議決定，成立私募資管FOF、非標(biāo)投資等重點(diǎn)課題研究小組，吸收行業(yè)建議，反映行業(yè)訴求，為行業(yè)自律和監(jiān)管提供參考意見(jiàn)。

    “從會(huì)議討論和研究課題來(lái)看，目前監(jiān)管對(duì)于非標(biāo)業(yè)務(wù)問(wèn)題的處理還是非常關(guān)注的，這可能也是當(dāng)下階段促使資管轉(zhuǎn)型的難點(diǎn)之一。”前述基金子公司負(fù)責(zé)人指出。